SunSirs : 수요 약세는 중국 열탄 시장의 변동을 좁히게합니다.
April 25 2025 09:48:49 SunSirs (Selena)
CCTD Bohai Rim 의 참조 현물 가격은 5, 500 kcal 에 650 RMB / t (-2 RMB), 5, 000 kcal 에 593 RMB / t (-1 RMB), 4, 500 kcal 에 523 RMB / t (-1 RMB) 입니다.
CCI 인덱스 5, 500 kcal: 665 RMB / 톤 (-2 RMB), 5, 000 kcal: 591 RMB / 톤 (-2 RMB), 4, 500 kcal: 522 RMB / 톤 (-1 RMB)
가격 하락 요인
수요 측면: 저전력 발전소 구매: 해안 발전소는 20 일 이상 재고 가용성을 유지하면서 수력 발전 출력 증가 (4 월 양자 강 유역의 과다 강우로 인해) 와 결합하여 열 발전 부하 비율이 60 - 70 % 로 감소하여 강성 작동을 유지합니다.
비전기산업의 견인: 시멘트 · 화학산업은 환경제한과 이익압축의 영향을 받아 지난해 같은 기간에 비해 운영률이 5 ~ 8% 감소하고 저발열량 석탄 (4500 ~ 5000 kcal) 에 대한 수요가 급격히 감소했다.
공급측: 높은 포트 재고: 보하이해 주변 항구의 재고량은 3 천만 톤을 초과했으며 전년 대비 15% 증가했으며, 5, 000 kcal 이하의 저칼로리 석탄의 60% 이상이 구조적 과잉 생산량을 차지하여 가격을 억제했습니다.
장기 석탄 압박 지점 : 4 월에는 장기 계약 이행률이 100% 로 증가하고 최종 사용자가 저렴한 장기 계약 자원을 선택하여 현물 시장의 유동성이 지속적으로 감소했습니다.
석탄 수입의 영향이 심화되고 있다.
러시아 극동 항구에서 화력 석탄 (5, 500 kcal) 의 상륙 가격은 630 RMB / t (세금 포함) 로 국내 현물 가격보다 35 RMB / t 낮아 중국 남부의 발전소가 수입 구매를 늘리도록 자극합니다.
가격 성과와 시장감정
칼로리 가치에 대한 프리미엄은 좁혀졌다: 5, 500 kcal 과 5, 000 kcal 사이의 가격 차이는 3 월 90 RMB / t 에서 72 RMB / t 로 감소하여 고칼로리 석탄에 대한 수요가 약화되고 칼로리 가치에 대한 시장의 민감성이 감소하는 것을 반영한다.
상인들의 사고 방식의 차이점: 일부 상인들은 재정적 압박으로 가격을 인하하고 상품을 판매했지만 항구의 현물 (5, 500 kcal) 가 약 50 만 톤에 불과하며 비용 반전으로 가격 인상에 대한 의지가 높아졌습니다.
단기 시장 전망
제한된 아래쪽 공간: 비용 지원은 분명하다: 산시 Kengkou 5500 kcal 의 비용 라인은 약 620 RMB / 톤이며 항구 운송 종료 가격은 10 - 20 RMB / 톤으로 반전되어 더 가격 인하 또는 생산 감축을 촉발합니다.
다친선 유지보수가 완료됐다: 5 월 1 일 이후 철도 수송능력이 재개되고 베이강의 수입량은 하루 130 만 톤으로 증가하여 저칼로리 석탄의 구조적 잉여 압력을 완화시킬 수 있다.
업그레이드 모멘텀의 부족: 재고 회전율이 느려집니다. 현재 일일 소비를 기준으로, 베이강의 재고가 2 개월 이상 합리적인 범위로 돌아와 가격 반등 기대를 억제해야 한다.
Alternative Energy Suppression: 5 월 삼협저수지의 유출량은 전년 대비 10% 증가할 것으로 예상되며 신규 에너지 생산 비중은 25% 를 초과할 수 있어 열발전 공간을 압박할 수 있다.
2025 년 4 월 말, 열 석탄 시장은 "약한 현실" 에서 "약한 균형" 으로의 전환 단계에 있으며, 가격은 비용 라인 (5, 500 kcal 640 - 670 RMB / 톤) 주위에서 좁게 변동합니다. 5 월 비전력 수요 회복 속도와 베이강의 재고 회전 속도에 주의를 기울일 것을 권장합니다.산업용 전기의 성장률이 예상치를 초과하면 3 분기에는 일시적인 반등 기회가 있을 수 있다.
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