SunSirs: los precios del cobre subieron primero y luego cayeron la semana pasada

El I. Análisis de tendencias

La semana pasada, los precios del cobre subieron primero y luego cayeron... Al final de esta semana, el precio spot del cobre fue de 78,410 RMB / tonelada, un 0,04% más que 78,286,67 RMB / tonelada a principios de la semana pasada, un 0,16% más que el comienzo del año y un 2,93% menos interanual.

Según el gráfico semanal de subida y caída de SunSirs, en los últimos tres meses, los precios del cobre aumentaron ligeramente la semana pasada después de caer durante 4 semanas y subir durante 7 semanas.

Inventario de cobre LME

Según los datos publicados por la London Metal Exchange (LME). El inventario de cobre LME cayó ligeramente. A partir del fin de semana pasado, el inventario de cobre de LME fue de 13.800 toneladas, una disminución del 7,92% desde principios de mes.

Aspectos macro: La administración Trump firmó oficialmente una orden ejecutiva para duplicar los aranceles a los productos importados de acero y aluminio al 50%, exacerbando las preocupaciones del mercado sobre la propagación de la guerra comercial. Combinado con la señal de que las negociaciones del acuerdo nuclear entre Estados Unidos e Irán permitieron temporalmente las actividades de enriquecimiento de uranio de Irán, los precios internacionales del petróleo crudo subieron y luego cayeron, y la fluctuación de las expectativas de inflación afectó los nervios del mercado de metales. El banco central continuó su operación monetaria suave, y la tasa de interés DR007 cayó bruscamente en 11,49 puntos básicos a 1.5496%. La amplia liquidez proporcionó un respaldo moderado al mercado de metales.

Lado de suministro: La corta suspensión de la producción en la mina de cobre Kakula en la República Democrática del Congo fue exagerada por los alcistas como un ejemplo de una crisis de suministro. Sin embargo, cabe señalar que la producción de la mina en 2023 solo representará el 0,6% del total mundial, y Ivanhoe Mines ha anunciado que reanudará la producción este mes. El grado mundial de la mina de cobre continúa disminuyendo, y el ciclo de desarrollo de nuevos proyectos es tan largo como 7 - 10 años. Esta es la lógica a mediano y largo plazo que respalda los precios del cobre. En la actualidad, la tarifa de procesamiento spot doméstica para el concentrado de cobre ha caído al límite de la tolerancia de la fundición, y la cotización de negociación a largo plazo de mediados de año de TC - 15 dólares estadounidenses / tonelada destaca la fuerte posición de las compañías mineras.

Lado de demanda: Después de las vacaciones del Primero de Mayo, la reposición de inventarios aguas abajo condujo a una mejora en las transacciones spot, y la prima del cobre del comercio interno se expandió a 230 RMB / tonelada, pero el débil crecimiento de los nuevos pedidos mostró que el impulso del consumo terminal era insuficiente. Hay rumores en el mercado de que los líderes de China y los Estados Unidos pueden tener una llamada telefónica en un futuro cercano. Si las relaciones comerciales se relajan, la incertidumbre de la prima arancelaria del cobre de EE.UU. puede ser parcialmente eliminada, pero la tendencia a la baja del PMI manufacturero mundial (los datos de China y Estados Unidos en mayo estaban ambos por debajo de la línea de auge y caída) sigue limitando las expectativas de demanda.

En resumen, Los accidentes mineros y los bajos inventarios pueden empujar a los precios a seguir fluctuando fuertemente en altos niveles, pero la presión a la baja traída por la escalada de las fricciones comerciales, la débil demanda y el cambio de política de la Reserva Federal.

Es necesario prestar mucha atención a la reunión de tasas de interés de junio de la Reserva Federal y las tendencias de la política de exportación de cobre refinado de China. Se espera que los precios del cobre sigan fluctuando ampliamente a corto plazo.

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