SunSirs: Hệ thống năng lượng của Trung Quốc đang trải qua sự thay đổi cơ cấu sâu sắc

Khi mùa sưởi ấm mùa đông vào năm 2025 đến, thị trường than Trung Quốc đã không chứng kiến điều kiện thị trường bùng nổ của những năm trước. Thay vào đó, nó trình bày một xu hướng ổn định của "một mùa cao điểm lỏng lẻo". Dữ liệu từ Mạng lưới thị trường than Trung Quốc cho thấy vào ngày 9 tháng 12, giá than nhiệt 5.000 kcal được báo cáo ở mức 645 nhân dân tệ / tấn, về cơ bản giống như cùng kỳ năm ngoái. Thị trường than cốc cho thấy một hiệu suất thậm chí còn trầm trọng hơn. Giá giao ngay của giá Trung Quốc †¢ Chỉ số Xinhua ghi nhận 1.257 nhân dân tệ / tấn vào ngày 4 tháng 12, giảm 58 nhân dân tệ so với cùng kỳ năm ngoái, và giảm 228 nhân dân tệ so với cùng kỳ năm 2023. Tỷ lệ giảm trong cả hai năm đều vượt quá 4%.

Hiệu suất của thị trường vốn đã đồng bộ xác nhận xu hướng của ngành công nghiệp. Lĩnh vực than cổ phiếu A đã trải qua những biến động "tăng trước, sau đó giảm, sau đó phục hồi " từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 12 năm 2025, và xu hướng gần đây đã dần ổn định.

Đằng sau sự ổn định này là nhiều yếu tố, chẳng hạn như sự chuyển đổi cấu trúc năng lượng và điều chỉnh mô hình cung và cầu, một quan chức ngành cho biết. Sự phục hồi kinh tế sau đại dịch đã không dẫn đến sự ấm lên tương ứng của thị trường than, mà thay vào đó phản ánh sự chuyển đổi cơ cấu sâu sắc của hệ thống năng lượng của Trung Quốc, quan chức này nói.

Cân bằng mới của cung và cầu: tăng trưởng công suất đáp ứng sự khác biệt của nhu cầu

Là nhà sản xuất và tiêu thụ năng lượng lớn nhất thế giới, Trung Quốc đang định hình lại cảnh quan năng lượng của mình với sự gia tăng của các nguồn năng lượng mới. Sự mở rộng nhanh chóng của điện gió và năng lượng mặt trời đã trực tiếp bóp chặt tỷ lệ truyền thống của than trong hệ thống điện. Dữ liệu từ Cục Năng lượng Quốc gia cho thấy, công suất lắp đặt sản xuất điện năng tái tạo ở cả nước đã vượt qua 1,5 tỷ kilowatt, lần đầu tiên vượt qua điện than trong lịch sử, chiếm hơn 50% tổng công suất lắp đặt, với việc lắp đặt năng lượng mặt trời và gió đạt 610 triệu kilowatt và 440 triệu kilowatt, tương ứng. Năm 2023, điện được tạo ra từ các nguồn năng lượng tái tạo chiếm một phần ba tổng tiêu thụ điện trong xã hội, trong khi tỷ lệ sản xuất điện bằng than giảm xuống còn khoảng 58%. Với tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện chậm lại vào năm 2025 và sự phát triển lớn của năng lượng mới, các đơn vị điện đốt than đang chuyển từ các nguồn điện tải cơ bản sang vai trò tải cao điểm và dự trữ, và giờ sử dụng trung bình tiếp tục giảm.

Sự khác biệt của nhu cầu hạ lưu càng làm trầm trọng thêm sự điều chỉnh của thị trường than.

Kể từ đầu năm nay, cùng với sự điều chỉnh của nền kinh tế Trung Quốc, thị trường bất động sản từng nóng đã rơi vào trạng thái suy thoái. Theo số liệu của Cục Thống kê Quốc gia, diện tích bán nhà thương mại mới xây dựng năm 2025 là 71.982 triệu mét vuông, giảm 6,8% so với cùng kỳ năm ngoái; đầu tư tài sản cố định quốc gia (không bao gồm nông dân) giảm 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự chậm lại của ngành bất động sản ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu thép. Mặc dù xây dựng cơ sở hạ tầng vẫn là một lĩnh vực quan trọng đối với tiêu thụ thép, sau nhiều năm phát triển nhanh chóng, không gian tăng trưởng đã bị thu hẹp đáng kể. Năm 2024, mức tăng trưởng so với cùng kỳ của đầu tư cơ sở hạ tầng quốc gia chỉ là 2,1%, giảm đáng kể so với mức tăng trưởng hai con số năm năm trước.

Sự chậm chạp của thị trường thép cũng đã được truyền lên thượng nguồn, ảnh hưởng đến thị trường than. "Đây không chỉ là một biến động chu kỳ, mà là sự phản ánh của những thay đổi cơ cấu. Trong 20 năm qua, nhu cầu thép của Trung Quốc chủ yếu được thúc đẩy bởi bất động sản và xây dựng cơ sở hạ tầng. Việc giảm tốc đồng thời của hai động cơ này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến thượng nguồn của chuỗi công nghiệp", một nguồn tin trong ngành cho biết.

Phía cung cũng cho thấy những đặc điểm mới, với sản lượng than của Trung Quốc duy trì tăng trưởng nhanh và nhập khẩu than trở lại khoảng 50 triệu tấn vào năm 2025. Dự kiến, tốc độ tăng trưởng sản xuất sẽ chậm lại vào năm 2026, với năng lực sản xuất mới ở Tân Cương và Nội Mông trở thành điểm tăng trưởng chính, trong khi các khu vực sản xuất truyền thống như Sơn Tây và Thiểm Tây sẽ tối ưu hóa cấu trúc năng lực sản xuất thông qua "loại bỏ yếu kém và giữ vững ưu thế". Nhìn chung, việc tiêu thụ than đã bước vào giai đoạn nền tảng. Nhiều tổ chức có thẩm quyền dự đoán rằng trong giai đoạn "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15", tiêu thụ than của Trung Quốc sẽ ở mức cao nhất là 48-50 tỷ tấn, và sẽ giảm xuống khoảng 35 tỷ tấn vào năm 2035 và tiếp tục giảm xuống còn 30 tỷ tấn vào năm 2040.

Trọng tâm chính sách: đảm bảo nguồn cung và thúc đẩy chuyển đổi.

Bắt đầu từ tháng 7 năm 2025, Cục Năng lượng Quốc gia đã tiến hành kiểm tra quá trình sản xuất tại các tỉnh sản xuất than lớn như Sơn Tây và Nội Mông, bao gồm tất cả các mỏ than đang hoạt động. Các mỏ than có sản lượng hàng tháng vượt quá 10% công suất công bố sẽ được yêu cầu ngay lập tức ngừng sản xuất và khắc phục tình hình, và sẽ được ban hành thông báo toàn tỉnh. Một số mỏ than ở Nội Mông đã được lệnh ngừng hoạt động do sản xuất quá mức, liên quan đến công suất hơn 30 triệu tấn. Sơn Tây và Thiểm Tây cũng đồng thời thực hiện các hình phạt và chỉnh sửa. Giám sát nghiêm ngặt không chỉ ổn định các biến động sản xuất và cung cấp thị trường mà còn đẩy nhanh việc thoát khỏi công suất không hiệu quả và có rủi ro cao, thúc đẩy tăng đáng kể tỷ lệ công suất chất lượng cao và đặt nền tảng cho hoạt động ổn định lâu dài của ngành công nghiệp.

Trong ngắn hạn, từ cuối năm 2025 đến quý đầu năm 2026, nhu cầu sưởi ấm và sóng lạnh có thể sẽ đẩy giá than nhiệt tăng tạm thời. Lực động chính sẽ là sự gia tăng tiêu thụ than hàng ngày của các nhà máy điện. Tuy nhiên, sau khi mùa sưởi ấm kết thúc, nhu cầu giảm có thể dẫn đến điều chỉnh giá. Nhìn chung, thị trường than vào năm 2026 dự kiến sẽ cho thấy một mô hình "lỏng lẻo trong mùa ngoài mùa và chặt chẽ trong mùa cao điểm", với sự thặng dư nhẹ về cung và cầu về cơ bản cân bằng trong suốt cả năm. Trong trung hạn và dài hạn, việc cải thiện sự tập trung của ngành và kiểm soát chính sách sẽ tăng cường độ đàn hồi của cung và điều chỉnh trật tự thị trường. Tuy nhiên, việc tăng tốc thay thế năng lượng mới và tăng cường các hạn chế về carbon sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá. Các đặc điểm thị trường của "lớn lên và xuống" dự kiến sẽ dần biến mất.

Tăng tốc chuyển đổi: Con đường để phá vỡ sự bế tắc của ngành than

Trong tương lai, việc xây dựng một hệ thống năng lượng hiện đại "sạch, ít carbon, an toàn và hiệu quả" vẫn cần than đá đóng vai trò hỗ trợ và điều chỉnh quan trọng trong một khoảng thời gian nhất định, nhưng chủ đề chính của sự phát triển công nghiệp đã rõ ràng chuyển sang năng lượng mới.

Hiệu ứng thay thế của năng lượng mới đã buộc ngành than phải đẩy nhanh chuyển đổi và nâng cấp. "Ba biến đổi " (biến đổi bảo tồn năng lượng và giảm carbon, chuyển đổi linh hoạt và chuyển đổi sưởi ấm) của việc phát điện bằng than đã được thúc đẩy đầy đủ, và mô hình" phát điện bằng than và liên doanh năng lượng mới " đã trở thành một hướng chuyển đổi mới. Các nhà máy điện quang điện được xây dựng trong khu vực lún và bãi xử lý chất thải của các mỏ than, dựa vào khả năng điều chỉnh của việc phát điện bằng than để đạt được sự bổ sung đa năng lượng, không chỉ tăng cường sự ổn định của hệ thống điện mà còn mở ra một con đường chuyển đổi cho các doanh nghiệp than. Tuy nhiên, vai trò của than như là một "chấn " cho an ninh năng lượng vẫn là không thể thay thế trong ngắn hạn, và khả năng kiểm soát của việc phát điện bằng than trong thời tiết khắc nghiệt vẫn là một đảm bảo quan trọng cho an ninh mạng lưới điện.

Năm 2026, thị trường than sẽ hướng tới giai đoạn phát triển ổn định, hiệu quả và bền vững hơn trong bối cảnh cân bằng cung cầu, hướng dẫn chính sách và chuyển đổi nhanh hơn.Đối với các doanh nghiệp than, thích ứng với tình trạng bình thường mới của thị trường, làm sâu sắc việc sử dụng than sạch và hiệu quả, và sắp xếp các liên doanh năng lượng mới đã trở thành chìa khóa để nắm bắt các cơ hội trong tương lai; đối với các nhà hoạch định chính sách, cân bằng mối quan hệ giữa đảm bảo nguồn cung, ổn định giá cả và chuyển đổi ngành công nghiệp là nhiệm vụ cốt lõi để thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của ngành than và giúp đạt được mục tiêu "cao-bon kép".

Với "kế hoạch 5 năm lần thứ 15 " đang được tiến hành, ngành than của Trung Quốc sẽ tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ an ninh năng lượng trong một môi trường thị trường tiêu chuẩn và ổn định, đồng thời cũng tập trung vào việc chuyển đổi sang sạch và đa dạng hóa, để viết một chương mới trong quá trình cách mạng năng lượng.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.