SunSirs: растущий спрос на хранение энергии подтолкнет цены на карбонат лития в 2026 году

In the short term, the "strong reality" of fundamentals provides support for lithium prices, and it is not likely that the supply and demand will significantly exceed expectations this year, i.e., the upstream supply will not exceed expectations and rapidly supplement the increment or the downstream demand will suddenly collapse.

С ноября фьючерсные цены на карбонат лития пережили процесс ускорения вверх, за которым последовали широкие шоковые корректировки.После того, как основной контракт прорвал 100 000 юаней / тонны, он начал снижаться и корректироваться.В настоящее время рынок находится в условиях широкого шока, расхождения рынка усиливаются, внутридневная волатильность высока.Основный фьючерсный контракт на карбонат лития вырос почти на 20% в ноябре, а цена закрытия 9 декабря составила 92 800 юаней / тонну.

Краткосрочные фундаментальные факторы поддерживают цены на литий через «сильную реальность», что затрудняет значительное избыток предложения и спроса в течение года.В соответствии с логикой жесткого баланса между предложением и спросом цены на литий скорее растут, чем падают.Однако по мере того, как сезон постепенно входит в межсезоны, новые движущие силы от фундаментальных факторов могут ослабеть.В среднесрочной перспективе, после нескольких лет цикла снижения цен, цены на литий уже создали основу для восстановления с точки зрения оценки и настроений.Более того, вспышка текущего спроса на хранение энергии дает новый импульс, и ожидается, что в следующем году эталон цен будет подниматься вверх.

Поддерживаются краткосрочные фундаментальные принципы.

Что касается предложения, то производство карбоната лития в Китае в ноябре составило 95350 тонн, что увеличилось на 3090 тонн в месяц и на 49% в годовом исчислении.Ожидается, что запланированный объем производства карбоната лития в декабре продолжит расти, потенциально достигнув максимума в 98 210 тонн.Некоторые ранее переоборудованные линии по добыче сподумена и мики лития возобновили работу, а некоторые мелкие контрактные производители обеспечили основное увеличение.Под влиянием погодных условий все еще ожидается небольшое снижение добычи соленых озер.Кроме того, объем переработки немного уменьшился.

Ожидания о возобновлении добычи на руднике Li в Ji Xia Wu в Ningde уже частично выполнены, хотя на рынке все еще существуют разногласия относительно фактических сроков возобновления.Однако в последнее время в процессе возобновления был достигнут прогресс, и после фактического возобновления может быть получено некоторое дополнение к краткосрочным поставкам карбоната лития.

В последнее время цены на литийные рудники тесно связаны с ценами на литийные соли.Благодаря долгосрочным соглашениям, заключенным в большем количестве источников поставок, рыночный оборот очищенной руды сократился, конец рудника сохранился в жестком состоянии, а котировка относительно тверда.

Согласно статистике Zhonglianjin, ежемесячный объем прибытия литийного концентрата в Австралии, как ожидается, составит около 380 000 тонн в ноябре и декабре, а общий запас литийного концентрата, как ожидается, останется на низком уровне.Если учитывать увеличение объема прибытия контейнеризированного литийного концентрата, то запасы могут незначительно увеличиться.В целом, краткосрочная неопределенность предложения является относительно сильной, и ожидается, что в течение года она сохранит тенденцию к незначительному росту.

Во время пика спроса в сентябре-октябре этого года неожиданный рост спроса стал важным движущим фактором роста цен на литий в этом раунде.

Что касается рынка энергетических аккумуляторов, то сильные показатели были обусловлены такими факторами, как ускоренное строительство зарядных батарей и предстоящий срок действия налоговых льгот для приобретения новых энергетических транспортных средств, что вызвало «покупательную волну».

Что касается рынка хранения энергии, то после третьего квартала увеличились крупные заказы на хранение энергии, а отзывы от промышленности указывают на нехватку батареи.

Из данных, в процессе этого раунда повышения цен на карбонат лития, передача цен на нижепоток является относительно гладкой.

Спрос на карбонат лития в ноябре составил 133 451 тонны, что на 6490 тонн больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 42,02% в годовом исчислении; ожидается, что спрос немного снизится до 130 418 тонн в декабре.

На фоне выдающихся характеристик аккумуляторных ячеек, объем производства материалов для положительных электродов продолжает быстро расти, причем ведущие компании работают на полную мощность.В этом году произошло значительное увеличение заказов на мощные тяжелые грузовики, а заказы на хранение энергии были очень популярны, при этом большинство материаловных компаний поддерживают высокий уровень производства.Производство материалов лития железофосфата стало более диверсифицированным, и ожидается, что объем производства лития железофосфата в декабре составит 40 955 тонн, что на 0,8% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 54% больше в годовом исчислении.Ожидается, что объем выпуска трехмерных материалов в декабре составит 78 280 тонн, что на 6,7% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 37,3% больше в годовом исчислении.

Кривая спроса стала более плоской в этом году, поскольку рынок хранения взорвался, и из различных данных и отзывов отрасли, в основном ясно, что сторона спроса в этом году «внесезона» не является внесезоном.

Стоит отметить, что в последнее время наблюдаются признаки слабости на рынке энергетических аккумуляторов.После прорыва в 50% в коэффициенте проникновения новых энергетических транспортных средств, есть верхние пределы, и предельный темп роста значительно замедлился; сильный рост рынка хранения энергии в краткосрочной перспективе оказывает определенное влияние на цены, но может ли он сформировать устойчивую поддержку, все еще нужно постепенно проверять после первого квартала следующего года, В настоящее время чрезвычайно оптимистичные ожидания могут переоценить определенный спрос.

С точки зрения производительности запасов, вся отрасль сократила свои запасы более чем на 10 000 тонн в ноябре, а с декабря запасы уменьшились на 2000 - 3000 тонн в неделю, что в некоторой степени подтверждает сильный спрос со стороны нижепотока.

С точки зрения структуры запасов, общее верхнее поток сохраняет тенденцию к сокращению запасов; материальное звено нижнего поток начало пополнять запасы в начале августа, но с начала октября по настоящее время, под предпосылкой достаточного предварительного складирования и усиливающего давления колебаний цен на карбонат лития, запасы материального звена постепенно сокращаются; Инвентарные данные об аккумуляторах и других связках остаются стабильными.Из-за большого количества скрытых запасов за пределами диапазона выборки торговой ссылки, согласно обратной связи спотового рынка, накопление запасов большое, и может быть внебалансовое давление на запасы.

Что касается складских квитанций, то после праздников Национального дня складские квитанции биржи быстро снизились, но с ноября прибыль от доставки уменьшилась, а темпы снижения складских квитанций значительно замедлились.После отмены недавней партии складских квитанций, постепенно начался новый раунд регистрации.

Сильная динамика на раннем этапе больше отражала резонанс между настроениями и фундаментальными факторами, основанными на «сильной реальности».Определение фундаментального баланса в течение года является относительно сильным, что поддерживает цену на карбонат лития.Впоследствии мы сосредоточимся на прогрессе возобновления производства крупного завода и выпуске новых проектов при высокой цене, а также на показателях со стороны спроса на фоне межсезона.В краткосрочной перспективе инвентарные запасы по-прежнему сохраняют декомуляцию, и может быть разрыв в ожиданиях в скорости переваривания внебиржевых подразумеваемых торговых инвентарных запасов и явной складской квитанции.

Среднесрочный фундаментальный анализ

Предложение по-прежнему находится в цикле расширения.

В 2025 году глобальная сторона поставок литийных ресурсов все еще находится в цикле расширения мощностей.К концу года мировые мощности плавления карбоната лития превысят 2 млн тонн, что на 26,5% больше по сравнению с концом 2024 года.Среди них отечественная плавная мощность превысит 1,5 млн тонн.Увеличение поставок в верхнем течении в основном начинает выпускаться после третьего квартала.Ожидаемые различия, вызванные нарушениями в сфере предложения, в основном проявляются в сокращении и приостановке добычи на некоторых австралийских литийных шахтах во время падения цен на литийную соль в первой половине года, корректировке добычных прав для отечественных проектов в области мики и соленовых озер во второй половине года, а также проблемами стабильности предложения, вызванными беспорядками в таких странах, как Мали в Африке.В целом, тенденция роста поставок лития по-прежнему ясна.Ожидается, что мировые поставки лития в 2025 году достигнут 1636 млн тонн, что составляет годовой прирост примерно на 22,1%.Судя по производственным планам предприятий, вверх по течению все еще находится в производственно-растущем периоде в 2026 году.Основные проекты включают в себя Greenbush, Goulamina, Pilgangoora P1000, Bougouni, Mariana, Sal de Oro, 3Q, Salt Lake Co., Ltd., и Qinghai Huixin.Эти проекты постепенно приведут к увеличению предложения в первой половине года, а новые производственные проекты в Южной Америке, Европе и Китае также высвободят определенный рост предложения во второй половине года.Кроме того, если центральная цена на литийную соль будет двигаться вверх и оставаться относительно сильной, австралийские проекты литийных рудников и отечественные проекты в области мики, которые подвергались экономическому давлению и претерпели сокращение производства и технологическую трансформацию в первой половине этого года, могут ускорить возобновление производства.

Рост спроса стимулирует структурные сдвиги

В настоящее время спрос на литийные соли в последующем производстве в основном обусловлен потреблением материалов для литийных аккумуляторов.На протяжении последних пяти лет батареи для новых энергетических транспортных средств всегда играли доминирующую роль в структуре спроса на карбонат лития, на долю которых приходится более 70% спроса.Тем не менее, наиболее значительным изменением на рынке со второй половины этого года, особенно в четвертом квартале, является всплеск спроса на хранение, приводящий к трансформации структуры потребления карбоната лития.По состоянию на октябрь, ежемесячный выпуск аккумуляторных ячеек вырос с 23,8% в середине года до 40,3%.В среднесрочной перспективе движущая сила роста спроса может измениться.

Общий рынок аккумуляторов продолжает поддерживать устойчивый рост.С этого года политика «двух новых» ускорила свою реализацию, в сочетании с запусками новых продуктов от автопроизводителей и продвижением автосалонов во многих местах объем продаж и количество страховых полисов рынка новых энергетических транспортных средств поддерживали высокие темпы роста, а соотношение запасов к продажам энергетических батарей продолжало снижаться.

Данные, опубликованные Китайской ассоциацией автопроизводителей, показали, что с января по октябрь было произведено в общей сложности 12037 миллионов новых эl