SunSirs: 두 주요 생산국인 말레이시아와 인도네시아의 팜 오일 재고 분산
February 03 2026 13:33:23
팜유 시장의 현재 초점은 두 주요 생산국인 말레이시아와 인도네시아의 재고 동향이 다르다.말레이시아의 팜 오일 재고는 거의 5 년 만에 최고 수준으로 상승했으며 인도네시아의 팜 오일 재고는 낮은 수준으로 떨어졌습니다.이러한 차이는 현재 시장에서 두드러진 구조적 모순을 구성한다.
인도네시아의 단계적 수출세 조정이 이 재고 차이의 핵심 동인입니다. 여섯 번째 세율 적용 기간 동안 인도네시아 팜유 수출세는 톤당 74달러로, 말레이시아 FOB 팜유 가격 대비 상당한 비용 우위를 제공했습니다. 2025년에는 톤당 124달러의 일곱 번째 세율이 9월과 10월에만 적용되었고, 다른 달에는 더 낮은 세율이 유지되었습니다. 이는 강력한 바이오디젤 수요와 유리한 수출 조건 간의 시너지 효과를 창출했으며, 극단적인 차이를 초래했습니다: 인도네시아의 팜유 재고는 낮은 수준으로 급감한 반면, 말레이시아의 재고는 높은 수준을 유지했습니다.
역사적 분석에 따르면 2022 년 팜 오일 시장의 궤적은 주요 생산자 간의 재고가 분산되고 재고 감축에 대한 명확한 기대가 특징으로되는 현재 상황을 밀접하게 반영합니다. 2022 년, 인도네시아는 국내 식용유 가격을 통제하기 위해 국내 시장 의무 (DMO) 와 수출 할당량 (DPO) 을 포함한 일련의 수출 제한을 시행했습니다.이로 인해 국내 팜 오일 재고가 급속히 축적되었을 뿐만 아니라 세계 식용유 무역에서 인도네시아의 팜 오일 수출이 일시적으로 결여되었습니다.인도네시아가 적극적인 재고 제거 단계에 들어갔을 때, 팜 오일은 가격 경쟁력을 통해 세계 수출 시장 점유율을 회복하여 2025 년 재고 특성을 밀접하게 반영하는 "인도네시아 재고 제거, 말레이시아 재고" 의 다양한 패턴을 형성했습니다.
2025 년 12 월 말레이시아의 팜 오일 재고량은 305 만 톤에 달했지만 계절적 생산 감소 전환점이 나타나 재고 감축에 대한 시장 기대를 부채질했습니다. 2026 년 라마단 기간은 2 월 18 일에 시작되며, Eid al - Fitr 은 평소보다 일찍 3 월 19 일에 떨어집니다.인도의 석유 조달 수요는 말레이시아의 팜 오일 수출에 강력한 지원을 제공하여 재고 감축을 가속화 할 수 있습니다.인도네시아는 3 월부터 팜유에 12. 5% 의 특별 수출세를 부과할 예정이다.이 정책에 대한 기대는 3 월에 예정된 선적과 그 이후의 선적이 2 월에 집중될 가능성이 있는 사전 조달을 촉발시킬 수 있다.이것은 간접적으로 말레이시아의 팜유 수출을 증가시키고 재고 감축을 가속화 할 수 있습니다.
특히, 인도네시아의 팜 농장 몰수 정책은 간접적으로 세계 팜 오일 재고 역학에 영향을 미칠 수 있습니다.인도네시아가 2026 년까지 이 정책을 계속한다면 팜 오일 생산량이 감소할 수 있다.세계 석유 수요 증가와 관련하여 미국은 3 월 초 바이오 디젤 혼합에 대한 2026 - 2027 년 재생 연료 의무 (RVO) 를 발표 할 예정입니다.시장의 기대와 우리의 계산을 바탕으로 혼합 목표와 소규모 정유소 면제에 대한 중립적 가정으로 가정하면 미국 콩유에 대한 수요가 3 - 4 백만 톤 증가하여 식물성 오일의 세계 가격 기준을 상승시킬 것으로 예상됩니다.
전반적으로 시장의 초점은 말레이시아의 팜 오일 재고 감축 진전으로 바뀔 것이다.인도의 라마단 기간에 수요가 증가하고 미국 콩 오일 바이오 디젤에 대한 기대에 의해 뒷받침되는 말레이시아의 팜 오일 재고는 계속 감소 할 가능성이 있습니다.한편 인도네시아의 낮은 재고 상황은 단기적으로 변할 것 같지 않다.두 주요 생산국의 재고 역동성은 팜 오일 가격에 단계적으로 지원을 제공합니다.
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