SunSirs : 용량 확장 및 공급 - 수요 불균형으로 인해 2025 년에 중국의 PVC 시장이 감소하고 2026 년에 시장 회복에 직면 할 수 있습니다.

2025 년 국내 PVC 시장의 용량 확장 및 공급 - 수요 불균형의 맥락에서 업계는 "고공급, 고재고 및 약한 수요" 의 세 가지 특성을 보여주며 가격이 흔들리고 바닥을 치기 전에 1 년 동안 최저치를 기록 할 것입니다. SunSirs 의 모니터링에 따르면 SG - 5 탄화물 방법의 연간 총 감소는 11 % 입니다.

2025 년 시장 리뷰 : 전반적으로 하향, 중반 반등

In the first half of the year, due to the concentrated release of new production capacity, the supply-demand contradiction showed a slow increasing trend, and the price of PVC continued to fluctuate and fall. According to the monitoring of SunSirs, the price of SG-5 PVC carbide method fell from nearly 5,000 RMB/ton to around 4,500 RMB/ton in the first half of the year.

6 월부터 7 월 말까지, 이 기간은 공급 감소와 재고 고갈로 인한 단기적인 공급 - 수요 불일치로 인해 일년 내내 PVC 의 상승 추세의 유일한 남은 물결이었습니다; 정책 기대와 선물 투기의 조합은 일년 내내 "저급 진동" 패턴에서 단계적 반등이었습니다.그리고 7 월 말까지, PVC 는 5, 000 RMB / 톤 마크를 돌파하여 올해의 최고 지점에 도달했습니다.

7 월 말 이후, 유지 보수 장비의 점진적인 재개와 함께, 약한 수출을 계속하고, 합리적인 터미널 수요로 돌아와, PVC 시장은 하락 추세로 돌아와, 연말에 약간의 반등, 주로 정책 지원과 선물 감정 수리에 의존하고, 기본적 인 지원은 여전히 약하다.

공급과 수요 패턴: 용량 확장 및 폐쇄 & 수요 둔화, 공급 - 수요 모순 심화

공급 측면: 집중적 인 확장 및 높은 재고

첫째, 2025 년에 PVC 생산 능력은 220 만 톤 (205 만 톤의 순 증가) 증가 할 것이며, 연말의 총 생산 능력은 2993 만 톤을 초과하여 전년 대비 7. 35% 증가 할 것입니다.에틸렌 방법의 비중은 28% 로 증가하고 업계는 공식적으로 고속 용량 확장주기에 작별 인사를 할 것입니다.

둘째, 운영률은 중간에서 높은 수준에 있습니다 : 연간 평균 운영률은 77% - 78% 의 범위에 남아 있습니다.모니터링에 따르면 연말 운영률은 약 77% 였다.이전 기간의 높은 수준에서 하락했지만, 장비의 안전한 작동과 연간 생산 작업의 제약으로 인해 하락이 제한되어 있습니다.일부 중소 및 고비용 기업만이 수동적으로 손실을 줄이고 신강, 산동 등에 있는 오래된 시설은 산발적으로 철수하기 시작했다.

마지막으로, 생산은 꾸준히 증가했습니다 : 1 월부터 11 월까지 누적 생산량은 2232 만 톤으로 전년 대비 4. 35 % 증가했습니다.연간 생산량은 2450 만 톤으로 전년 대비 4. 52% 증가할 것으로 예상된다.에틸렌 생산 성장률은 13% 에 달하여 공급 증대의 핵심이되었습니다.

수요측: 수요가 약하고 수출이 약간 개선됨

2025 년에도 PVC 에 대한 국내 수요는 계속해서 약해질 것입니다 : 하류 PVC 의 60 % 는 부동산에 의존합니다. 2025 년 1 월부터 11 월까지 새로 착공된 주거건설면적은 3 억 9200 만평방메터로 전년 대비 19. 9% 감소했다.부동산 개발 투자는 전년 대비 15. 9% 감소하여 파이프와 프로파일의 건설률을 각각 37. 6% 와 35. 13% 로 끌어당기고 둘 다 40% 이하로 떨어질 것이다.인프라 투자는 전년 대비 0. 1% 가량 감소해 단기적으로 부동산 침체의 영향을 헤지하기 어려워졌다.

외부 수요는 수출이 크게 증가한 유일한 하이라이트가되었습니다 : 1 월부터 11 월까지 PVC 분말 수출은 전년 대비 47 % 증가하여 350 만 톤에 달했으며 연간 46. 7 % 의 추정 성장률을 기록했습니다.인도의 BIS 인증 취소 및 반덤핑 세금 정책은 주요 원동력이되었으며 인도와 베트남은 주요 수출 목적지 (각각 41. 5 % 와 6. 2 %) 로 나타났습니다.그러나 12 월에는 운송비 상승으로 수출 주문이 전월 대비 감소해 이익 마진이 줄어들었다.

2026 년의 PVC 전망

제 15 차 5 개년 계획의 시작 해로서, 2026 년은 생산 능력을 명확히하기 위해 PVC 산업의 구조 조정을 볼 가능성이 높으며, 공급과 수요의 모순은 점차 완화 될 수 있습니다.그러나 흑자 패턴이 근본적으로 반전될 가능성은 거의 없으며 물가는 변동적인 반등을 경험할 것으로 예상됩니다.

영향 요인:

공급 측면: 신규 생산 능력 부족 및 일부 구형 생산 능력 퇴출

In 2026, there will be relatively little new production capacity, with only Zhejiang Jiahua's planned production capacity of 300000 tons of ethylene process in China. On the contrary, more production capacity has been driven out of the market by policies. In the first quarter of 2026, there will be a wave of centralized maintenance, and old facilities that have been in operation for over 20 years in Xinjiang, Shandong and other places will accelerate their withdrawal. Coupled with the policy driven clearance of 3 million tons of high cost production capacity, it is expected that the annual supply growth rate will fall back to within 1%, and the industry operating rate is expected to fall back to a reasonable range of 70% -75%. The overall supply side is favorable for the PVC market in 2026.

수요 측면: 내수 증가율이 느리고 수출 노력이 지속됨

2026 년에는 PVC 의 주요 다운스트림 소비자 부문 인 부동산 산업이 바닥을 벗어나 반등 할 것으로 예상되며 정책 효과가 점차 전달됩니다. 2026 년까지 주택 신축 면적 감소율은 10% 이내로 좁아지고 상업용 주택 판매 면적은 안정화될 것으로 예상되며 파이프 및 프로파일 수요의 성장률은 2% 정도로 반등할 것으로 전망된다.또한 인프라 지원도 강화됐다. 제 15 차 5 개년 계획의 주요 인프라 프로젝트가 시작됐으며, 시립 파이프라인, 전력공학 등 분야의 수요가 증가했다.인프라 부문의 PVC 수요 성장률은 5% 에 이를 것으로 예상되며 국내 수요의 중요한 지원이 될 것으로 예상됩니다.둘째로, 수출은 꾸준히 증가하고 있다: 인도 시장의 수요는 계속 풀리고, 동남아시아 시장은 안정적이며, 유럽, 일본, 미국 및 기타 지역에서 200 만 톤의 생산 능력 폐쇄로 인한 시장 격차와 결합하여 중국의 PVC 수출은 가격 우위로 인해 15 % - 20 % 증가 할 것으로 예상됩니다. 연간 수출량은 400 만톤을 넘어 재고 소화의 핵심 힘이 될 것으로 예상된다.전체적으로 수요의 성장은 공급의 성장보다 훨씬 높습니다.

재고 및 원가

비축의 전환점은 비용의 하단 지원을 보여 주며, PVC 재고 비축은 2026 년에 가속화 될 것입니다 : 공급의 축소와 수요의 개선으로, 2026 년 2 분기는 비축 전환점을 맞이할 것으로 예상되며, 사회 재고는 연말까지 800, 000 톤 이하로 떨어질 것으로 예상되며, 가격에 대한 압력을 크게 줄일 것입니다.탄화 칼슘의 가격은 바닥으로 반등 할 수 있으며 석탄 가격은 안정적이며 PVC 비용의 바닥 지원은 매우 탄력적입니다.업계의 손실 상황은 점차적으로 개선 될 것이며, 탄화 칼슘 방법 기업의 총 이익은 분산점으로 돌아갈 것으로 예상됩니다.

2026 년 가격 추세 예측:

단기 (1 ~ 3 개월): 설 전에 다운스트림 운영률은 30 ~ 35% 로 더욱 하락했으며, 비수기 수요와 재고 압력이 결합되어 가격 변동과 바닥을 냈습니다.현물시장에서는 여전히 하향 움직임의 여지가 있다.

중기 (4 월 9 월): 수출 피크 시즌에 용량 정리 및 구현 + 인프라 프로젝트 시작 + 공명, 공급 및 수요 패턴의 개선이 가격 회복을 주도하고, 현물 시장은 장기적인 회복 및 상승 추세를 예고 할 수 있습니다.현물 가격은 톤당 5, 000 위안의 이전 최고치를 돌파할 것으로 예상된다.

장기 (10 월 - 12 월): 수요 성장률이 둔화되고 가격이 통합 및 변동성 기간에 접어 들며 현물 가격은 4, 800 - 5, 000 RMB / t 의 합리적인 범위로 다시 변동 할 수 있습니다.

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