SunSirs: 지속적인 수입 성장으로 메탄올 재고 압력 증가

올해 3 분기부터 메탄올 가격은 꾸준히 하락하고 있다.이는 주로 수입의 지속적인 성장으로 인해 최근 몇 년 동안 가장 높은 수준으로 항만 재고가 크게 축적되었습니다.또한 이란의 메탄올 공장은 작년에 비해 폐쇄를 연기했으며 예상되는 수입 감축은 아직 실현되지 않았습니다.올해 항만 재고가 감소할 가능성은 거의 없으며 재고 압박은 내년 1 분기까지 지속될 수 있다.단기적으로, 메탄올 가격은 약하고 변동적으로 유지될 것으로 예상된다.

1.국내 공급은 예상보다 늦게 이란의 폐쇄로 높습니다.

국내 운영율은 높은 수준을 유지했다.일부 국내 공장은 10 월경에 가을 유지보수를 받았지만 대부분은 운영을 재개했으며 현재 몇 개의 시설이 오프라인으로 남아 있습니다.운영률 자료에 따르면 11 월 14 일까지 국내 메탄올 플랜트 운영률은 76. 5% 였다.특히 석탄 기반 메탄올 플랜트는 82. 5 %, 코크스 오븐 가스 기반 플랜트는 59. 4 %, 천연 가스 기반 플랜트는 50. 6 % 가 운영되었습니다.현재 보수중인 플랜트가 거의 없어 국내 천연가스 기반 메탄올 플랜트는 11 월 말부터 보수 작업을 중단하기 시작하여 국내 공급을 약간 줄일 수 있다.

해외의 공급은 여전히 높다.대부분의 이란 공장은 현재 정상적으로 운영되고 있지만, 시장 보고서는 ZPC 의 230 만 톤, Kimiya 의 165 만 톤, Sabalan 의 165 만 톤, Kaveh 의 165 만 톤을 포함하여 11 월 말까지 부분적으로 폐쇄 될 예정임을 나타냅니다.시장 참가자들은 이러한 이란 공장의 폐쇄에 대한 확인을 기다리고 있습니다.지난해와 비교해 볼 때, 올해 이란의 메탄올 공장의 폐쇄가 상당히 지연되었다.지난해 이란의 대부분의 공장은 10 월 말부터 점진적으로 정비를 위해 폐쇄를 시작했지만 올해의 폐쇄는 11 월 말까지 연기될 수 있다.게다가 미국의 제재로 인해 이란은 다른 국가에 대한 수출 제한에 직면하여 대부분의 이란 공급이 국내 시장으로 유입됩니다.이란의 11 월 공장 출하량은 상대적으로 높은 수준을 유지하여 12 월에 중국의 메탄올 수입이 높을 것으로 보인다.

2.포트 재고 압력 지속

항구 재고 압력은 1 년 안에 완화될 것 같지 않다. 6 월 이후 국내 메탄올 수입의 지속적인 증가는 항만 재고를 증가시켰다.수입은 8 월에 1736 만 t, 9 월에 1421 만 t, 10 월에 1612 만 t 에 달했다. 11 월과 12 월에도 수입이 높을 것으로 예상되면서 국내 항구 재고가 상당히 축적됐다.현재 항구 재고량은 160 만 톤을 초과하고 있으며 사용 가능한 항구 재고도 사상 최고치를 기록했습니다. 11 월과 12 월의 예상 수입량을 바탕으로 2025 년 말까지의 항구 재고 감소는 불가능하며 2601 계약의 창고 입고에 대한 압력을 유지합니다.실제 비축 시간표는 이란의 실제 생산 중단 기간에 따라 달라질 것이다.

내륙 기업의 재고도 10 월 이후 점차 축적되고 있다.국내 유지보수 시설이 점차 운영을 재개하고 올해의 전통적인 하류 피크 시즌이 불투명하면서 내륙 재고가 약간 증가했다.그러나 메탄올 플랜트가 제한적으로 추가되는 동안 최근 몇 년 동안 전통적인 다운스트림 시설의 가동으로 인해 내륙 시장은 긴밀한 균형을 유지합니다.제한된 새로운 메탄올 용량과 진행중인 다운스트림 시운전을 배경으로 내륙 재고 압력은 관리 가능한 상태로 남아 있을 것으로 예상됩니다.

3.업스트림 이익 압박, 다운스트림 마진 반등

업스트림 이익 마진은 급속히 축소되었다. 9 월 이후 석탄 가격은 꾸준히 반등했다.추운 기온 이후 중국 북부의 난방 수요가 증가하고 초과 석탄 생산을 제한하는 지속적인 정책과 결합하여 항구와 광산 입구 모두에서 상당한 가격 인상을 초래했습니다.이로 인해 중국 본토에서 석탄 기반 메탄올의 생산 비용이 상당히 높아졌습니다.그러나 7 월 이후 상당한 항구 재고 축적으로 항구 메탄올 가격이 하락하고 국내 가격도 하락했습니다.메탄올 가격 하락과 결합된 비용 상승으로 인해 내륙 지역의 석탄 기반 메탄올의 생산 마진이 급속히 축소되었으며 일부 지역에서는 수익이 이제 손익분기점 이하로 떨어졌습니다.국내 천연가스 기반 메탄올 공장의 이익은 더욱 심각하게 압박됐다.석탄 가격이 2023 년에 합리적인 수준으로 돌아간 후 메탄올 가격이 하락했지만, 국내 천연가스가 지속적으로 높았기 때문에 중국 남서부의 천연가스 기반 메탄올 공장의 수익은 올해 내내 약해졌습니다.이 압축은 메탄올의 급격한 가격 하락에 따라 4 분기에 심화되었습니다.

특히 최근 메탄올 가격의 급격한 하락으로 인해 하류 이익은 올해 하반기에 점차 회복되었습니다.올레핀의 경우, 시장 및 기업 이익 모두 상당한 개선을 보였으며, Zhejiang Xingxing 의 MTO 시설의 이론적 이익은 올해 최고 수준으로 돌아 왔습니다.전통적인 다운스트림 이익도 눈에 띄는 회복을 보았습니다.전통적인 다운스트림 프로젝트가 가동되었지만 메탄올 생산이 제약에 직면한 2023 년 이후 전통적인 다운스트림 이익은 매년 감소했습니다. 2024 년과 2025 년에는 하류 이익이 최근 최저치에 가깝게 유지되었습니다.그러나 올해 4 분기 메탄올 가격이 급격히 하락하면서 전통적인 다운스트림 이익이 점차 증가하고 있습니다.

4.요약 및 Outlook

최근 메탄올 가격의 가속화 하락은 주로 항구 재고의 지속적인 축적을 주도하는 수입이 실질적으로 증가했기 때문입니다.현재 항구 재고 압력은 여전히 막대하며 올해에는 재고 전환점이 없을 것으로 예상됩니다.

벤치마크 가격을 제공하는 통합 인터넷 플랫폼으로서 11 월 25 일 SunSirs 의 메탄올 벤치마크 가격은 2066. 00 RMB / 톤으로 월 초 (2155. 00 RMB / 톤) 에 비해 4. 13% 하락했습니다.

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