SunSirs: 중국 열탄 시장의 수요 약세, 좁은 범위 변동
May 12 2025 09:04:47 SunSirs (Selena)
시장가격
5 월 8 일, 북부 항구에서 열 석탄 (비 발전소 흐름) 의 시장 가격은 5, 500 CV, 649 RMB / 톤 (- 3); 5, 000 CVŒ 569 RMB / 톤 (- 3); 4, 500 CVIŒ 504 RMB / t (- 3)
5 월 8 일, 강내항의 열탄 (비발전소 흐름 방향) 의 시장 가격은 5, 500 CV, 700 RMB / 톤 (- 4); 5, 000 CVIŒ 616 RMB / 톤 (-4.)
5 월 8 일, 중국 전력 석탄 가격 지수 (CECI Caofeidian Index) 는 5, 500 k, 649 RMB / t (- 4) 로 - 0. 6; 5, 000 k (- 4) 하락했다.Œ 567 RMB / 톤 (- 6), - 1. 1 의 감소; 4, 500 kgŒ 502 RMB / 톤 (- 4), - 1. 0 의 감소.
가격 하락 요인
낮은 수요가 시장을 이끌고 있습니다 : 저전력 발전소 구매: 해안 발전소의 재고는 20 일 이상 사용할 수 있으며, 수력 발전 출력 증가와 결합하여 (4 월 양자 강 유역의 폭우로 인해) 열 발전 부하 비율은 60 % 에서 70 % 로 떨어지고 강성 작동을 유지합니다.
비전기산업의 견인: 시멘트 · 화학산업은 환경제한과 이익압축의 영향을 받아 지난해 같은 기간에 비해 운영률이 5 ~ 8% 감소하고 저발열량 석탄 (4500 ~ 5000 kcal) 에 대한 수요가 급격히 감소했다.
공급측: 높은 포트 재고: 보하이해 주변 항구의 재고량은 3 천만 톤을 초과했으며 전년 대비 15% 증가했으며, 5, 000 kcal 이하의 저칼로리 석탄의 60% 이상이 구조적 과잉 생산량을 차지하여 가격을 억제했습니다.
장기 석탄 압박 지점 : 4 월에는 장기 계약 이행률이 100% 로 증가하고 최종 사용자가 저렴한 장기 계약 자원을 선택하여 현물 시장의 유동성이 지속적으로 감소했습니다.
3.석탄 수입의 영향이 심화되고 있다.
러시아 극동 항구에서 화력 석탄 (5, 500 kcal) 의 상륙 가격은 630 위안 / 톤 (세금 포함) 으로 국내 현물 가격보다 35 위안 / 톤 낮아 중국 남방 발전소의 수입 조달을 촉진
가격 성과와 시장감정
칼로리 가치 프리미엄 축소: 5, 500 kcal 과 5, 000 kcal 사이의 가격 차이는 3 월 90 RMB / t 에서 72 RMB / t 로 좁혀 고칼로리 석탄에 대한 수요가 약화되고 칼로리 가치에 대한 시장 민감성이 감소하는 것을 반영합니다.
상인의 사고 방식의 차별화: 일부 상인들은 재정적 압박으로 가격을 낮추고 상품을 판매했지만 항구의 현물 (5, 500 kcal) 가 약 50 만 톤에 불과하여 비용 반전으로 인해 가격을 인상하려는 의지가 높아졌습니다.
단기 시장 전망
제한된 아래쪽 공간: 비용 지원은 분명하다: 산시 Kengkou 5, 500 kcal 의 비용 라인은 약 620 RMB / t 이며 항구 운송 종료 가격은 10 - 20 RMB / t 로 반전되어 가격을 더 낮추거나 생산 감축을 촉발합니다.
다친선 유지보수가 완료됐다: 5 월 1 일 이후 철도 수송능력이 재개되고 베이강의 수입량은 하루 130 만 톤으로 증가하여 저칼로리 석탄의 구조적 잉여 압력을 완화시킬 수 있다.
업그레이드 모멘텀의 부족: 재고 회전율이 느려집니다. 현재 일일 소비를 기준으로 볼 때 베이강의 재고가 합리적인 범위로 돌아가는 데는 2 개월 이상 걸릴 것으로 예상되며 가격 반등 기대는 억제된다.
Alternative Energy Suppression: 5 월 삼협저수지의 유출량은 전년 대비 10% 증가할 것으로 예상되며 신규 에너지 생산 비중은 25% 를 초과할 수 있어 열발전 공간을 압박할 수 있다.
화력 석탄 시장은 "약한 현실" 에서 "약한 균형" 으로의 전환 단계에 있으며, 가격은 비용 라인 (5, 500 kcal 640 - 670 RMB / 톤) 주위에서 좁게 변동합니다. 5 월 비전력 수요 회복 속도와 베이강의 재고 회전 속도에 주의를 기울일 것을 권장합니다.산업용 전기의 성장률이 예상치를 초과하면 3 분기에는 일시적인 반등 기회가 있을 수 있다.
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