SunSirs: ограниченные новые мощности по производству ПВХ в 2026 году на фоне постоянного высокого уровня запасов

С одной стороны, внутренний цикл расширения мощностей приближается к концу, при этом ожидается ограниченное увеличение новых мощностей в 2026 году.С другой стороны, сектор недвижимости готов постепенно выйти на дно и улучшиться, что предполагает, что внутренний спрос на ПВХ не должен быть чрезмерно пессимистичным.

С начала 2026 года цены на ПВХ испытывают значительную волатильность и тенденцию вверх.Новости о потенциальной отмене скидок на НДС на экспорт ПВХ во втором квартале на короткое время вызвали резкое краткосрочное снижение фьючерсных цен.Тем не менее, рынок быстро усваивал это ожидание, ожидая сценарий «порыва экспорта» в первом квартале.Впоследствии, обусловленные множеством позитивных факторов, включая геополитическую напряженность и холодную погоду в США,В целом, химический сектор укрепился, подтолкнув цены на ПВХ выше порога 5000 юаней / тонны.

Недавние предприятия по производству ПВХ поддерживают стабильный объем производства, поддерживая существующие предложения на высоком уровне.Совокупный операционный коэффициент отрасли составил 79,26%, что выросло на 0,33 процентного пункта в месяц, но снизилось на 2,88 процентных пункта в годовом исчислении.Производство ПВХ в январе достигло 2,15 млн. тонн, что составляет примерно 2,5% роста в годовом исчислении.Внутренние мощности по производству ПВХ быстро расширились в 2025 году, с 2,2 миллионами тонн новых мощностей, добавленных в течение года, что свидетельствует о годовом росте почти на 8%.Вступая в 2026 год, цикл расширения мощностей постепенно свертывается.В настоящее время только 30000-тонный завод в Чжэцзяне Jiahua имеет планы ввода в эксплуатацию внутри страны, в то время как зарубежные проекты, такие как в ОАЭ, были отложены.Акцент на рынке сместится на расписания после праздничного весеннего технического обслуживания.В целом, с замедлением увеличения новых мощностей и поэтапным выводом устаревших отечественных и международных объектов, ожидается, что давление на предложение ПВХ постепенно ослабляет.

В настоящее время отечественный ПВХ находится в межсезоне для внутреннего спроса, с терминальными проектами приостанавливаются операции, а производители продукции по низовому производству широко закрываются на праздники.Темпы возобновления работы после праздников будут ключевым направлением деятельности в будущем.Спрос на трубы и профили в низовом потоке по-прежнему сильно зависит от сектора недвижимости.Рынок недвижимости Китая продолжит свою фазу корректировки в 2025 году: ежегодные инвестиции в развитие недвижимости, по прогнозам, снизятся на 17,2% в годовом исчислении, при этом площадь строительства сократится на 10%, новое строительство сократится на 20,4%, завершенная площадь сократится на 18,1%, а площадь продаж коммерческого жилья сократится на 8,7%.По мере того, как рыночные запасы продолжают поглощаться, вступает в силу координация политики, и рыночные ожидания постепенно улучшаются, ожидается, что рынок недвижимости достигнет дна в течение 15-го пятилетнего плана, в этот момент внутренний спрос на ПВХ также восстановится.Что касается внешнего спроса, то совокупный экспорт ПВХ в 2025 году достиг 3,82 млн тонн, что в годовом исчислении увеличилось на 46,1%, что в некоторой степени облегчило давление на внутреннее предложение.

Данные показывают, что по состоянию на начало февраля социальные запасы составили 1227 миллионов тонн, увеличившись на 49,1% в годовом исчислении, в то время как запасы предприятий верхнего течения составили 288 000 тонн, снизившись на 33,5% в годовом исчислении.Инвентаризация продолжает смещаться в сторону среднего потока.

Предприятия по вышеперечисленным предприятиям ускорили предпродажи перед весенним праздником, а некоторые заводы уже полностью заказаны с февраля по середину марта, эффективно облегчив давление на заводские запасы.В течение праздничного периода предприятия верхнего и нижнего побережья работали попеременно, что привело к дальнейшему общему накоплению запасов.Графики весеннего технического обслуживания после праздников и темпы сокращения запасов после восстановления спроса на товары требуют пристального внимания.

С начала года цены на карбид кальция значительно выросли, составив примерно 225 юаней на тонну.Тем временем цены на этилен продолжали снижаться, что привело к значительным убыткам для отдельных производственных единиц на основе карбида кальция из ПВХ.Под воздействием сохраняющихся низких цен на жидкую каугическую соду рентабельность хлорно-щелочных интегрированных предприятий остается мрачной.В Шаньдунке маржа производства хлорщелочи упала до точки сбыточного баланса, что обеспечит более сильную поддержку затрат для ПВХ.

В целом, хотя текущий уровень запасов ПВХ остается высоким, цикл расширения внутренних мощностей приближается к концу в 2026 году с ограниченными новыми добавлениями.Интенсивность после праздничного весеннего технического обслуживания требует тщательного мониторингаС макроэкономической точки зрения, этот год знаменует собой начало 15-го пятилетнего плана, характеризующегося позитивной политикой и достаточной ликвидностью.Ожидается, что сектор недвижимости постепенно выйдет на дно и улучшится, поэтому внутренний спрос на ПВХ не должен быть чрезмерно пессимистическим.Что касается экспорта, то, несмотря на то, что экспортные налоговые скидки будут постепенно отменены позже, внешний спрос со стороны таких стран, как Индия, остается устойчивым.В сочетании с выходом мощностей на некоторых зарубежных рынках спрос на китайский ПВХ за рубежом вряд ли значительно ослабнет.Вместе с тем общие запасы ПВХ остаются высокими, что требует внимания к темпам сокращения запасов после улучшения структуры спроса и предложения.Оперативно рекомендуется среднесрочная и долгосрочная стратегия покупки на дипсе.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.