Thị trường dầu nhiên liệu cho thấy xu hướng giảm liên tục trong suốt tháng 11. Hợp đồng FU2601 giảm từ 2.854 nhân dân tệ / tấn xuống khoảng 2.426 nhân dân tệ / tấn, trong khi LU2601 giảm từ 3.341 nhân dân tệ / tấn xuống còn 2.963 nhân dân tệ / tấn (tính đến ngày 26 tháng 11). Khi giá cho thấy một xu hướng một chiều, nhu cầu quản lý rủi ro từ ngành vật lý tăng lên. Lãi suất mở đối với dầu nhiên liệu có lưu huỳnh cao tăng từ 440.000 lô lên 630.000 lô, trong khi dầu nhiên liệu có lưu huỳnh thấp tăng từ 140.000 lô lên 180.000 lô. Trong bối cảnh sự không chắc chắn về địa chính trị gia tăng và các biến kinh tế vĩ mô toàn cầu đáng kể, việc sử dụng chủ động các thị trường phái sinh của ngành vật lý để quản lý rủi ro sẽ tăng cường đáng kể khả năng phục hồi của doanh nghiệp.

Sự sụt giảm đơn phương của giá dầu nhiên liệu chủ yếu là do sự yếu kém tương đối của thị trường dầu thô. Khi các diễn biến mới xuất hiện trong các cuộc đàm phán Nga-Ukraine, phí bảo hiểm rủi ro giá dầu đã thu hẹp. Sau khi các biện pháp trừng phạt của Mỹ leo thang trước đó, các nhà mua dầu của Nga đã giảm mua để giảm thiểu rủi ro. Khi giai đoạn chuyển tiếp kết thúc, có thể xảy ra sự sụt giảm nhập khẩu ngắn hạn từ các nhà mua lớn. Tuy nhiên, nếu căng thẳng trong tương lai giảm bớt, rủi ro giảm bớt hoặc các kênh cung ứng mới xuất hiện, người mua dự kiến sẽ dần trở lại. Những lo ngại của thị trường hiện tại về dư cung vẫn không giảm, với trọng tâm trong tương lai chuyển sang những thay đổi tiềm năng trong chính sách sản xuất tại cuộc họp OPEC+ sắp tới.

Thị trường dầu nhiên liệu cho thấy sự phân biệt về cấu trúc. Sự chênh lệch giữa giá dầu nhiên liệu có lưu huỳnh cao và thấp đã dần hồi phục từ mức đáy, tăng từ 60 đô la / tấn lên trên 90 đô la / tấn. Sự chuyển động lên trên này trong sự lây lan chủ yếu được thúc đẩy bởi sự giảm biên nứt lưu huỳnh cao hơn là tăng biên nứt lưu huỳnh thấp. Thị trường dầu nhiên liệu có lưu huỳnh thấp vẫn còn mong manh, với sự phục hồi ngắn ngủi trước đó không thể duy trì đà. Mức độ crack cực thấp hiện tại đã tiếp cận ngưỡng kinh tế của nhà máy lọc dầu, có khả năng kích hoạt sự thu hẹp nguồn cung thụ động để cân bằng lại thị trường - một quá trình đòi hỏi thời gian để mở ra.Đáng chú ý, Tập đoàn Dầu khí Kuwait đã ngừng xuất khẩu dầu nhiên liệu có lưu huỳnh thấp vào tháng 11, có khả năng báo hiệu sự bắt đầu điều chỉnh nguồn cung.

Thị trường giao ngay dầu nhiên liệu có lưu huỳnh cao cho thấy sự yếu kém rõ rệt, với cả chênh lệch hàng tháng và phí bảo hiểm giao ngay cho thấy xu hướng chậm chạp.Điểm yếu tương đối này gắn chặt với sức mạnh bền vững trong các vết nứt sản phẩm tinh chế, đặc biệt là các vết nứt chưng cất trung bình. Các vết nứt mạnh mẽ của sản phẩm tinh chế đã khiến các nhà máy lọc dầu tăng tỷ lệ hoạt động, thụ động thúc đẩy nguồn cung cấp dầu nhiên liệu có lưu huỳnh cao. Trong khi đó, châu Á, là nước tiêu thụ chính của dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao, đang chứng kiến sự suy giảm dần trong nhu cầu biên đối với sản phẩm này. Theo dữ liệu theo dõi dòng chảy thương mại cho thấy nhập khẩu dầu nhiên liệu có lưu huỳnh cao của châu Á đã giảm từ mức cao nhất 2,9 triệu tấn trong tháng 6 xuống chỉ 2,3 triệu tấn trong tháng 11.

Về phía nhu cầu, dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Hàng hải và Cảng Singapore cho thấy doanh số dầu nhiên liệu hàng hải trong tháng 10 đạt 4,82 triệu tấn, giảm nhẹ 1,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh số tích lũy từ tháng 1 đến tháng 10 vẫn duy trì mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái là 1,7%.Điều này cho thấy nhu cầu dầu nhiên liệu biển đã thể hiện khả năng phục hồi trong bối cảnh rủi ro giảm đối với hoạt động thương mại toàn cầu. Với dầu nhiên liệu lưu huỳnh thấp vẫn còn tương đối yếu, doanh số bán dầu nhiên liệu biển lưu huỳnh thấp đã tăng nhẹ so với tháng trước trong tháng 10. Xem xét việc đình chỉ leo thang thuế quan, rủi ro giảm giá đối với nhu cầu dầu nhiên liệu hàng hải đã được giảm thiểu một phần.

Nhìn về phía trước, thị trường dầu nhiên liệu vẫn đang trong giai đoạn tái cân bằng. Sự lây lan nứt cho dầu nhiên liệu có lưu huỳnh thấp hiện đang ở đáy chu kỳ của nó. Khi các nhà máy lọc dầu giảm nguồn cung cấp dầu nhiên liệu có lưu huỳnh thấp, sự lây lan nứt của nó dự kiến sẽ dần dần phục hồi lên. Quỹ đạo trong tương lai của dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi kết quả của các cuộc đàm phán Nga-Ukraine. Nếu đạt được một thỏa thuận hòa bình, xuất khẩu dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao của Nga dự kiến sẽ tăng, gây ra rủi ro giảm mạnh hơn nữa cho thị trường dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.