SunSirs: Tanto la oferta como la demanda eran débiles, y el mercado de melamina era volátil

Precio de Mercado:

A partir del 10 de octubre, el rendimiento del precio del mercado de la melamina podría resumirse como "fluctuaciones flexibles en medio de una consolidación débil. "A partir del 10 de octubre, el precio de referencia de la melamina en SunSirs fue de 5.562,50 RMB / tonelada, un aumento del 0,22% desde 5.550 RMB / tonelada a principios de mes. Este precio se ha mantenido relativamente bajo durante el año e incluso en los últimos años. Sin embargo, los precios de transacción reales en el mercado variaron ampliamente, con los precios negociados en el extremo inferior cayendo a 5.050 RMB / tonelada.

Esto reflejaba la coexistencia de precios "inflados" y "recortes de precios ocultos". "Las cotizaciones de gama alta reflejan la voluntad de los principales fabricantes de mantener los precios, mientras que las transacciones de gama baja revelaron una demanda débil y un fuerte poder de negociación de las empresas downstream.

El principal motor de los aumentos de precios flexibles a corto plazo no fue el arrastre de la demanda, sino más bien la contracción del lado de la oferta y el soporte de costos marginales. Cuando algunas compañías reducen la producción debido a pérdidas, restringyendo temporalmente el suministro local, los precios pueden experimentar aumentos tentativos. Sin embargo, estos aumentos fueron precarios. Una vez que los precios se rebotan a un cierto nivel, se enfrentan a la presión de venta de los hedgers y los comerciantes ansiosos por vender, lo que lleva a un debilitamiento de la tendencia alcista.

Lado de Suministro:

El lado de la oferta era el estabilizador más importante del mercado, pero también estaba lleno de impotencia. La tasa operativa de la industria del 50% - 55% estaba muy por debajo del nivel saludable. Esta no fue una elección activa hecha por la compañía, sino el resultado del efecto combinado de "parado pasivo" y "protección activa de precios". Algunos equipos antiguos de alto costo no han podido mantener la producción debido a la continua inversión de "precio-costo" (pérdidas teóricas son de 100 - 200 RMB / tonelada) y se han visto obligados a retirarse. Otra parte de las empresas líderes han ajustado conscientemente la oferta del mercado reduciendo la carga y organizando el mantenimiento centralizado, tratando de revertir el patrón de oferta y demanda. Esto fue una reducción estratégica de la producción para mantener los precios. "

La mayor presión en el lado de la oferta vino de los altos inventarios de fábricas. Los días de inventario generalmente oscilaban entre 15 y 20 días, superando con creces los límites de seguridad. Esto pesó pesadamente sobre los fabricantes, presionando su flujo de caja y poniendo a prueba su confianza en mantener los precios. Mientras tanto, el mercado de la urea, la materia prima primaria, continuó disminuyendo debido a un desequilibrio de oferta y demanda. Esto ha privado a la melamina de un soporte de costos clave, reduciendo los márgenes de beneficio de los fabricantes al borde de la rentabilidad.

Demand Side:

El lado de la demanda era el eslabón más débil del mercado, y su debilidad era tanto estructural como global. La industria más grande de Melamine, la industria de tableros y recubrimientos, estaba muy ligada a la prosperidad de los sectores inmobiliario y de construcción. La industria inmobiliaria todavía estaba experimentando un período de ajuste profundo, con nuevos inicios de construcción y el área de construcción continuando disminuyendo, lo que condujo directamente a una contracción en la demanda rígida general de melamina. Las propias fábricas aguas abajo se enfrentaban a pedidos insuficientes, con tasas operativas disminuyendo significativamente año tras año, y su disposición a comprar materias primas era extremadamente baja.

Los clientes downstream generalmente han adoptado una estrategia operativa de "inventario bajo" y fueron generalmente bajistas o cautelosos con respecto a las perspectivas del mercado. Su comportamiento de compra era completamente rígido, "comprar según sea necesario ", con pequeñas cantidades de compra única y una sensibilidad extrema al precio. Esto impidió que la demanda del mercado se convirtiera en una fuerza motriz efectiva y sostenible.

La débil demanda del mercado internacional, junto con la intensificación de la competencia de productos de bajo costo de regiones como el Medio Oriente, ha llevado a una disminución significativa interanual en las exportaciones totales este año. Esto ha obligado a vender parte de la producción originalmente destinada a la exportación a nivel nacional, exacerbando aún más las presiones de suministro en el mercado interno y creando un círculo vicioso de competencia dentro del mercado interno.

Mirando hacia el mercado futuro, el mercado de la melamina estará en un juego continuo entre la "realidad débil" y las "expectativas fuertes".

Tendencia a corto plazo (el próximo mes): Se espera que el mercado continúe su patrón de fondo. Es poco probable que los precios aumenten significativamente y es más probable que fluctúen ampliamente dentro del rango bajo actual. El movimiento ascendente será firmemente bloqueado por los altos inventarios y la débil demanda, mientras que el movimiento descendente será respaldado por las pérdidas corporativas y la voluntad de reducir la producción. Cualquier rebote de los precios será de corta duración e insostenible.

En resumen, el mercado de melamina después de octubre de 2025 se encuentra en una fase de fondo difícil. Los participantes en el mercado deben abandonar sus esperanzas de un aumento unilateral y adaptarse a buscar oportunidades en medio de la volatilidad. En términos de operaciones, los compradores deben mantener un inventario bajo y una estrategia de lotes pequeños; los vendedores deben priorizar la reducción del inventario y el mantenimiento del flujo de caja. Monitorear de cerca los cambios en el inventario, los costos y las políticas macroeconómicas será clave para comprender la próxima fase del mercado.

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