SunSirs: Спрос на хранение энергии растет; Цены на карбонат лития ожидаются в следующем году

According to China Nonferrous Metals News, since November, lithium carbonate futures prices have undergone accelerated upward momentum followed by broad-range oscillation adjustments. After breaking through the 100,000 yuan/ton mark, the main contract experienced a pullback. Currently, the market exhibits wide fluctuations with intensifying divergences and significant intraday volatility. The main lithium carbonate futures contract gained nearly 20% in November.

Краткосрочные фундаментальные факторы обеспечивают поддержку

Что касается предложения, то производство карбоната лития в Китае в ноябре достигло 95 350 тонн, что увеличилось на 3090 тонн в месяц и на 49% в годовом исчислении.Прогнозируется дальнейшее увеличение добычи в декабре, потенциально достигнув максимума в 98 210 тонн.Частичное возобновление ранее обслуживавшихся линий по добыче лития-пегматита и мики, наряду с вкладом мелких контрактных производителей, способствовало росту.Производство соленых озер может немного снизиться из-за погодных условий, в то время как объемы переработки незначительно снизились.

Цены на литийную руду и соль в последнее время продемонстрировали тесную корреляцию.При наличии значительных объемов, зафиксированных по долгосрочным контрактам, поставки оборотного концентрата были ужесточены, поддерживая твердые цены в конце добычи.

Статистика показывает, что ежемесячные поставки австралийского литийного концентрата составили в среднем около 380 000 тонн с ноября по декабрь, при этом общие запасы, вероятно, останутся низкими.В случае увеличения прибытий запасы могут немного увеличиться.В целом, уверенность в предложениях остается сильной в краткосрочной перспективе, при этом ожидается, что умеренный рост будет сохраняться в течение года.

Во время сезона пикового спроса в сентябре-октябре этого года рост спроса, превышающий ожидания, стал ключевым драйвером текущего раунда повышения цен на карбонат лития.

На рынке энергетических батарей показатели были высокими, обусловленными такими факторами, как ускоренное развитие инфраструктуры зарядных станций и «порыва покупок», вызванная предстоящим истечением срока действия налоговых льгот для покупки новых энергетических транспортных средств.

На рынке хранения энергии заказы на крупномасштабные системы хранения резко увеличились после третьего квартала, при этом отзывы от отрасли указывают на нехватку ячеек.

Данные показывают, что рост цен был плавно передано по цепочке поставок в ходе этого раунда повышения цен на карбонат лития.

В ноябре спрос на карбонат лития достиг 133 451 тонны, что на 6490 тонн больше, чем в октябре, и на 42,02% больше, чем в прошлом году.В декабре спрос, по прогнозам, немного снизится до 130 418 тонн.

На фоне высокой производительности ячеек выпуск катодного материала поддерживает быстрый рост, причем ведущие производители работают почти на полную мощность.Увеличение заказов на электрические тяжелые грузовики и растущий спрос на хранение энергии удерживают большинство производителей материалов на высоких показателях эксплуатации.Производители литийного железофосфата (LFP) увидели расширение операционных диспропорций, при этом в декабре прогнозируется производство 409 550 тонн, что на 0,8% меньше, чем в прошлом месяце, но на 54% больше в годовом исчислении.Прогнозируется, что объем производства трехмерных материалов в декабре составит 78 280 тонн, что сократится на 6,7% в годовом исчислении, но увеличится на 37,3% в годовом исчислении.

Бум на рынке хранения энергии в этом году сгладил кривую спроса.Данные отрасли и обратная связь подтверждают, что сторона спроса в значительной степени избегла типичного сезонного замедления.

Стоит отметить, что рынок аккумуляторов в последнее время продемонстрировал признаки ослабленияПосле того, как уровень проникновения новых энергетических транспортных средств превысил 50%, существуют верхние пределы, сдерживающие дальнейший рост, при этом предельные темпы роста значительно замедляются.В то время как сильный краткосрочный рост рынка хранения энергии оказал некоторое давление в сторону повышения на цены, вопрос о том, может ли это сформировать устойчивую поддержку, должен быть постепенно проверен после первого квартала следующего года.Нынешние чрезвычайно оптимистичные ожидания, возможно, опередили некоторый спрос.

Тенденции запасов свидетельствуют о том, что вся цепочка поставок сократила запасы более чем на 10 000 метрических тонн в ноябре.С декабря еженедельное сокращение запасов колеблется от 2000 до 3000 метрических тонн, что частично подтверждает устойчивый спрос на последующие поставки.

Структура инвентарных запасов свидетельствует о сохранении общей тенденции сокращения запасов в секторах верхнего побережья.В начале августа началось пополнение запасов в низовом сегменте материалов, но с начала октября запасы постепенно сокращались из-за больших предварительных запасов и усиленного давления от волатильности цен на карбонат лития.Аккумуляторы и другие сегменты в значительной степени сохранили стабильные уровни запасов.Учитывая значительные скрытые запасы за пределами выборки торгового сегмента, обратная связь на спотовом рынке указывает на значительное накопление запасов, что потенциально сигнализирует о внебалансовом давлении на запасы.

Ранее сильные показатели рынка в первую очередь отражали резонанс между настроениями и фундаментальными факторами, построенными на «сильной реальности».Тесный баланс спроса и предложения в этом году обеспечивает твердую поддержку цен на карбонат лития.В дальнейшем внимание должно сосредоточиться на прогрессе возобновления производства крупных производителей, выпуске новых проектов на фоне высоких цен и динамике спроса в межсезоне.В краткосрочной перспективе ожидается, что сокращение запасов будет продолжаться, хотя темпы поглощения как внебалансовых скрытых торговых запасов, так и видимых складских квитанций могут отличаться от ожиданий.

Среднесрочные предложения остаются в цикле расширения

В этом году мировые поставки лития по-прежнему находятся в цикле увеличения мощностей.К концу года глобальные производственные мощности плавки карбоната лития, по прогнозам, превысят 2 млн. тонн, что представляет собой увеличение на 26,5% по сравнению с концом 2024 года, а внутренние производственные мощности превысят 1,5 млн. тонн.Повышение объема поставок вверх по течению в первую очередь начало выпускаться после третьего квартала.В первой половине года, когда цены на литийную соль снижались, на некоторых австралийских литийных шахтах произошли сокращения добычи и прекращения работы.Во втором полугодии проблемы стабильности поставок возникли из-за корректировки прав на добычу для отечественных проектов в области мики и соленых озер, а также беспорядков в таких странах, как Мали, Африка.В целом, тенденция к увеличению поставок лития остается явной.В этом году мировые поставки лития, по прогнозам, достигнут 1636 млн тонн, что представляет собой годовой прирост примерно на 22,1%.

Драйверы роста спроса подвергаются структурным сдвигам

В настоящее время спрос на литийные соли в низовом производстве в основном обусловлен потреблением материалов для литийных аккумуляторов.За последние пять лет аккумуляторы для новых энергетических автомобилей доминировали в структуре спроса на карбонат лития, на долю которых приходится более 70% потребления.Тем не менее, наиболее значительным сдвигом на рынке во второй половине этого года, особенно с четвертого квартала, был взрывный рост спроса на энергохранилища, который изменил структуру потребления карбоната лития.К октябрю доля ежемесячного производства элементов хранения энергии выросла с 23,8% в середине года до 40,3%.В среднесрочной перспективе драйверы роста спроса могут измениться.

Рынок аккумуляторов поддерживает устойчивый рост в целом.Благодаря благоприятным факторам, таким как ускоренное осуществление политики «Двух новых», запуск новых продуктов автопроизводителями и рекламные мероприятия на автосалонах в нескольких регионах, продажи новых энергетических транспортных средств и регистрация страховки сохранили высокие темпы роста в этом году, в то время как соотношение запасов к продажам для энергетических батарей продолжало снижаться.

Данные показывают, что с января по октябрь совокупное производство пассажирских автомобилей с новой энергией достигло 12037 миллионов единиц, увеличившись на 30,3% в годовом исчислении, в то время как совокупные оптовые продажи составили 12058 миллионов единиц, увеличившись на 29,9% в годовом исчислении.Коэффициент проникновения в розничную торговлю пассажирских автомобилей с новой энергией составил 57,2%, что на 4,3 процентных пункта выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В этом году основные моменты в секторе аккумуляторов в первую очередь связаны с быстрым ростом спроса на коммерческие автомобили и тяжелые грузовики с новой энергией, а также растущей долей чисто электрических пассажирских автомобилей.Показатели в пиковом сезоне были относительно высокими.До конца года ожидаемый высокий объем производства аккумуляторов в основном обусловлен передовой загрузкой потребления в преддверии предстоящего истечения срока действия налоговой политики по стимулированию покупки новых энергетических транспортных средств.Тем не менее, рынок новых энергетических батарей вступил в стадию стабильного развития.После того, как уровень проникновения на рынок новых энергетических транспортных средств превысил 50%, предельный темп роста значительно замедлился, и пространство для дополнительного роста сталкивается с ограничениями.К 2026 году ослабление внутренних политических факторов и потенциальное давление со стороны изменений в политике США могут ограничить потребление батареи.Драйверы роста могут возникнуть из-за увеличения емкости аккумуляторов, обусловленного требованиями к увеличению дальности и спросом, стимулированным улучшением экономической ситуации на рынке тяжелых грузовиков.

Взрывный рост в этом году в секторе хранения энергии неоспоримый, а расширение спроса является широко распространенным ожиданием рынка.Разница заключается в том, может ли рынок хранения энергии создать более долгосрочный нарратив.Основная причина бума рынка хранения энергии и его текущих циклических ожиданий заключается в улучшении экономики проектов хранения энергии, смещении спроса с политики на рынок.На протяжении длительного периода домашнее хранение энергии было в первую очередь обязательным вспомогательным оборудованием для фотоэлектрических (ФВ) проектов, где инвесторы в первую очередь рассчитывали общую доходность PV проектов, рассматривая хранение энергии исключительно как статью затрат.

Согласно «Уведомлению об углублении рыночной реформы тарифов на новую энергетику и содействии высококачественному развитию новой энергетики», совместно выпущенному Национальной комиссией по развитию и реформе и Национальным энергетическим управлением, все новые PV-проекты должны вступать в рыночные сделки с 1 января 2026 года и больше не будут пользоваться гарантированной покупкой.Это подвергает выработку фотоэлектрической энергии риску отрицательных цен на электроэнергию в дневное время пик, тем самым создавая реальный рыночный спрос на хранение энергии.Кроме того, цены на первичное сырье карбонат лития на прот