SunSirs : 알루미나 가격이 계속 반등할지 여부는 정책 이행 강도에 달려 있습니다.
January 07 2026 09:53:57
2025 년 12 월 26 일, 국가발전개혁위원회 산업발전부는 ' 전통산업의 최적화와 업그레이드를 적극적으로 추진하다 ' 라는 제목의 기사를 발표했다.이 기사는 알루미나와 구리 제련과 같은 자원 집약적인 산업에 있어서 주요 프로젝트 검토 메커니즘을 개선하는 것이 필수적이라고 강조했다.지방 정부는 무모한 투자와 무질서한 건설을 막기 위해 프로젝트 검토를 시작하기 전에 국가 산업 규제 요구 사항에 적극적으로 맞춰야합니다.동시에 대규모 중추기업은 규모와 그룹 수준의 운영을 강화하기 위해 합병 및 재조직을 추진하도록 장려되어 산업 경쟁력을 강화합니다.이 기사의 발표에 따라 알루미나 부문에서 공급 감소 정책의 구현에 대한 시장 기대가 강화되어 선물 가격의 상당한 반등을 촉발했습니다.
2025 년 7 월 이후 알루미나 생산은 지속적으로 높은 수준을 유지하고 있지만 수요측의 1 차 알루미늄 생산량은 용량 한계에 접근하여 지속적인 과잉 공급을 초래했습니다.주간 재고량은 20, 000 ~ 70, 000 톤으로 꾸준히 증가하여 주간 평균 재고 축적량은 약 50, 000 톤에 달합니다.이러한 수치를 바탕으로 알루미나 생산량은 공급과 수요의 균형을 이루기 위해 현재 수준에서 연간 약 260 만 톤 (총 용량의 2. 8 %) 감소해야합니다.
2026 년에는 알루미나 산업이 시운전주기에 남아 있으며, 계획된 프로젝트는 약 1340 만 톤의 용량을 보유하고 있습니다.이러한 프로젝트가 예정대로 가동되면 제련 부문의 흑자는 더욱 강화될 것으로 예상된다.따라서 알루미나 공급과 수요의 불균형을 완화하려면 오래된 용량과 새로운 용량 증가를 연기하는 강력한 공급 감소 정책이 필요합니다.그렇지 않으면 업계는 지속적인 이익 압력을 통해 자연적인 용량 감축을 달성하기 위해 시장 중심의 통합을 거쳐야합니다.
비용의 관점에서 볼 때 단기 제련소의 잉여는 역전하기 어렵고, 알루미나 가격 변동에 영향을 미치는 핵심 요소로 보크사이트 가격을 만듭니다.현재 기니에서는 장마철의 영향이 줄어들면서 광석 출하량이 점차 증가하고 있습니다. 2025 년 12 월 초, 이전에 중단된 AXIS 광산 지역이 운영을 재개하여 보크사이트 잉여 압력이 더욱 강화되었습니다.최신 데이터에 따르면 해상 보크사이트 재고량은 1501 만 톤으로 반등하여 연간 최고치를 기록했습니다.
높은 재고와 하류 이익 감소가 결합되어 보크사이트 가격을 억제하고 있습니다.연구에 따르면 주요 기니 광산은 2026 년 1 분기 장기 계약 가격을 66. 5 달러 / 톤으로 설정했으며 이전 분기보다 7. 5 달러 / 톤 감소했습니다.보크사이트 가격의 반전은 해외 공급의 상당한 감소에 달려 있으며, 기니 보크사이트의 수입 비용이 중요한 가격 지원 역할을합니다.알라딘의 연구에 따르면, 기니의 FOB 보크사이트 비용은 톤당 20 달러에서 50 달러 사이이며, 톤당 40 달러가 운영 비용, 세금 및 육상 운송 비용을 포함하는 가장 집중된 비용 수준입니다.기니에서 중국으로의 해상화물은 현재 톤당 20 달러에서 25 달러 사이로 변동한다. Simandou 철광석 프로젝트의 미래 생산은 운송 비용을 증가시킬 수 있습니다.
전반적으로, 기니의 bauxite CIF 가격은 $ 60 - $ 65 / 톤 범위 내에서 상당한 지원을 찾을 것으로 예상되며, RMB 2, 450 - 2, 550 / 톤의 알루미나 비용 지원에 해당합니다.만약 가격이 이 범위를 위반한다면, 기니 정부는 가격을 강화할 강한 의지를 보여줄 것으로 예상된다.
요약하자면 알루미나 시장은 정책 기대에 따라 반등했지만, 공급 과잉 패턴은 단기적으로 역전하기가 어렵습니다.비용 지원에 대한 하향 압력은 여전히 주요 과제입니다.지속적인 시장 회복은 정책 이행 강도와 비용 라인 역동성의 균형에 의해 결정되는 높은 생산량, 높은 재고 및 신규 용량 출시 등 여러 가지 장애물을 극복하는 데 달려 있습니다.
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