Sunsirs: Báo Cáo Thường Niên của cotton: Cân bằng Cung cầu chặt chẽ trong bối cảnh Định Giá thấp

Theo Sina finance, thị trường vải bông 2025/26 sẽ được đặc trưng bởi “hoạt động được định giá thấp và cân bằng Cung cầu chặt chẽ”. với sản lượng toàn cầu dự kiến sẽ tăng và phân kỳ tiêu dùng của người dùng cuối, giá trong nước có thể dao động trong phạm vi hẹp do các yếu tố bao gồm hạn chế Chính Sách Nhập Khẩu, kỳ vọng tăng trưởng sản xuất và hỗ trợ xuất khẩu. Điều chỉnh chính sách và cấu trúc hàng tồn kho sẽ xuất hiện dưới dạng các biến chính.

Từ góc Độ Cung cầu toàn cầu, báo cáo tháng 11 của USDA đã nâng dự báo sản lượng bông toàn cầu năm 2025/26 lên 523,000 tấn. Dự báo sản lượng cho Trung Quốc, Hoa Kỳ và Brazil đều được điều chỉnh tăng, thúc đẩy sự gia tăng 607,000 tấn của các cổ phiếu kết thúc toàn cầu-Một tác động giảm tổng thể. Theo quốc gia: Sản lượng của Brazil đã được điều chỉnh tăng 108,000 tấn, với xuất khẩu tăng trở lại 44,000 tấn và kết thúc Cổ Phiếu tăng nhẹ; sản lượng của Trung Quốc đã được điều chỉnh tăng 220,000 tấn lên 7.29 triệu tấn. Khảo sát thực địa cho thấy sản lượng thực tế có thể đạt 7.5 triệu tấn, nhưng với các chính sách nhập khẩu còn hạn chế, cán cân Cung cầu hàng năm chặt chẽ vẫn tồn tại.

Tại thị trường nội địa, giao dịch giao ngay duy trì tốc độ được thúc đẩy bởi nhu cầu thiết yếu, với sự khác biệt cơ bản vẫn tăng theo năm và xu hướng ổn định. Mua sắm cây trồng mới đã kết thúc, và giá giảm Trước Kỳ nghỉ đã kiềm chế việc mua vội không hợp lý. Chi phí trồng cây cung cấp hỗ trợ tâm lý mạnh mẽ, trong khi sự khác biệt cơ bản tăng cao phản ánh trước sự cân bằng Cung cầu hàng năm chặt chẽ-Một mô hình rất giống với mùa 2024/25. Chú ý đảm bảo phát triển Chính Sách: Mùa 2025/26 đánh dấu năm cuối cùng của khoản trợ cấp giá mục tiêu 18,600 rmb/tấn, với các điều chỉnh chính sách tiềm năng hiện ra cho năm sau. Ngoài ra, việc giảm phí bảo hiểm/giảm giá nội địa cho mùa 2026/27 có thể loại bỏ các cơ hội chênh lệch giá cho việc giao nhận kho.

Phía tiêu thụ thể hiện sự phân kỳ của “xuất khẩu mạnh, doanh số nội địa yếu”. Tổng mức tiêu thụ vải bông trong năm 2024/25 tăng nhẹ 0.68% so với cùng kỳ năm ngoái, với xuất khẩu tăng 24.25% trong khi doanh số bán hàng trong nước giảm 35.7%. Xuất khẩu vải bông tích lũy từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025 đã tăng 9.53% so với cùng kỳ năm ngoái, với mức tăng trưởng tích cực đạt được ở các thị trường truyền thống như Mỹ, EU và ASEAN. Đồng thời, sự mở rộng đáng kể đã được nhìn thấy ở các thị trường mới nổi như châu Phi, Nga và Mỹ Latinh. Đằng sau sự tăng trưởng xuất khẩu này, logic của việc giảm Đơn giá và đa dạng hóa thị trường trở nên nổi bật, với chi phí sản xuất giảm hỗ trợ khả năng cạnh tranh Xuất Khẩu. Về doanh số bán hàng trong nước, mặc dù bị ảnh hưởng bởi thu nhập khả dụng giảm và niềm tin của người tiêu dùng yếu, tỷ lệ thất nghiệp thấp và tỷ lệ tiết kiệm linh hoạt cho thấy khả năng hạn chế để giảm thêm trong 2026, với tiềm năng cải thiện biên.

Hiệu suất tồn kho và lợi nhuận Phân kỳ trên chuỗi cung ứng. Các nhà máy kéo sợi đã tổ chức dự trữ lại nguyên liệu thô tạm thời, trong khi hàng tồn kho sợi bông thành phẩm có sự tích tụ nhẹ. Các nhà máy dệt giảm hàng tồn kho nguyên liệu thô, với hàng tồn kho vải màu xám tích lũy một chút, và doanh số bán hàng cứng nhắc cho thấy một số cải tiến. Tính đến ngày 21 tháng 11, các nhà máy kéo sợi đã tổ chức 30 ngày tồn kho nguyên liệu thô và 28.4 ngày tồn kho thành phẩm. Các nhà máy dệt chỉ duy trì 7 ngày tồn kho sợi bông và 31.7 ngày tồn kho vải greige, với mức tồn kho tổng thể vẫn có thể quản lý được. Lợi nhuận khôn ngoan, các doanh nghiệp quay sợi Đại Lục ghi nhận Dòng Tiền lý thuyết Khoảng ¥ 260/tấn, trong khi các doanh nghiệp quay sợi Tân Cương đạt lợi nhuận lý thuyết Khoảng ¥ 660/tấn, cho thấy sự phục hồi nhẹ ở lề sợi bông. Lợi nhuận sợi bông nhập khẩu đã xuất hiện khi Tỷ suất nhập khẩu giao ngay đã mở rộng sau khi thị trường bông bằng Đô la Mỹ giảm. Tuy nhiên, Chu kỳ vận chuyển kéo dài đặt ra những thách thức để hiện thực hóa những lợi nhuận này.

Về mặt vĩ mô và quốc tế, cuốn sách màu be của Cục Dự Trữ Liên Bang cho thấy sự trì trệ trong Nền Kinh Tế Mỹ. Tuy nhiên, xác suất tăng của việc cắt giảm lãi suất tháng 12 cùng với việc đình chỉ giảm bảng cân đối kế toán có thể làm giảm bớt lo ngại về thanh khoản. Về mẫu Nhập khẩu, tổng nhập khẩu bông trong nước cho mùa 2024/25 vẫn ở mức thấp. Với các chính sách dự kiến sẽ tiếp tục vào mùa 2025/26, quy mô nhập khẩu-894,000 tấn dưới hạn ngạch cộng với 200,000-400,000 tấn đang được xử lý thương mại-Sẽ có tác động hạn chế đến cán cân Cung cầu chặt chẽ. Đối với chênh lệch giá trong nước-quốc tế, biến động hẹp có thể xảy ra trong điều kiện cung cầu trong nước chặt chẽ, có khả năng phát triển thành mô hình chênh lệch ngược giữa thị trường trong nước và quốc tế.

Nhìn Về phía trước đến năm 2026, sản lượng toàn cầu tăng sẽ gây áp lực giảm giá. Tuy nhiên, hạn chế nhập khẩu trong nước và cải thiện tiêu thụ cận biên sẽ hỗ trợ cân bằng Cung cầu chặt chẽ, giữ cho thị trường hoạt động ở mức định giá thấp nói chung. Các Lĩnh Vực trọng tâm chính bao gồm việc thực hiện các điều chỉnh Chính Sách, phát hành năng lực ở nước ngoài và tính bền vững của tiêu dùng người dùng cuối. Không có trình điều khiển đơn Phương rõ ràng nào được mong đợi trong ngắn hạn, trong khi cần chú ý từ trung đến dài hạn đến ý định trồng trọt và sự phát triển của mâu thuẫn cung cầu.

Là một nền tảng internet tích hợp cung cấp giá chuẩn, vào ngày 1 tháng 12, giá chuẩn của vải bông từ sunsirs là 14,885.50 rmb/tấn, tăng 0.18% so với đầu tháng trước (14,858.50 rmb/tấn).

Áp dụng điểm chuẩn sunsirs pricing：

Nhà giao dịch có thể định giá giao ngay và giao dịch hợp đồng dựa trên nguyên tắc định giá của công thức định giá và đánh dấu đã thỏa thuận (Giá giao dịch = Đánh dấu giá sunsirs).

Nếu bạn có bất kỳ yêu cầu hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với sunsirs vớiSupport@sunsirs.com.