SunSirs: Lead prices face risk of correction in the medium term (중기적으로 리드 가격 수정 위험)
September 29 2025 13:51:46 SunSirs from Futures Daily (lkhu)
자동차 배터리 및 수출 수요가 수요를 끌고 있으며 납 인고트 수요는 크게 성장하기 어려우며 납 배터리 업체들의 재고 구축 리듬을 고려하면 국경절 휴일 이후 하류 구매 수요가 약해질 것으로 예상됩니다.
최근 다운스트림 수요의 약화와 원자재 공급의 긴장으로 인해 재활용 납 제련소는 생산량을 크게 줄이고 납 인그릿의 공급이 급격히 감소했지만 수요는 계속 증가하고 있으며 LME 납 가격 추세는 강합니다.외국 시장에서는 9 월 초 연준의 금리 인하 기대가 LME 리드 가격을 상승시켰다.연준이 예정대로 금리를 인하하고 파월 연준 의장이 발표한 비둘기 신호로 인해 LME 의 리드 가격은 일부 상승을 포기했습니다.
공급 측면을 보면, 해외 광산 측면에서는 Endeavor 광산 가동 이후 출하량이 계속 증가하고 Vedanta - Zinc India 광산의 유지 보수와 Aripuan 의 재개?광산도 공급 증가에 기여할 것으로 예상되며 해외 공급은 약간 증가할 것으로 보인다.국내에서는 광산 생산이익이 높지만 활용률도 높으며 추가 생산 증가는 상대적으로 제한되어 있으며 국내 광석 생산량은 단기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 전망된다.전반적으로 광석 공급의 성장 공간이 제한되어 있으며, 제련소의 원자재 재고가 크게 감소하고, 가공 수수료가 계속 하향 조정되고 있으며, 일부 제련소는 겨울 예비금을 미리 준비하기 시작했으며, 단기 광석 공급과 수요는 긴밀한 균형을 유지할 것으로 예상됩니다.
1 차 납의 경우 원자재 공급이 부족해 일부 정제공장의 생산 감축을 초래했지만, 부산물 가격이 높아 생산 감축의 범위를 제한하고 있으며, 생산률은 최근 몇 년간 같은 기간 동안 높은 수준으로 유지되고 있다. 1 차 납의 출력은 약간 감소할 것으로 예상됩니다. 2 차선에서는 생산이익 회복과 수입 원자재 수 증가에 따라 기업들의 생산 재개 기대가 높다.원자재 재고와 생산 스케줄을 보면 10 월 초에 생산 재개가 있을 것으로 예상됩니다.
수요 측면을 보면, 한편으로는 최근 전기 자전거 배터리 수요가 증가하면서 납산 배터리 생산률이 증가하고 이에 따라 납 인그릿 수요가 증가하고 있다.한편, 올해 하반기 전기차 판매 성장률 둔화와 자동차 배터리 교체 수요 제한이 결합되어 자동차 배터리 수요의 실적은 저조하다.또한, 자동차 산업의 "수출 서둘러" 의 종말은 4 분기 배터리 수출의 감소 추세를 더욱 뚜렷하게 이끌었습니다.전체적으로 자동차 배터리 및 수출 수요는 수요에 견인력을 형성했으며 납 인글릿에 대한 수요는 크게 증가 할 것으로 예상되지 않습니다.납산 배터리 제조업체의 재고 구축 속도를 고려하면 국경절 연휴 이후 다운스트림 구매 수요가 약화될 것으로 예상된다.
거시적으로 볼 때, 연준의 단기 금리 인하 경로는 상대적으로 명확하며, 시장이 이미 금리 인하에 대한 완전한 가격을 고려할 때, 그 후의 영향은 상대적으로 제한적입니다.
결론적으로, 10 월까지 납 인그릿의 공급과 수요는 긴밀한 균형을 유지하며 납 가격은 하락면에서 강력한 지원을 받고 있습니다.이후 재활용 납 기업의 회복과 수요의 추가 성장이 부족함에 따라 납 인고트의 공급과 수요가 느슨해지고 납 가격이 조정될 위험이 있습니다.
벤치마크 가격을 제공하는 통합 인터넷 플랫폼으로; 9 월 29 일, SunSirs 의 납의 벤치마크 가격은 톤당 16, 975. 00 RMB 로, 이달 초에 비해 1. 16% 증가했습니다 (16, 780. 00 RMB / 톤).
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