SunSirs: 알루미늄과 알루미나 가격 사이의 역분류는 지속 불가능했습니다.

알루미늄 가격은 12 월 3. 37% 상승했다.

12 월에 알루미늄 가격이 올랐다. SunSirs 의 상품 시장 분석 시스템에 따르면, 12 월 31 일, 2025 년, 중국 동부 시장에서 국내 알루미늄 잉글릿의 평균 가격은 22, 473. 33 RMB / 톤, 12 월 1 일 21, 740 RMB / 톤의 평균 시장 가격에 비해 3. 37 % 증가했습니다.

2025 년 12 월, 알루미늄 가격은 10 월 말부터 상승세를 계속하여 연간 최고치를 기록했으며 원료 알루미나 가격은 낮은 수준으로 변동했습니다. 12 월 31 일 현재 알루미늄 톤당 이익은 상대적으로 유리한 위치에 있었다.전해질 알루미늄의 톤당 평균 이익은 일시적으로 5, 500 ~ 6, 000 RMB / 톤 사이였지만 알루미나 톤당 평균 이익은 - 50 ~ - 100 RMB / 톤의 범위에서 음수였습니다.

알루미늄 가격과 알루미나 가격 사이의 특이한 "역분류" 는 지속 불가능했습니다.

알루미늄과 알루미나 가격 사이의 "역분류" 는 본질적으로 공급과 수요 사이의 단기적인 불일치와 가격 책정 논리의 불일치의 결과입니다.그것의 지속 불가능성은 네 가지 핵심 힘에서 비롯됩니다 : 산업 체인 내에서 이익 재균형의 내재적 법칙, 공급 청산의 어려운 제약, 비용 전달의 장기적인 효과, 재고 수준과 시장 역동성에 의해 주도 된 후속 조정.궁극적으로, 이러한 힘은 두 가격을 동일한 방향으로 움직이거나 수렴하는 정상적인 상태로 되돌릴 것입니다.

12 월 26 일, 국가발전개혁위원회 산업발전부는 "전통산업의 최적화 및 업그레이드를 적극적으로 추진한다" 는 문서를 발표했는데, 이는 알루미나 등 자원집약적 산업에서 "관리 강화, 배치를 최적화, 맹목적 투자를 억제하고 합병 및 인수 촉진" 에 중점을 두고 있다.단기적으로, 이것은 감정과 기대를 증가시킬 것으로 예상되며, 중기적으로는 용량 감축과 구조적 최적화를 가속화할 것이며, 장기적으로는 공급 환경을 재구성할 것으로 예상됩니다. ' 과잉경쟁 반대 ' 추세는 금속 산업 공급망 전반에 걸쳐 이익의 재분배로 이어질 것으로 예상된다.

I.공급 측면: 손실로 인해 용량 감축이 강제되어 공급과 수요의 균형을 회복했습니다.

현금 비용이 임계 수준 이하로 떨어지면 수동적 인 생산 삭감이 발생했습니다. 2025 년 12 월, 알루미나 선물 가격은 잠시 2, 400 - 2, 500 RMB / 톤의 현금 비용 라인 아래로 떨어졌고, 이는 약 50 RMB / 톤의 업계 전반적인 손실을 초래했습니다.높은 광석 소비와 높은 에너지 소비 (전체 용량의 약 15 - 20 % 를 차지하는) 를 가진 소규모 생산자는 생산을 중단하는 첫 번째였습니다; 2026 년 상반기에는 8 백만 - 12 백만 톤의 집중적 인 생산 감축이 예상되며, 공급 증가는 8 % 에서 3 % - 4 % 로 감소하여 전해질 알루미늄 수요의 성장률과 일치하고 공급 과잉 상황을 역전시킬 것입니다.

용량 확장 및 용량 교체 속도 감소 : 산업 손실은 신규 투자에 대한 열정을 약화시키고 있으며, 2026 년에 계획된 신규 용량은 1, 300 만 톤에서 800 만 톤 미만으로 줄일 수 있습니다; 한편, 엄격한 환경 및 에너지 소비 규정은 고비용 내륙 용량의 출구를 가속화하고 저비용 해안 용량의 비율을 증가시키고 공급 구조를 최적화하며 가격과 이익 회복을 지원합니다.

재고 감축으로 가격 유연성 강화:높은 알루미나 재고 (2025 년 말까지 약 120 만 톤) 는 생산 감축과 수요 회복에 따라 점차 감소 할 것입니다.재고가 800, 000 톤 이하로 떨어지면 공급 부족으로 가격이 한계 비용 이상으로 회복되어 이익 회복의 조건을 만듭니다.

II.비용 측면: 하단 지원이 강화되어 비용 곡선의 지속적인 하락은 불가능합니다.

Bauxite 비용은 바닥을 벗어나 반등했다:Bauxite 는 알루미나 생산 비용의 약 60 % 를 차지하며 외부 의존도는 약 70 % 입니다.한국의 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학 (

다른 비용은 엄격하게 증가했습니다 :전기 및苛성 소다와 같은 보조 재료의 가격의 변동뿐만 아니라 환경 보호 투자의 증가는 알루미나의 전체 비용을 상승시키고 있습니다; 알루미나의 가격이 장기간 비용 라인 아래에 남아있는 경우, 회사는 현금 흐름 문제로 인해 생산을 중단해야하며, 가격에 대한 엄격한 비용 기반 지원을 만듭니다.

비용 전달의 장기적인 효율성:알루미나는 전해질 알루미늄 비용의 약 35 - 40 % 를 차지합니다.장기적으로, 비용의 변화는 결국 알루미늄 가격에 영향을 미치는 전해질 알루미늄의 비용을 통해 전달됩니다.알루미나 비용이 계속 상승하면 알루미늄 가격이 상승하거나 전해질 알루미늄 생산자의 이익을 압축하여 산업 체인 전반에 걸쳐 이익 분배를 복원합니다.

III. 3수요 측면: 전해질 알루미늄에 대한 안정적인 수요가 알루미나 수요의 회복을 주도하고 있습니다.

전해질 알루미늄에 대한 빡빡한 공급 - 수요 상황은 계속됩니다 : 국내 전해질 알루미늄 생산은 4, 500 만 톤의 용량 제한으로 제약되었지만 해외 (유럽 및 미국) 생산은 높은 에너지 비용으로 인해 계속 감소했습니다.한편, 새로운 에너지 부문 (광전지 및 전기 자동차) 의 강력한 수요는 전해질 알루미늄 소비의 3 - 4 % 성장을 주도하여 알루미나 수요를 간접적으로 증가시키고 공급 - 수요 불균형을 완화하고 있습니다.

새로운 해외 알루미늄 제련 용량의 출시: 중동, 동남아시아 및 기타 지역의 새로운 알루미늄 제련 용량은 2026 년까지 240 만 톤 이상의 추가 알루미나 수요를 창출하여 국내 시장의 잉여 공급을 더욱 흡수 할 것입니다.

고급 알루미나에 대한 수요의 확장: 고순도 알루미나 (4 N +) 의 국내 생산은 약 48% 의 수입 의존도로 가속화되고 있다.국내 기술 혁신과 수요 증가로 고급 제품의 프리미엄이 상승하여 업계의 전반적인 수익성 구조가 개선되고 있습니다.

IV.공급망 역학 : 이익 재분배와 협상력의 재균형

전해질 알루미늄의 높은 이익은 원자재 가격을 상승시키고 있었다: 전해질 알루미늄 이익이 5, 500 - 6, 000 RMB / 톤에 도달함에 따라 알루미늄 공장은 원료 공급을 확보하기 위해 알루미나 가격의 상승 (예: 2, 500 RMB / 톤에서 2, 700 - 2, 900 RMB / 톤으로) 을 받아 알루미나 부문의 수익성을 향상시키기 위해 이익의 일부를 희생 할 수 있습니다.

장기 계약 가격책정 메커니즘 최적화: 알루미나 회사는 분기별 / 연간 장기 계약을 체결하여 판매량과 가격을 고정함으로써 현물 가격 변동의 위험을 줄이고, 업계 집중이 증가하여 (30 % 에서 40 % 로 선도적 인 회사의 시장 점유율이 증가) 협상력을 강화하고 합리적인 범위로 수익을 되돌립니다.

거시 경제 및 금융 요인의 균형 조정:알루미늄 가격은 강한 금융 속성을 가지고 있으며 연방 준비 제도 이사회의 금리 인하 및 지정학적 혼란과 같은 요인에 크게 영향을 받습니다.그러나 장기적으로, 그들은 여전히 근본적인 것에 고정되어야합니다.거시 경제 완화에 대한 기대가 사라지거나 수요가 감소하면 알루미늄 가격이 압력을 받게 될 수 있으며 알루미나 생산자는 생산량을 줄이고 가격과 이익 회복을 촉진 할 수 있습니다.

문의 사항이나 구매 요구 사항이 있으시면, SunSirs 에 문의해 주십시오. support@sunsirs.com.