SunSirs: Falta de un fuerte repunte, se espera un ligero aumento en los precios del carbón térmico de China en la segunda mitad de 2025

Lado de la demanda: El consumo diario debido al aumento de la temperatura, la demanda de reposición de inventario es evidente

El clima en el este de China se ha vuelto soleado esta semana, con temperaturas que aumentan a 25-36 grados Celsius, lo que eleva el nivel diario de consumo de carbón de las centrales eléctricas. Las altas temperaturas sostenidas en el este y el centro de China han aumentado aún más el consumo diario, y la generación de energía a carbón ha logrado un crecimiento positivo interanual. Con la recuperación gradual de la macroeconomía, la demanda potencial de reposición de los usuarios finales está empezando a emerger. Existe la posibilidad de un ligero repunte de los precios del carbón para finales de este mes, basado en la tendencia de aceleración del consumo de inventarios y la recuperación de la demanda.

Inventario y suministro: Desinventario significativo en los puertos, con suministro limitado continuo

Recientemente, la velocidad de agotamiento del inventario de carbón en los puertos alrededor del mar de Bohai se ha acelerado, y el nivel actual de inventario es solo 1,8 millones de toneladas menos que el mismo período del año pasado. Aunque el inventario total de centrales eléctricas en las ocho provincias costeras sigue siendo abundante, también es de 3,4 millones de toneladas menos que en el mismo período del año pasado. Si el alcance del clima de alta temperatura se expande, lo que conduce a un aumento en el consumo de electricidad de refrigeración y un rápido aumento en el consumo diario, los días disponibles para el almacenamiento de carbón en las centrales eléctricas disminuirán significativamente, lo que puede estimular el sentimiento del mercado para mejorar y impulsar a las centrales eléctricas aguas abajo a acelerar la adquisición. En la actualidad, el inventario total de los ocho puertos alrededor del mar de Bohai se ha reducido a 26,7 millones de toneladas, alcanzando un mínimo de tres meses. Las principales áreas de producción se ven afectadas por estrictas inspecciones de seguridad y medioambiental y la caída de los precios del carbón, lo que ha debilitado el entusiasmo de los comerciantes por el transporte marítimo y ha mantenido un patrón de oferta del mercado estrecho. Dada la baja posibilidad de que aumente la producción en las minas de carbón antes del final del mes, se espera que continúe la situación de escasez de recursos.

Situación del mercado: Una guerra entre factores largos y cortos, con fluctuaciones estrechas en los precios

Esta semana, el mercado del carbón térmico portuario se ha mantenido estancado. El suministro de carbón de bajo valor calórico (carbón de bajo valor calórico) es relativamente limitado, y el rendimiento del precio es relativamente firme; Sin embargo, debido a la insuficiente demanda de adquisiciones, la cotización del carbón de alto valor calórico (carbón de alto valor calórico) está bajo una presión débil. La liberación actual de la demanda se centra principalmente en el cumplimiento de contratos a largo plazo, y la actividad comercial real del carbón en el mercado es limitada. Los participantes en el mercado tienen diferencias significativas en sus juicios sobre el mercado futuro: algunos comerciantes creen que las adquisiciones aguas abajo son débiles y bajistas en los precios futuros del carbón; Algunos comerciantes están aumentando activamente los precios debido a la escasez de recursos de carbón bajos en calorías en los puertos. La estrategia de reponer el inventario para las centrales eléctricas terminales es generalmente cautelosa, como se refleja en la reducción de 10 RMB/tonelada en los precios de la electricidad en los puertos del sur de China. El patrón general de abundante oferta interna es difícil de cambiar a corto plazo, y las expectativas del mercado de aumentos de precios durante la temporada alta tradicional se han enfriado significativamente. Se espera que los precios del carbón sigan manteniendo un rango estrecho de fluctuaciones a corto plazo.

Perspectivas para el futuro: ganancias limitadas durante la temporada alta, con el clima extremo convirtiéndose en una variable clave

En general, antes del pico de la "temporada de verano pico", es difícil liberar la demanda terminal a gran escala debido a factores como las bajas expectativas de políticas para impulsar el consumo industrial de electricidad y el resurgimiento de las ventajas del precio del carbón importado. Por lo tanto, incluso si los precios del carbón se repiten, la magnitud será limitada, lo que dificultará formar una fuerte tendencia al alza. Sin embargo, si se producen temperaturas altas extremas y sostenidas en el futuro, estimulando un aumento inesperado en el consumo diario, puede desencadenar un mercado de reposición temporalmente concentrado. En el futuro, es necesario seguir vigilando de cerca la aplicación de la orientación política, la intensidad real de alta temperatura y la demanda de adquisiciones terminales.

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