SunSirs: Tin Market Review and Outlook 2025

2025 년 주석 가격은 처음에는 상승하고 하락한 다음 다시 상승하는 등향 추세를 보였다. 1 분기 광산 끝에서 공급이 부족해 제련 끝에서 점차 반영되고 이를 뒷받침해 주석 가격은 변동하는 상승세를 보이고 있다. 3 월 중순, 콩고민주공화국 (DRC) 의 시민 불안이 더욱 고조되어 주요 지역 주석광산의 생산이 중단되어 시장에서 강세 분위기가 최고조에 이르렀다.청명절 연휴 이후 시장의 모든 상품의 가격이 일반적으로 하락했다.상하이 주석은 거래시장의 회복적 반등에 이어 좁은 범위의 변동 단계에 들어갔다.이 기간 동안 광산 부문 관련 뉴스의 혼란으로 인해 단기적으로 상승 움직임이 있었지만 전체적으로 좁은 범위 내에 머물렀다. 9 월에야 상하이 주석 가격이 다시 한번 광산 끝의 공급 문제로 인해 변동 중심이 상승하는 것을 보았고, 인도네시아 정부가 불법 주석 광석 밀수를 단속함에 따라 9 월 말에는 크게 상승했습니다.그 후, 자본 감정과 부문 공명으로 인해 상하이 주석 가격은 계속해서 강세를 보이고 있습니다 .또한, 인도네시아의 정제 주석 수출 데이터가 급격히 감소하면서 세계 공급 측면에 대한 시장의 우려가 심화되었습니다.

주석광석의 공급은 처음에는 빡빡한 다음에는 느슨해질 수 있다.

올해 초부터 주석광석 공급의 중단이 늘고 있다.미얀마의 와 지역이 아직 생산을 재개하지 못했을 때, 콩고 민주 공화국의 주석 광산은 운영을 중단해야했습니다.일시 중단 기간은 길지 않았지만, 이미 빡빡한 세계 주석광석 공급 상황에 더해졌다.연말에 콩고 민주 공화국의 상황은 다시 악화되었습니다.생산 중단 소식은 없지만 시장은 향후 공급 안정성에 대해 강한 우려를 보이고 있다.

2025 년 전 세계 주석광석 공급을 보면 생산에 투입된 신규 프로젝트는 거의 없으며 광석 생산량의 증가는 제한적이다.공급이 하류 수요의 증가를 충족시키기 위해 고군분투하는 상황은 계속될 것이다.한편, 세계 주석광석의 주요 생산국인 인도네시아는 자원 관리를 강화하기 위해 불법 광산에 대한 단속을 계속하고 있다.한편, 중국과 인도네시아와 같은 전통적인 주석 생산국의 주요 광산은 일반적으로 광석 등급이 감소하고 광산 어려움이 증가하는 문제에 직면하여 향후 생산량 증가가 제한되어 있습니다.한편, 공급 성장의 잠재적인 원천으로 여겨지는 미얀마의 와 지역은 생산 재개 진전이 시장 기대에 미치지 못하고 있으며, 세계 공급을 보완하는 역할은 여전히 풀리지 않고 있다.

현재 상황을 바탕으로 세계 주석 광석 생산량은 2026 년에 약간의 성장을 달성 할 것으로 예상되지만 성장률은 제한되어 있으며 전반적인 공급은 계속 증가하는 수요를 충족시키기 어려울 것입니다.중국 비철 금속 산업 협회 주석 산업 부서의 데이터에 따르면 2026 년 전 세계 주석 광석의 금속 톤이 4, 500 톤 증가 할 수 있습니다. ITA 는 전 세계 주석 광석 생산량이 2026 년에 약 360, 000 톤에 도달 할 것으로 예측합니다.

중국은 한때 세계 최대의 주석광석 생산국이었지만 최근 몇 년 동안 매년 생산량이 감소하고 있습니다.중국의 주석 광석 자원의 과잉 착취는 심각하며, 저품질의 예비 주석 자원이 제한되어 있으며, 새로 확인 된 자원 매장량이 제한되어 있으며, 대부분의 주요 주석 광산은 자원 고갈 문제에 직면하여 생산 능력의 느린 감소를 초래합니다.최근 몇 년 동안 중국의 주석광석 생산량은 기본적으로 약 9 만 톤에 머물러 있습니다. 2023 년 중국은 68, 000 톤의 주석광석을 생산했는데, 이는 전년 대비 4. 23% 감소했다. 2024 년 이후, 정제 주석 가격이 약간 상승하여 주석 광석 생산량이 약간 증가했습니다. 2025 년에는 수입 광석의 공급이 부족하고 이전 몇 년 동안 일부 광산의 확장으로 인해 중국의 주석 농산물 생산량은 작은 성장 추세를 계속 보였습니다.

올해 초부터 주석 농축물 가격은 변동성이 높고 상대적으로 강한 추세를 보이고 있습니다. 3 월부터 4 월까지 상승하고 하락하는 물결이 있었지만, 전체적으로 변동의 중심은 위쪽으로 이동했다.가공비로서는 광석 부족이 계속되는 영향으로 약세를 보이고 있다.올해 상반기 하락을 이어 현재 가공료가 최근 몇 년 만에 최저 수준에 이르렀으며 제련사들도 손해 직전에 처해 있다. 12 월 2 일 현재, 광서, 강서, 후난 지역의 60% 주석 농축의 평균 가공료는 톤당 8, 000 위안이었고, 운남 지역의 40% 주석 농축의 평균 가공료는 톤당 12, 000 위안이었다.

정제 주석의 생산량은 계속 증가할 것이다.

지난 2 년 동안 광산 끝에서 공급이 부족하여 정제 주석 제련 용량의 운영에 어느 정도 영향을 미쳤습니다.또한 일부 제련소의 계절적 유지보수도 용량에 영향을 미쳤다.광산 끝의 현재 상황을 판단하면 제련소의 운영률은 낮은 수준에서 점차 반등 할 수 있으며 2026 년의 정제 주석 공급 성장률은 2025 년보다 약간 높을 것으로 예상됩니다.

올해 초부터 정제 주석의 수입 창은 기본적으로 닫혀 있었다.자료를 보면 10 월 정제주석 수입량은 526 톤으로 월 대비 58. 6% 감소, 전년 대비 82. 8% 감소한 것으로 크게 줄어들었다.주요 수입국은 볼리비아, 페루, 인도네시아로 각각 198 톤, 175 톤, 125 톤으로 총 수입의 94. 7% 를 차지했다.정제 주석 수출도 하락하여 1 월 1480 톤으로 전월 대비 15. 3%, 전년 대비 4. 6% 감소했다. 2025 년 첫 10 개월 동안 중국은 총 16, 600 톤의 정제 주석을 수입하여 전년 대비 9. 6% 증가했으며, 정제 주석의 누적 수출은 18, 100 톤에 달하여 전년 대비 32. 3% 증가했으며, 정제 주석의 누적 순 수출은 1, 546 톤이었습니다.국내외 가격의 반전으로 중국은 2025 년에 정제 주석의 순수출국으로 만들었다.현재 가격 차이의 변화를 보면, 단기적으로 수입 창을 열기는 여전히 어렵다.

수출이 늘면서 주석판 생산 감소

중국 철강 협회의 데이터에 따르면, 2024 년에 중국의 주석 판 생산량은 1250 만 톤에 도달했으며, 전년 대비 6. 8 % 증가했으며, 주로 가전제품, 식품 포장 및 자동차 제조와 같은 하류 산업의 수요의 지속적인 성장에 의해 주도되었습니다.그러나 2025 년에 들어간 후, 크롬판의 대체와 국내 수요의 감소로 인해 중국의 주석판 생산량은 상당한 하락 추세를 보이고 있습니다. 10 월에 주석판의 생산량은 110, 000 톤으로 전월보다 10, 000 톤 증가했으며 2024 년 10 월과 동일했습니다. 1 월부터 10 월까지 누적 생산량은 106 만 톤으로 전년 대비 7. 02% 감소했다.

국내 수요가 약화되는 것과는 대조적으로 중국의 주석판 수출은 좋은 성과를 거두었습니다. 1 월부터 10 월까지 중국의 주석판의 총 수출량은 16. 999 만 톤에 도달했으며, 누적 전년 대비 19. 95% 증가했습니다.

전통적인 소비자 부문으로서 포장 재료로서의 주석 판의 위치는 점차적으로 다른 새로운 재료에 의해 압박되고 있음을 주목해야합니다.또한, 유럽과 미국을 제외하고, 다른 국가와 지역은 또한 반덤핑 및 기타 무역 구제 조사를 시작할 수 있으며, 이는 세계 수출 채널을 좁히고 주석 판의 미래 수출 상황에 그림자를 드리울 것입니다.

전자제품의 성장주기가 종결될지도 모른다.

최신 데이터에 따르면 1 월부터 9 월까지 중국의 완성 전자 컴퓨터 단위 생산량은 2 억 6190. 07 만 대로 누적 성장률은 0. 4% 로 크게 줄어들었다.휴대전화 자료도 성능이 낮다는 것을 보여주었다. 1 월부터 9 월까지 중국의 스마트폰 누적 생산량은 8 억 8103 만 대로 전년 동기 대비 1% 증가했다.

2026 년까지 가전제품에 대한 보조금의 강도는 계속될 것으로 보인다.그러나 내구성 소비재의 순환적 성격은 생산 및 판매량의 추가 증가를 제한할 것입니다.이에 따라 2026 년에는 컴퓨터 · 휴대전화 생산 · 판매 성장률이 다소 둔화될 수 있지만 긍정적인 성장률을 유지할 것으로 전망된다.

집적회로의 출력은 계속해서 급속한 성장을 유지할 것이다.

2024 년부터 중국의 집적회로 생산 성장률은 크게 증가했다.
2024 년 중국의 집적회로 생산량은 4514 억 2 천만 개에 달하여 전년 대비 22. 2% 증가했다.
최신 데이터에 따르면 2025 년 1 월부터 10 월까지 중국의 집적회로 누적 생산량은 3866 억 개에 달하여 전년 대비 10. 2% 증가했다. 위의 데이터를 보면, 전자 제품의 순환적 바닥과 안정 이후 집적 회로의 출력이 증가했습니다.성장률은 2 분기 후반에 약간 가속화됐으나 급격히 상승한 뒤 오프시즌으로 접어 들어간 3 분기에는 하락했다. 최근 몇 년 동안 AI 및 로봇 공학과 같은 관련 산업의 부상으로 인해 컴퓨팅 파워에 대한 수요가 지속적으로 증가했으며 밀접하게 관련된 반도체 산업도 활발한 발전 추세를 보이고 있습니다. 세계 반도체 산업의 순환적 회복에 따라 집적 회로 생산 및 판매는 중장기적으로 높은 성장률을 유지할 것으로 예상됩니다.

광전지 산업은 급속한 발전시기를 벗어나고 있다.

최근 몇 년 동안, 광전지 설비의 초급속한 개발은 또한 업계에서 과잉 용량을 초래했습니다.태양광 모듈의 가격 하락으로 기업의 와트당 수익성이 크게 감소하여 산업의 장기적인 건강한 발전에 영향을 미쳤습니다. 2026 년까지 산업은 자원 통합에 직면 할 것이며 용량 성장은 더 질서 정연해질 것입니다.유럽 태양광 협회 (European Photovoltaic Association) 의 예측에 따르면 전 세계 새로운 태양광 설치는 2026 년에 665 GW 에 도달 할 것입니다. Wood Mackenzie 는 중국의 전력 거래 시장화 가속화 시나리오에서 2026 년부터 2034 년까지 태양광 설치의 성장률이 크게 둔화 될 것이며, 그 기간 동안 연간 평균 설치량은 312 GW 로 떨어질 것이라고 예측합니다. 1 GW 태양광 설비의 주석 소비가 약 65 톤이라고 가정하면 태양광에 대한 세계 새로운 주석 수요는 2026 년에 43, 000 톤에 도달 할 것으로 예상되며 중국도 약 20, 000 톤에 도달 할 것입니다.

신에너지 차량은 성장을 유지한다.

중국자동차제조협회 (China Association of Automobile Manufacturers) 의 자료에 따르면 1 월부터 10 월까지 신에너지차의 생산과 판매량은 각각 1301, 500 만대와 1294, 300 만대에 달해 전년 대비 각각 33. 1% 와 32. 7% 의 성장률을 보였다.신에너지 차량 판매량은 신차 판매량 전체의 46. 7% 를 차지했다.

현재 연료와 전기 사이의 큰 가격 차이로 인해 신에너지 차량은 차량 사용 비용 측면에서 뚜렷한 이점을 가지고 있습니다.국가 에너지 구조 조정 정책의 지원으로 신에너지 차량의 판매량은 비교적 높은 성장률을 유지했습니다.장기적으로 볼 때, 신에너지 차량의 급속한 개발 기간은 결국 끝날 것이며, 생산 및 판매의 성장률은 빠른 속도로 둔화 될 것입니다.그러나 그들이 기여하는 한계 증가는 과소 평가되어서는 안되며 다른 소비 분야를 능가 할 것입니다.신에너지 차량의 생산 및 판매 성장률은 2026 년에 15 ~ 20% 사이로 예상됩니다.

주석 재고가 먼저 올랐다가 떨어졌다.

2025 년 상하이선물거래소 (SHFE) 의 재고가 계속 증가하면서 4 월 중순까지 감소하기 시작했다.그것은 7 월 초에 다시 축적되기 시작했고 8 월에 다시 감소하기 시작했다.그러나 LME 주석 재고는 연초부터 계속 감소해 8 월 중순에 축적되기 시작했다. 12 월 1 일 현재, SHFE 주석 재고는 6, 290 톤, LME 주석 재고는 3, 145 톤으로 총 9, 435 톤이었다.

프리미엄 및 할인과 관련하여, 2024 년 LME 주석 프리미엄 / 할인은 기본적으로 할인 상태에 머물러 있습니다. 2025 년으로 접어들면서 할인 범위가 다소 좁아지고 수입 창도 간헐적으로 개방되는 추세를 보이고 있다.

전반적으로, 2025 년에 주석 가격은 오진 상승 추세를 보였다.이 기간 동안 콩고민주공화국의 시민 불안으로 인한 주석 광산 생산 중단과 미얀마 와 주에서 생산 재개 소식으로 인한 시장 혼란이 번갈아 시장 추세에 중요한 촉매제가되었습니다.명절 연휴 이후의 일시적인 체계적 위험의 영향을 제외하고는 1 년 내내 상대적으로 원활한 가격 상승세를 보였다. 9 월 말, 인도네시아 정부는 불법 주석광석 밀수를 단속하여 공급에 대한 시장의 우려가 높아지고 정제 주석 수출은 더욱 감소했다.또한 광산사이드 사건의 원동력 외에도, 거시 환경의 개선과 비철 금속 부문의 전반적인 공명도 주석 가격을 상승시키는 주요 원동력 중 하나였습니다.

2026 년까지 거시적 차원에서 전 세계 금리 인하주기가 계속될 것으로 예상되며, 비철금속 부문의 순환적 상승 추세는 구리를 비롯한 다양한 금속 사이에서 회전될 것으로 보인다.중국과 미국의 무역마찰은 계속되고 있으며, 앞으로도 상당한 불확실성이 있을 수 있다.기본상으로는 공급측이 점진적으로 완화될 가능성이 높지만 하류 수요에도 밝은 지점이 있어 전반적인 공급과 수요가 긴밀한 균형을 유지할 가능성이 높다.불확실성은 남아 있다.지정학적 위험과 탈세계화를 배경으로 공급망의 재구성으로 인해 주요 금속 자원 인 주석이 구조적으로 긴박한 상황을 계속 보여줄 수 있습니다.따라서 2026 년에는 주석 가격이 상대적으로 강세를 유지할 것으로 예상되며, 추세는 처음에는 상승한 다음 하락하고 전체적인 무게 중심이 위로 이동하는 것으로 특징지어질 수 있습니다.상하이 주석 가격의 주요 운영 범위는 톤당 25 만 위안에서 35 만 위안 사이이며 런던 주석 가격의 주요 운영 범위는 톤당 3 만 달러에서 48 만 달러 사이입니다.

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