SunSirs:.Слабость рынка ABS сохраняется, так как цены продолжают снижаться

Начиная с четвертого квартала внутренние цены на акрилонитрил-бутадиен-стиролевой сополимер (АБС) находились на устойчивой понижающей траектории.Возьмем основный класс 0215A на рынке Восточного Китая в качестве примера, цены упали с 9500 юаней за тонну в конце сентября до около 8 000 юаней за тонну - наименьшей точки в году.В целом, поскольку структурный дисбаланс, вызванный расширением мощностей, по-прежнему сложно разрешить в краткосрочной перспективе, ожидается, что рыночные цены на АБС продолжат свою понижательную тенденцию.

Увеличение давления на предложение

Индустрия ABS вступает в очередной концентрированный цикл расширения мощностей в 2025 году.Новые объекты в Yulong Petrochemical и Daqing Petrochemical начали работу во втором квартале, подтолкнув мощности промышленности в первой половине выше отметки в 10 миллионов тонн.Темпы расширения еще больше ускорились во втором полугодии: в июле был запущен первый этап установки по оптовой полимеризации АБС Yike Chemical мощностью 225 000 тонн в год, в то время как новый завод по эмульсионному АБС Jilin Petrochemical мощностью 400 000 тонн в год начал работу в ноябре, а новый завод по оптовой полимеризации 200 000 тонн в год вступил в стадию загрузки сырья.

Прогнозируется, что годовое производство ABS приблизится к 7 млн. тонн, что составляет примерно 27% годового роста.На фоне давления со стороны недорогостоящих поставок производители столкнулись с возрастающими трудностями в перемещении запасов.В то же время низкие продажи привели к тому, что запасы ABS у большинства производителей превысили уровни прошлого года.Примечательно, что большинство заводов АБС работали в интегрированных конфигурациях, темпы использования промышленности оставались относительно высокими, составляя около 70%, что еще больше усугубляло излишек предложения.

Заглядывая в будущее, непрерывная выпуск новых мощностей только усилит давление на предложение.По мере приближения конца года некоторые производители могут увеличить объем поставок для достижения целей по сокращению запасов, что, вероятно, окажет дальнейшее понижательное давление на рыночные цены.

Недостаточная поддержка затрат

Три основных сырья АБС - стирин, акрилонитрил и бутадиен - все сталкиваются с дилеммой «сильное предложение, слабый спрос», причем цены на ежегодных минимумах, ослабляя поддержку стоимости АБС.

Прогнозируется, что мощности по производству стирола вырастут на 11,46% в годовом исчислении в этом году, однако слабое потребление в последующих технологиях привело к накоплению запасов по всей цепочке поставок.В ноябре цена на стироле достигла пятилетнего минимума в 6300 юаней.Хотя рынок восстановился от этого минимума, впоследствии он немного отступил из-за дисбаланса спроса и предложения и в настоящее время колеблется между 6450 и 6550 юаней.

Рынок акрилонитрила начал колебательный спад после достижения трехлетнего максимума в начале этого года.Основная причина заключается в том, что мощности выросли более чем на 20% в годовом исчислении, в то время как рост спроса в низовом производстве составил всего 11,1%, что подчеркивает модель превышения предложения спроса.

Бутадиен также продемонстрировал слабость, причем цены в течение года были ниже среднего уровня за последнее десятилетие.Выделение новых мощностей в четвертом квартале, в сочетании с концентрацией прибытия импортированных грузов, усилило схему ослабления предложения, подтолкнув цены к годовому минимуму.

Несмотря на то, что коллективное снижение цен на сырье несколько снизило затраты на производство АБС, в условиях рыночной среды, в которой доминирует дисбаланс спроса и предложения, снижение затрат не создало эффективного дна.Вместо этого, он предоставил пространство для цен, чтобы испытать новые минимумы.Прибыльная маржа промышленности ABS быстро ухудшилась по сравнению с предельной прибыльностью в октябре, при этом производственные потери в настоящее время увеличились до примерно 300 юаней за тонну.Учитывая отсутствие сильных краткосрочных позитивных факторов на рынке сырья и выраженный дисбаланс спроса и предложения в отрасли, убытки, вероятно, сохранятся.

Слабый рост спроса

Спрос на АБС в последующих производственных процессах продемонстрировал дивергенцию, однако в целом не имел достаточной поддержки.В ключевом секторе бытовой техники, данные по производству за январь-ноябрь показывают: - Кондиционеры: + 1,6% г / г - Холодильники: + 1,2% г / г - Стиральные машины: + 6,3% г / г - Цветные телевизоры: -2,7% г / г Несмотря на устойчивые стимулы политики, стимулирующие производство и продажи бытовой техники, рост сильно отстает от расширения мощностей по производству, усугубляя диспропорции спроса и предложения.

Как барометр экономики Китая, сектор бытовой техники в последние годы оказался ниже ожиданий из-за макроэкономического давления, усугубляемого ослаблением бума в сфере недвижимости, что значительно увеличивает проблемы роста.Ключевые показатели, такие как национальные инвестиции в недвижимость и площадь продаж коммерческой недвижимости, упали в годовом исчислении с января по ноябрь, ограничивая потенциал роста на рынке бытовой техники.Даже при стимулировании со стороны национальных субсидий и крупных рекламных мероприятий потребление крупной бытовой техники оставалось вялым, что подтверждает слабый терминальный спрос.

Рынок ABS демонстрирует ряд положительных факторов, при этом импорт значительно снижается в годовом исчислении, в то время как экспорт поддерживает быстрый рост.Таможенные данные показывают, что за первые 11 месяцев этого года совокупный экспорт АБС Китая увеличился на 71,58% в годовом исчислении, в то время как импорт сократился на 16,33%, что обеспечивает некоторое облегчение внутреннего рынка.Однако, по сравнению с общей внутренней производственной мощностью в десятки миллионов тонн, годовой прирост экспорта более чем на десять тысяч тонн недостаточен для обращения вспять общего диспропорции спроса и предложения.

Резкий контраст между умеренным ростом спроса и массивным расширением предложения подчеркивает основное структурное противоречие.Эта динамика затрудняет получение сильной поддержки в сторону повышения рынка ABS в краткосрочной перспективе, что говорит о том, что текущая корректировочная тенденция, вероятно, сохранится.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 26 декабря эталонная цена ABS, по данным SunSirs, составила 8200,00 юаней / тонны, снизившись на 4,4% по сравнению с началом месяца (8577,50 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу support@SunSirs.com.