SunSirs: Los precios del cobre caen primero y luego aumentan (14 - 18 de julio)

Tendencia de precios

Como se muestra en la figura anterior, los precios del cobre primero cayeron y luego subieron la semana pasada. A partir del fin de semana pasado, el precio spot del cobre fue de 78,678,33 RMB / tonelada, un aumento del 0,21% desde el comienzo de la semana a 78,513,33 RMB / tonelada, un aumento del 6,57% desde el comienzo del año, y un aumento interanual del 0,74%.

Según el gráfico semanal de SunSirs, los precios del cobre han caído durante 3 semanas y han aumentado durante 8 semanas en los últimos tres meses, con un ligero aumento la semana pasada.

Inventario de cobre LME

Según datos publicados por la London Metal Exchange (LME). El inventario de cobre de LME aumentó ligeramente, con 122.150 toneladas de inventario de cobre de LME a partir del fin de semana, un aumento del 33,86% desde el comienzo del mes.

MacroscópicamenteLas ventas minoristas en junio aumentaron un 0,6% mes a mes (superiendo las expectativas en un 0,1% y el valor anterior de -0,9%), con un crecimiento de las ventas minoristas básicas del 0,5%, lo que indica una moderada recuperación del gasto de consumo; El número de solicitudes iniciales de desempleo se había reducido a 221.000.(un mínimo de tres meses), mientras que el número de reclamos renovados se mantuvo en un mínimo histórico de 1.956 millones. El mercado laboral estable apoyó la confianza del consumidor.

Lado de Suministro: En el extranjero, la producción de cobre refinado de Kazajstán aumentó en un 3,6% interanual de enero a junio; la producción mundial de minas de cobre aumentó en 190.000 toneladas (+5,1%) de enero a abril, con la reiniciación de minas como Kipushi y Antamina impulsando un aumento de más de 600.000 toneladas para 2025. La tendencia de la oferta suelta en el extremo de la minería era clara. A nivel nacional, la producción de cobre refinado en junio aumentó un 14% interanual, alcanzando un máximo histórico; la recuperación de las ganancias en el extremo de fundición (con tarifas de procesamiento que aumentaron a 3.600 RMB / tonelada) había llevado la tasa de operación al 95%. Junto con la adición de nueva capacidad de producción en la segunda mitad del año, se espera que el suministro de concentrado de cobre se alivie aún más.

Lado de demanda:

Apoyo a la infraestructura: La demanda de cobre en la electricidad y las instalaciones públicas fue fuerte, y la deuda especial aumentó en un 27,9% (1.9 billones de yuanes) de enero a mayo, continuando aumentando.

Fuerte arrastre de bienes raíces: La disminución en la finalización de ventas se había reducido, la nueva construcción era débil, y se espera que la proporción de cobre utilizado en bienes raíces continúe disminuyendo.

La producción y las ventas de automóviles y electrodomésticos aumentaron de enero a mayo, pero la tasa de crecimiento se desaceleró en el segundo semestre del año debido al aumento del consumo; los electrodomésticos se han desacelerado significativamente desde abril (los refrigeradores se habían vuelto negativos).

Perspectivas futuras:

En resumen, después de la implementación de las políticas arancelarias, el enfoque del mercado cambió a los fundamentales, mientras que la acumulación de inventarios durante la temporada baja y el fuerte dólar estadounidense formaron una doble presión. Los fundamentos se han aflojado, ejerciendo presión a la baja sobre los precios del cobre. Se espera que los precios del cobre experimenten fluctuaciones débiles a corto plazo.

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