SunSirs : 천연 고무 시장은 공급 수축을 보여줍니다.

근본적인 개선과 자본 유입과 같은 유리한 요인에 힘입어, 천연 고무 시장은 12 월 말부터 약간의 반등을 시작했다. 12 월 27 일 현재 상하이 풀 밀크 고무의 주류 가격은 톤당 약 15, 400 위안 (이하 모든 가격은 톤당 RMB 로 표시됨) 으로 12 월 22 일 이후 500 위안의 누적 증가를 표시했습니다.

12 월 말까지 국내 천연 고무 생산 지역은 대부분 채굴을 중단했으며 해외 지역은 피크 생산 시즌에 남아있었습니다.항구에 도착하는 해외 선적 감소의 기대와 결합하여, 항구 재고 축적의 속도가 완화 될 것으로 예상됩니다.전반적으로, 상하이 시장의 전체 우유 고무의 현물 가격 범위는 가까운 장래에 15, 100 위안에서 15, 400 위안 사이로 유지 될 것으로 예상됩니다.

공급 - 수요 역동성 개선

12 월에는 공급 감소가 가속화되고 천연 고무 시장의 재고 압력이 완화되었으며, 공급 - 수요 역동성이 가격 변동성과 상승 모멘텀의 핵심 원동력이되었습니다.

12 월 중순부터 말까지 계절적 공급 감소가 더욱 심화되었다.운남의 생산 지역은 채굴을 완전히 중단했고, 하이난은 점차 채굴을 중단하여 국내 생산량을 하락 궤도에 올려놓았다. Longzhong Information 의 데이터에 따르면 국내 천연 고무 주간 생산량은 12 월 25 일까지 주간 5, 000 톤에 불과하며 주간 대비 500 톤 감소했습니다.다음 생산주기에 국내 채굴은 거의 완전히 중단될 것으로 예상되며, 이는 공급 감소 추세를 더욱 강조할 것이다.

해외 시장에서는 천연 고무가 고수율주기를 유지하고 있지만 불확실성이 크게 증가했습니다.앞으로 2 주 동안 동남아시아의 천연 고무 생산 지역의 전체 강우량은 이전 기간에 비해 증가 할 것으로 예상되며, 채굴 작업의 중단이 심화 될 것으로 예상됩니다.동시에, 항구에 도착하는 해외 선적의 감소에 대한 기대는 재고 축적의 속도를 늦출 수 있습니다.

특히 태국과 캄보디아 사이의 국경 긴장 고조는 공급 측면의 추가적인 혼란을 초래합니다.이 분쟁은 태국 북동부의 주요 천연 고무 재배 지역에서 발생하여 국경에서 200 km 이내의 고무 공장이 운영을 중단해야했습니다. 12 월 성수기에는 생산량이 전반적으로 감소할 수 있다.현재, 이 지역의 미래 출력 발표는 불확실하며, 갈등의 발전과 확장 위험에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

수요 측면에서는 계절적 둔화에도 불구하고 필수 수요는 여전히 견고합니다. 12 월 25 일까지 한 주 동안, 반철 타이어 부문의 용량 활용률은 70. 36% 로 전년보다 0. 35% 포인트 상승했다.일부 기업들은 다음달 주문 수요를 충족시키기 위해 생산을 적당히 늘리고 천연고무에 대한 필수 수요를 강화했다.스틸 벨트 타이어의 용량 활용률은 61. 69% 로 여전히 필수 조달에 의해 주도되었습니다.

시장 전망은 여전히 낙관적이다.

12 월 21 일 현재 중국의 사회 천연 고무 재고는 118. 2 만 톤으로 증가하여 주당 3 만 톤 증가했습니다.올해의 재고가 최고치를 기록한 것은 약 125 만 톤이었다.현재 주간 2 만 톤을 초과하는 축적률로 연간 재고 최고치를 달성하는 데 3 주밖에 걸리지 않을 것이다.

재고가 증가했음에도 불구하고 고무 가격은 크게 하락하지 않았다.대신, 그들은 상승 편향을 가진 동기화 된 선물 - 스팟 진동을 보여줍니다.상하이의 주요 고무 선물 계약 RU 2605 는 12 월 25 일과 26 일 각각 15, 890 위안과 15, 840 위안으로 현물 가격을 지속적으로 상승시켰다.현물 가격은 15, 500 위안으로 반복적으로 급증하여 약세 현실과 선물 현물 가격의 반등 사이의 분리가 발생했습니다.

이러한 불일치의 핵심 원인은 시장의 초점이 현재의 재고 현실에서 미래의 공급 - 수요 기대와 구조적 불균형으로 바뀌는 데 있습니다.첫째, 4 분기 및 다음 1 분기 재고 축적은 천연 고무의 계절적 패턴입니다.현재 2 개월간의 축적주기는 이미 전체 가격에 정해졌다.주간 재고 증가가 기대치를 초과하지 않는 한, 예상되는 약세 요인의 한계 영향은 계속 감소 할 것입니다.

더 중요한 것은, 선물 가격은 근본적으로 미래 예측 평가를 반영합니다.현재 시장 투기의 중심에 있는 2026 년 5 월 계약은 이러한 기대를 구체화하는 데 중추적이다.태국이 2026 년 2 월에 전통적인 저수율시기에 접어들면서 천연고무 공급의 예상 수축이 분명해지면서 장기적인 구조적 불균형을 드러낼 수 있다.

현재 고무 가격은 높은 재고의 압력을 충분히 반영하고 있다.결과적으로, 업계는 즉각적인 재고 우려에서 벗어나 미래의 긍정적 인 변화, 즉 수요의 반등과 수입의 감소에 내기하고 있습니다.이러한 두 가지 변화는 재고의 전환점을 표시하는 지속적인 재고 증가를 역전시킬 수 있습니다.이에 대응하여, 거래 회사들은 시간보다 앞서 포지셔닝하고 있습니다.실질적인 구매는 선물 가격의 꾸준한 상승을 이끌고, 그 후 현물 시장 가격을 올릴 것이다.이러한 역동성은 시장의 현재 낙관적 인 미래 전망이 현재의 높은 재고의 부정적인 현실보다 일시적으로 가격 움직임에 더 강한 영향을 미치고 있음을 의미합니다.

대체효과 약화

천연 고무 시장에서, 천연 고무에 대한 합성 고무의 대체는 오랜 산업 논리를 나타냅니다.이 관계는 두 재료 사이의 가격 연계와 공급 - 수요 조정을 통해 일관되게 수행되었습니다.

12 월 1 일, 국내 천연고무의 평균 가격은 14, 868 위안이었고, 합성고무 (폴리부타디엔 고무) 의 평균 가격은 10, 923 위안이었다. CNY 4, 474. 16 의 가격 차이는 높은 대체 범위 내에 있습니다.

12 월 1 일, 국내 평균 천연고무 가격은 14, 868 위안으로 합성고무 (폴리부타디엔고무) 에 비해 4, 474. 16 위안의 프리미엄을 유지하여 10, 923 위안의 높은 대체 범위 내에 있다.당시 합성 고무의 풍부한 공급과 비용 이점은 타이어와 같은 하류 부문에서 필수적인 천연 고무 수요를 직접 전환시켜 천연 고무의 상승 잠재력을 막았습니다.

그 후 합성 고무의 핵심 원료인 부타디엔의 가격이 상승함에 따라 합성 고무의 생산 비용이 증가하여 천연 고무와 합성 고무 사이의 가격 격차가 좁아졌습니다. 12 월 26 일까지 SBR 과 천연 고무 사이의 스프레드는 CNY 4, 317 로 좁혔다.동시에 Maoming Petrochemical 의 SBR 시설은 11 월 22 일부터 유지보수를 위해 폐쇄되었으며 2026 년 1 월에 재가동 될 예정입니다.이러한 요인은 합성 고무 공급을 제한하여 대체 우위를 더욱 약화시키고 천연 고무 가격 상승의 여지가 있습니다.

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