SunSirs: Giá dầu thô giảm trong vài ngày liên tiếp

Vào tối ngày 16 / 12, giá dầu thô quốc tế đã trải qua sự sụt giảm mạnh: giá dầu thô tương lai WTI đã phá vỡ dưới ngưỡng 55 USD / thùng, trong khi giá dầu thô tương lai Brent đồng thời giảm xuống dưới ngưỡng phòng thủ 60 USD / thùng. Trong nước, giá tương lai dầu thô SC cũng giảm xuống khoảng 420 nhân dân tệ / thùng, chạm mức thấp mới trong năm.Đến khi đóng cửa giao dịch, dầu thô WTI tương lai cho giao hàng tháng 1 năm 2026 đã giảm 1,55 USD để giải quyết ở mức 55,27 USD / thùng, giảm 2,73%; dầu thô Brent tháng 2 tương lai đã giảm 1,64 USD để giải quyết ở mức 58,92 USD / thùng, giảm 2,71%; dầu thô SC tương lai đóng cửa ở mức 422,5 nhân dân tệ / thùng.

Làn sóng "sự sụp đổ " tập thể này đã khiến nhiều người tham gia thị trường bất ngờ.

Sự sụt giảm bền vững gần đây trong tương lai dầu thô bắt nguồn từ tác động kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô, các yếu tố cơ bản và căng thẳng địa chính trị. Thứ nhất, các điều kiện vĩ mô suy yếu cùng với thanh khoản thắt chặt đã kích hoạt sự rút lui trong các tài sản bằng đồng đô la. Theo quan điểm của ông, các thị trường vĩ mô cuối năm hiện đang bị lu mờ bởi " kỳ vọng thắt chặt ". Hiện tại, các thị trường quốc tế dự đoán rộng rãi Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 12. Kỳ vọng này đã thúc đẩy sự tăng giá đáng kể của đồng Yên, dẫn đến các dấu hiệu thắt chặt trong giao dịch mang theo USD-JPY lâu dài.Điều này đã ảnh hưởng đáng kể đến thanh khoản trong các tài sản bằng đô la, khiến các tài sản rủi ro bằng đô la kéo lùi ở các mức độ khác nhau.

Thứ hai, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đang rút lui khi các cuộc đàm phán Nga-Ukraine cho thấy tiến bộ mới. Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị từ lâu đã hỗ trợ giá dầu hiện đang dần phai mờ. Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây tuyên bố rằng sau cuộc họp với Tổng thống Ukraine Zelensky và các nhà lãnh đạo châu Âu, một thỏa thuận hòa bình để chấm dứt cuộc xung đột Nga-Ukraine là "gần hơn bao giờ hết". Tin tức này đã trực tiếp đẩy nhanh việc tháo gỡ các khoản phí rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu thô.

Thứ ba, việc thực hiện tình trạng dư cung cơ bản đã gia tăng áp lực hàng tồn kho. Hàng tồn kho dầu thô ngoài khơi trước đây đang dần chuyển sang kho chứa trên bờ, trong khi nhu cầu vật lý suy yếu ở Trung Đông đã làm giảm giá trị dầu thô trong nước. Cấu trúc gần tháng của dầu thô SC hiện đã đảo ngược thành contango (nơi giá kỳ hạn vượt quá giá ngắn hạn), phản ánh rõ ràng kỳ vọng của thị trường về dư cung cơ bản.

Yang An, Trưởng bộ phận Năng lượng và Hóa chất tại Haitong Futures, cho biết quý IV đã bước vào giai đoạn cao điểm của áp lực dư thừa cung trên thị trường dầu thô. Báo cáo hàng tháng của EIA được công bố vào ngày 11 tháng 12 đã cung cấp sự củng cố quan trọng, điều chỉnh đáng kể quy mô thặng dư cung cấp dầu thô trong hai tháng qua - trung bình vượt quá 4 triệu thùng / ngày.Điều này phù hợp hoàn hảo với nhiều nguồn dữ liệu tần số cao cho thấy tích lũy hàng tồn kho bền vững.Đồng thời, sự lây lan của dầu diesel - đặc biệt là ở các thị trường châu Âu - đã rút lui nhanh chóng kể từ tháng 12, hoàn toàn đảo ngược sự gián đoạn gây ra bởi các lệnh trừng phạt của Nga và nhấn mạnh sự thống trị của động lực dư cung.

Đáng chú ý hơn, việc Mỹ bắt giữ một tàu chở dầu thô Venezuela gần đây, khiến xuất khẩu của Venezuela tê liệt một cách hiệu quả, đã gây ra một phản ứng thị trường dịu dàng bất thường.Điều này chính xác chứng minh rằng các yếu tố địa chính trị không còn đủ để chống lại áp lực giảm từ dư cung.

Trong bối cảnh áp lực thị trường kéo dài, quỹ đạo của giá dầu thô vào năm 2026 đã trở thành tâm điểm của tất cả các bên. Theo một sự tổng hợp của các quan điểm thể chế, một "thiên kiến giảm" vẫn là triển vọng thống trị, mặc dù các cơ hội theo giai đoạn có thể xuất hiện.

Trong bối cảnh các áp lực cơ bản, giá dầu thô dự kiến sẽ chuyển tiếp giảm trong nửa đầu năm 2026, duy trì quỹ đạo giảm chủ yếu.

Đánh giá này phù hợp với dự báo của các tổ chức quốc tế. Tập đoàn Trafigura Group cảnh báo rằng thị trường dầu sẽ phải đối mặt với "siêu thặng dư " vào năm 2026, trong khi các tổ chức như Goldman Sachs dự đoán giá dầu trung bình năm tới sẽ giảm xuống dưới 60 USD / thùng.

Tuy nhiên, thị trường không phải hoàn toàn không có cơ hội. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) lưu ý rằng trong trung hạn đến dài hạn, sự gia tăng nhu cầu điện do sự phát triển trí tuệ nhân tạo có thể đưa ra các biến số mới cho thị trường năng lượng. Cho dù giá dầu có thể chạm đáy và phục hồi sẽ đòi hỏi sự chú ý liên tục đến dữ liệu hàng tồn kho của EIA, việc thực hiện các chính sách của Ngân hàng Nhật Bản và tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine.

Nếu bạn có bất kỳ câu hỏi nào, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@SunSirs.com.