SunSirs: Preços do alumínio atingem novos máximos anuais; Mercado deverá permanecer volátil em níveis elevados no 4 o trimestre

De acordo com o Securities Times, em 13 de novembro, os futuros de alumínio de Xangai subiram novamente no mercado de futuros doméstico, com o contrato principal 2601 atingindo uma nova alta anual de 22.100 yuans por tonelada.

Os preços do alumínio mostraram uma tendência geral de alta em meio à volatilidade recentemente. Após uma forte recuperação desde o final de outubro, eles estabeleceram repetidamente novos máximos anuais. Esta tendência decorre da liberação simultânea de catalisadores macroeconômicos - incluindo o consenso nos EUA. As negociações tarifárias da China, o esperado corte de taxas do Fed e o alívio das tensões geopolíticas no Oriente Médio - juntamente com o apoio fundamental dos remessos restritos de lingotes de alumínio do noroeste durante a temporada de aquecimento e a redução das chegadas ao leste da China. Ele também reflete os atributos aumentados do alumínio em meio à ampla liquidez.

Vários fatores positivos fornecem apoio

Desde o final de outubro, os preços do alumínio têm apresentado uma tendência ascendente em meio à volatilidade.

O preço médio mensal spot para o alumínio A00 na China foi de 21.000 yuans / tonelada em outubro, marcando um aumento mensal de 1,26% e um aumento ano a ano de 1,40%. O máximo mensal foi de 21.300 yuan / tonelada em 31 de outubro, enquanto o mínimo foi de 20.800 yuan / tonelada em 13 de outubro, com um spread de preço de 470 yuan / tonelada.

Entrando em novembro, os preços do alumínio continuaram a sua trajetória ascendente. Em 10 de novembro, o preço médio diário do alumínio spot doméstico A00 foi de 21.500 yuans por tonelada, marcando um aumento de 0,14% em relação ao mês anterior. Em comparação com o mínimo de outubro, os preços subiram 690 yuans por tonelada, representando um aumento de 3,32%.

Múltiples ventos macroeconômicos, sem dúvida, forneceram um forte apoio aos preços do alumínio.

Na frente das notícias, o Federal Reserve anunciou um corte da taxa de juros de 25 pontos-base, conforme esperado em sua decisão de política no início de 30 de outubro, horário de Pequim. Essa medida aliviou as pressões de liquidez globais e aumentou o apetite de risco do mercado.

Em 30 de outubro, os EUA e a China chegaram a um consenso em suas negociações tarifárias, concordando em reduzir as barreiras comerciais a certos produtos de alumínio. Isso inclui a redução da tarifa sobre o fentanil de 20% para 10% e a suspensão da tarifa recíproca de 24% por um ano. Estes desenvolvimentos aliviaram significativamente as preocupações do mercado sobre as restrições de exportação, criando condições favoráveis para as empresas de processamento de alumínio garantirem pedidos.

Simultaneamente, o alívio das tensões geopolíticas no Oriente Médio reduziu os riscos de volatilidade dos preços da energia, estabilizando indiretamente as expectativas de custos de energia em toda a cadeia de suprimentos de alumínio. No entanto, as interrupções no fornecimento no exterior amplificaram ainda mais os efeitos de alta. Após cortes de produção em uma fábrica de alumínio islandesa devido a falhas de equipamentos, uma fábrica de alumínio australiana enfrentou riscos potenciais de fechamento devido aos custos de eletricidade. A limitada elasticidade do fornecimento global para o alumínio primário forneceu suporte ascendente para os preços internacionais do alumínio.

Entrando em novembro, o mercado de alumínio manteve o seu tom de alta. Apoiados por múltiplos ventos macroeconômicos e amplos fluxos de capital, os preços do alumínio estenderam sua recuperação, atingindo repetidamente novas máximas anuais.

Restrições do lado da oferta dominam

O equilíbrio apertado de oferta e demanda forma a base principal para o preço elevado do alumínio, com restrições do lado da oferta sendo particularmente pronunciadas. Com o início oficial da temporada de aquecimento no norte da China, as restrições de transporte nas principais áreas de produção do noroeste da China reduziram a eficiência dos embarques de lingotes de alumínio. Isso levou a chegadas mais baixas no leste da China, destacando a apertada de oferta regional. Em todo o país, a capacidade operacional de alumínio primário atingiu a linha vermelha da política de 45 milhões de toneladas, com adições líquidas de nova capacidade muito limitadas. A taxa de utilização da capacidade permaneceu acima de 96%.

Embora uma pequena quantidade de capacidade de atualização técnica tenha retomado a produção na região sudoeste e a capacidade de substituição tenha entrado em linha, juntamente com a liberação contínua de inventário oculto durante o Dia Nacional e o Festival do Meio Outono, resultando em chegadas relativamente maiores no sul, é improvável que isso compensar o efeito de apoio aos preços do desinventário sustentado no inventário social do leste da China a curto prazo. O estoque social flutuante de lingotes de alumínio, que permanece em níveis baixos, confirma ainda mais a situação de oferta apertada e fornece algum apoio aos preços.

No entanto, a divergência na demanda de alumínio continua a ser o fator-chave que limita os ganhos de preços.

A demanda a jusante mostrou força global em outubro, exibindo características sazonais. No entanto, à medida que o período de "Outubro Prateado " terminou, os principais processadores a jusante viram pequenas reduções nas taxas operacionais e contração nas encomendas de usuários finais, sinalizando uma transição da indústria para a temporada baixa em novembro. Por setor:

- Os perfis de construção viram as taxas de operação cair para cerca de 50% devido aos preparativos para o inverno nas regiões do norte, com volumes de pedidos modestos.

- A demanda por fios e cabos de alumínio permaneceu estável em meio às licitações da State Grid em curso, embora a aceitação de terminais tenha desacelerado em meio ao aumento persistente dos preços do alumínio.

No geral, o acompanhamento insuficiente da demanda está limitando os ganhos de preços.

Alta volatilidade do quarto trimestre

Olhando para o futuro, os preços do alumínio de novembro a dezembro exibirão um padrão de oscilação de alto nível caracterizado por "suporte descendente e resistência ascendente". Macro-sabio, fatores como o período de janela tarifária EUA-China em novembro (monitoramento de mudanças de exportação), interrupções não resolvidas no fornecimento no exterior, potenciais cortes adicionais das taxas do Fed em dezembro e baixos níveis de estoque apoiarão coletivamente os preços em níveis elevados. No entanto, a demanda vai gradualmente transicionar para a off-season na última parte do quarto trimestre. A contração da demanda do usuário final e um declínio gradual nas taxas operacionais de plantas de processamento a jusante pesarão sobre os preços do alumínio.

O preço spot do alumínio A00 está projetado para variar entre RMB 20.500 / tonelada e RMB 22.000 / tonelada de novembro a dezembro. Especificamente, os preços podem atingir uma nova alta anual em novembro, impulsionada por fatores macroeconômicos, mas podem enfraquecer gradualmente na segunda metade do mês à medida que os fatores de alta são digeridos. Em dezembro, espera-se que os preços permaneçam elevados, com uma faixa estreita e uma tendência de enfraquecimento. No curto prazo, os participantes do mercado devem monitorar os desenvolvimentos no fluxo de notícias, as mudanças nas chegadas de suprimentos no leste da China, o ritmo de reabastecimento a jusante e as interrupções no fornecimento no exterior. O foco a longo prazo deve estar no acompanhamento de mudanças nas expectativas para cortes de taxas de juros do Federal Reserve, bem como nos níveis de produção e volumes de pedidos em diferentes setores de demanda durante a temporada baixa.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 17 de novembro, o preço de referência do alumínio na SunSirs foi de RMB21.920,00 por tonelada, marcando um aumento de 2,94% em comparação com o início deste mês (RMB21.293,33 por tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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