SunSirs: Đánh giá toàn diện về thị trường Ethylene Glycol vào năm 2025 và dự báo xu hướng cho năm 2026

Đánh giá xu hướng giá ethylene glycol vào năm 2025

Giá ethylene glycol vào năm 2025 ban đầu mạnh và sau đó suy yếu

Thị trường ethylene glycol vào năm 2025 theo mô hình "sức mạnh ban đầu tiếp theo là suy yếu, với sự phục hồi từ điểm thấp vào cuối năm. Thị trường ethylene glycol vào năm 2025 có thể được chia thành ba giai đoạn: "biến động mức cao vào đầu năm, sự suy giảm đơn phương bắt đầu vào cuối tháng 8, và sự phục hồi vào tháng 12 sau khi chạm mức thấp mới. "

Vào cuối năm 2025, giá cảng cho ethylene glycol ngừng giảm và phục hồi từ mức thấp.

Logic cốt lõi đằng sau xu hướng giá của ethylene glycol vào năm 2025 là "quá cung là yếu tố thống trị, với chi phí và nhu cầu là động lực phụ. "Trước cuối tháng 8, cung và cầu tương đối cân bằng, dẫn đến biến động giá; sau cuối tháng 8, nguồn cung gia tăng cùng với nhu cầu yếu dẫn đến sự sụt giảm giá liên tục; vào tháng 12, do bảo trì nhà máy, chi phí tăng và nhu cầu dự trữ lại, giá đã phục hồi từ điểm thấp, nhưng tình hình dư cung dài hạn vẫn không thay đổi, và tính bền vững của sự phục hồi vẫn không chắc chắn. Các lý do cho xu hướng giá trong từng giai đoạn của thị trường ethylene glycol trong suốt năm là như sau:

Giai đoạn 1: Logic cốt lõi của thị trường ethylene glycol từ tháng Giêng đến tháng Tám là "cân bằng chu kỳ cung cầu + biến động do chi phí định hướng. "Trong tháng Giêng-Tháng Hai, giá dao động tăng do hỗ trợ chi phí và bổ sung hàng tồn kho; trong tháng Ba-Tháng Tư, giá giảm do nhu cầu yếu và nguồn cung tăng; trong tháng Bảy-Tháng Tám, tâm lý chính sách và bảo trì nhà máy đã thúc đẩy giá phục hồi, nhưng dư cung và nhu cầu yếu đã hạn chế lợi nhuận, dẫn đến biến động phạm vi.

Giai đoạn 2: Giai đoạn 2: Từ cuối tháng 8 đến tháng 11, logic cốt lõi của thị trường ethylene glycol là "truy thế cung dư + sụp đổ chi phí cùng với nhu cầu yếu. "Từ cuối tháng 8 đến giữa tháng 9, do công suất sản xuất mới được giải phóng tập trung và lượng nhập khẩu tăng vọt, cùng với nhu cầu yếu hơn dự kiến trong mùa cao điểm, giá dầu giảm nhanh; từ cuối tháng 9 đến tháng 10, do giá dầu thô giảm đáng kể dẫn đến sự sụp đổ chi phí, cùng với sự gia tăng hàng tồn kho cảng, giá dầu tiếp tục giảm; Trong tháng 11, do tình hình dư cung tiếp tục và bán hàng hoảng loạn của các nhà đầu tư, giá đã tiếp cận mức thấp nhất.

Giai đoạn 3: Logic cốt lõi của thị trường ethylene glycol trong tháng 12 được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố: "sự kiệt sức của các yếu tố tiêu cực + sự thu hẹp nguồn cung, sự phục hồi chi phí và việc bổ sung nhu cầu. Từ ngày 1 đến ngày 22 tháng 12, giá đã chạm mức thấp mới kể từ năm 2021 do áp lực bán từ các công ty tìm cách thu hồi tiền vào cuối năm, cùng với sự chậm trễ trong việc bảo trì nhà máy và nhu cầu yếu. Từ ngày 23 đến ngày 31 tháng 12, giá đã phục hồi từ mức thấp do việc bảo trì nhà máy trên diện rộng dẫn đến sự thu hẹp nguồn cung, cùng với sự phục hồi của giá dầu thô đẩy chi phí lên, bắt đầu bổ sung hàng tồn kho polyester trước Tết Xuân và cải thiện tâm lý thị trường.

Dự báo giá ethylene glycol cho năm 2026

Logic cốt lõi của dự báo thị trường ethylene glycol năm 2026 là: "Cung cấp tiếp tục dồi dào + tăng trưởng nhu cầu vừa phải + biến động chi phí, dẫn đến mô hình yếu ban đầu tiếp theo là ổn định và dao động phạm vi. "Từ góc độ dữ liệu, công suất ethylene glycol trong nước đạt 28.225 triệu tấn vào cuối năm 2024, và tỷ lệ thặng dư dự kiến sẽ vẫn ở mức khoảng 35% vào năm 2026, duy trì tình hình cung ứng dồi dào. Trong quý đầu tiên, bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ lễ Tết Xuân, tỷ lệ hoạt động polyester hạ lưu dự kiến sẽ giảm xuống mức thấp 70%-75% trong năm. Trong khi đó, nhà máy mới 800.000 tấn của BASF dự kiến bắt đầu sản xuất vào đầu năm nay. Sự mất cân bằng cung cầu sẽ làm tăng áp lực hàng tồn kho, và giá có thể vẫn ở trong phạm vi thấp từ 3.600 - 4.000 nhân dân tệ / tấn. Trong quý II, với việc nối lại công việc và sản xuất hạ lưu, nhu cầu polyester sẽ cải thiện nhẹ.Điều này, cùng với việc phát hành dần 5,55 triệu tấn công suất sợi polyester mới theo kế hoạch vào năm 2026 (khi vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu ethylene glycol lên 1.8593 triệu tấn / năm), và thực tế là PTA đang trong giai đoạn chân không sản xuất với bảo trì tập trung trong quý II, sẽ dẫn đến việc thắt chặt nguồn cung và phục hồi tâm lý thị trường.Áp lực hàng tồn kho sẽ giảm bớt, và giá dự kiến sẽ chạm đáy và phục hồi lên mức 4.000-4.300 Nhân dân tệ / tấn. Trong nửa cuối năm, tốc độ tăng công suất mới sẽ chậm lại, giá than dự kiến sẽ cho thấy xu hướng thấp-cao, và một số tổ chức dự đoán rằng giá trung bình của dầu thô Brent năm 2026 sẽ dao động trong phạm vi 56-65 USD/thùng, cung cấp hỗ trợ theo giai đoạn cho chi phí. Sự tăng trưởng vừa phải trong nhu cầu trong nước và quốc tế đối với dệt may sẽ thúc đẩy sự gia tăng ổn định trong nhu cầu ethylene glycol, và sự cân bằng cung cầu sẽ có xu hướng cân bằng. Giá có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi 4.000-4.400 RMB / tấn, không có xu hướng tăng đáng kể được dự kiến. Các biến số chính để theo dõi bao gồm tốc độ vận hành công suất mới, biến động trong giá dầu thô và than, thay đổi tỷ lệ hoạt động polyester và hiệu quả của các chính sách "chống dư thừa công suất " của ngành.

Các yếu tố thúc đẩy chính được dự đoán cho mỗi quý của năm 2026:

Quý đầu tiên (tháng 1 - tháng 3) Các yếu tố chính thúc đẩy: 1. Cung cấp bên: Công suất mới được đưa vào hoạt động một cách tập trung (như nhà máy 800.000 tấn của BASF), cùng với tỷ lệ vận hành trung bình của các nhà máy ethylene glycol dựa trên than và dầu đã đạt mức trung bình đến cao tương ứng là 61,95% và 64,25% vào năm 2025. Tỷ lệ hoạt động trong quý 1 năm 2026 dự kiến sẽ duy trì ở mức 60%-65%, với việc giảm nguồn cung hạn chế, do đó tiếp tục tình hình nguồn cung lỏng lẻo. 2. Bên yêu cầu: Kỳ nghỉ lễ Tết Xuân đã dẫn đến sự suy giảm tỷ lệ hoạt động polyester hạ lưu xuống mức thấp 70%-75% trong năm, và tỷ lệ hoạt động dệt ở các khu vực Giang Tô và Chiết Giang dự kiến sẽ giảm xuống 55%-60%, dẫn đến nhu cầu yếu về ethylene glycol; Dữ liệu lịch sử cho thấy việc tiếp tục làm việc sau kỳ nghỉ thường kéo dài 3-4 tuần, và mặc dù đã có sự tiếp tục làm việc dần dần vào tháng 3, Việc giảm hàng tồn kho hàng tháng dự kiến sẽ dưới 50.000 tấn, dẫn đến việc giảm hàng tồn kho hạn chế. 3. Hàng tồn kho và tâm lý: Vào cuối năm 2025, hàng tồn kho tại các cảng Đông Trung Quốc đã đạt 680.000 tấn. Do sự mất cân bằng cung cầu, dự kiến sẽ tích lũy thêm 150.000-200.000 tấn hàng tồn kho trong quý I, và thị trường tiếp tục tâm lý bi quan từ cuối năm 2025, tiếp tục ức chế giá cả. 4. Giá than yếu do nhu cầu giảm theo mùa sau khi kết thúc sưởi ấm mùa đông. Về dầu thô, các tổ chức dự đoán rằng quý I sẽ là giai đoạn cung và cầu lỏng lẻo nhất trên thị trường dầu, với dầu thô Brent có thể giao dịch trong phạm vi 55-60 USD / thùng, dẫn đến hỗ trợ chi phí yếu.

Các yếu tố thúc đẩy chính trong quý II (tháng 4 - tháng 6): 1. Bên yêu cầu: Sản xuất polyester hạ lưu đã được tiếp tục hoàn toàn, với tỷ lệ hoạt động phục hồi lên mức cao 85%-90%; nhu cầu dệt thiết bị đầu cuối, cả trong nước và quốc tế, đang dần hồi phục và tỷ lệ hoạt động dệt đã tăng lên 70%-75%, dẫn đến sự cải thiện nhỏ trong nhu cầu ethylene glycol; Đồng thời, khoảng 30% trong số 5,55 triệu tấn công suất sợi polyester mới được lên kế hoạch vào năm 2026 dự kiến sẽ được trực tuyến trong quý II, dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu ethylene glycol tăng lên 550.000-600.000 tấn / năm, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu. 2. Cung cấp bên: Tốc độ vận hành công suất mới đã chậm lại, và nhà máy BASF được vận hành trong quý đầu tiên đang dần bước vào giai đoạn hoạt động ổn định, không có công suất mới quy mô lớn nào khác được lên kế hoạch; đồng thời, ethylene glycol dựa trên dầu đã ở trạng thái thua lỗ trong hầu hết năm 2025, và một số nhà máy có chi phí cao có thể bước vào chu kỳ bảo trì do tổn thất trước đó.Ước tính năng lực bảo trì của ngành trong quý II sẽ khoảng 2 - 2,5 triệu tấn / năm, giảm nhẹ áp lực cung cấp. 3. Liên kết chuỗi công nghiệp: PTA đang trong giai đoạn sản xuất chân không, với 7,2 triệu tấn công suất PX được lên kế hoạch bảo trì ở Trung Quốc đại lục trong quý II, và các nhà máy PTA ở Đông Trung Quốc, Nam Trung Quốc và các khu vực khác đang được bảo trì đồng thời. Người ta dự kiến rằng tỷ lệ hoạt động của ngành công nghiệp PTA sẽ giảm xuống còn 70%-75%, và nguồn cung PTA chặt chẽ sẽ thúc đẩy tâm lý trong chuỗi công nghiệp polyester, gián tiếp kích thích nhu cầu ethylene glycol. 4. Hàng tồn kho: Nhu cầu được cải thiện cùng với sự thu hẹp cung sẽ giảm bớt áp lực hàng tồn kho. Dự kiến hàng tồn kho sẽ giảm 100.000 - 150.000 tấn trong quý II, dần dần chuyển sang việc cắt giảm hàng tồn kho, hỗ trợ giá cả.

Các yếu tố thúc đẩy chính cho quý III (tháng 7 - 9): 1. Phía chi phí: Giá than đang bước vào giai đoạn tăng với xu hướng "thấp ở đầu, cao ở cuối". Nhu cầu điện mùa hè cao điểm và nhu cầu chuẩn bị sưởi ấm mùa thu đang thúc đẩy giá than tăng lên, cung cấp hỗ trợ chi phí cho ethylene glycol dựa trên than; giá dầu thô có thể dao động do các yếu tố địa chính trị và tốc độ phục hồi kinh tế toàn cầu. Các tổ chức như Citi dự đoán rằng dầu thô Brent sẽ hoạt động trong phạm vi 60-65 USD / thùng trong quý III, thống trị xu hướng chi phí của ethylene glycol dựa trên dầu. 2. Bên nhu cầu: Ngành dệt hạ lưu đang bước vào mùa cao điểm theo mùa, với sự tăng trưởng vừa phải trong cả nhu cầu trong nước và quốc tế. Tỷ lệ vận hành dệt được duy trì ở mức 75%-80%, dẫn đến sự gia tăng ổn định trong nhu cầu ethylene glycol; công suất polyester hạ lưu mới tiếp tục được phát hành, với ước tính 40% công suất sợi polyester mới đi trực tuyến trong quý III, thúc đẩy sự gia tăng nhu cầu ethylene glycol 750.000-800.000 tấn / năm, đại diện cho sự tăng trưởng nhu cầu đáng kể. 3. Cung cấp bên: Với chi phí cao, một số cơ sở sử dụng than không hiệu quả (công suất với chi phí trên 4.000 Nhân dân tệ / tấn chiếm khoảng 15% tổng công suất) có thể giảm sản xuất hoặc trải qua bảo trì. Công suất bảo trì ước tính khoảng 1,8 - 2,2 triệu tấn/năm, cho thấy sự thu hẹp dự kiến về nguồn cung; khối lượng nhập khẩu bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt giá cả trong nước và quốc tế. Nếu giá trong nước tăng trên 4.200 Nhân dân tệ / tấn, lợi nhuận nhập khẩu sẽ thu hẹp, và khối lượng nhập khẩu có thể tạm thời giảm 5%-8%. 4. Phía chính sách: Các tác động của các chính sách "chống quá tải " của ngành công nghiệp có thể dần dần trở nên rõ ràng. Nếu các biện pháp kiểm soát công suất được thực hiện, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến 5%-10% tổng công suất, gây ra một số gián đoạn đối với tâm lý thị trường và nguồn cung.

Quý IV (tháng 10 - tháng 12) Các yếu tố chính thúc đẩy: 1. Bên yêu cầu: Mùa cao điểm của ngành dệt kết thúc, và nhu cầu bước vào giai đoạn suy giảm theo mùa, với tỷ lệ hoạt động dệt giảm xuống còn 65%-70%; Để đối phó với áp lực dòng tiền cuối năm, các doanh nghiệp polyester có thể giảm tỷ lệ hoạt động xuống còn 80%-85%, giảm dự trữ nguyên liệu thô, dẫn đến nhu cầu yếu hơn về ethylene glycol, với nhu cầu giảm hàng tháng ước tính là 80.000-120, ngàn tấn. 2. Cung cấp bên: Mở rộng công suất hàng năm phần lớn đã hoàn thành, với khoảng 2,8 triệu tấn công suất mới được lên kế hoạch vào năm 2026, dự kiến sẽ hoạt động đầy đủ vào cuối quý IV, dẫn đến một cảnh quan cung cấp ổn định hơn; để đáp ứng các mục tiêu sản xuất hàng năm, các doanh nghiệp có thể duy trì tỷ lệ hoạt động cao là 65%-70%, dẫn đến sự gia tăng nhẹ áp lực cung cấp. 3. Phía chi phí: Giá than có thể giảm sau khi biến động ở mức cao, khi nhu cầu suy yếu sau khi kết thúc dự trữ mùa thu sưởi ấm; giá than dự kiến sẽ giảm 5%-10%; Giá dầu thô chịu sự không chắc chắn do kỳ vọng kinh tế toàn cầu vào cuối năm, với các tổ chức như Goldman Sachs dự đoán rằng dầu thô Brent có thể giảm xuống phạm vi 55 / 60 thùng trong quý IV, giảm chi phí hỗ trợ. 4. Hàng tồn kho và tài chính: Dưới áp lực dòng tiền cuối năm, các nhà giao dịch có thể giảm giá để bán hàng tồn kho, cùng với nhu cầu yếu, dẫn đến tích lũy hàng tồn kho ước tính 120.000-180.000 tấn trong quý IV, có khả năng kích hoạt sự tích lũy hàng tồn kho tạm thời và ức chế giá cả.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.