SunSirs: La rentabilidad de la fábrica de acero laminado en caliente aumenta a medida que los costos caen más rápido que los precios

Los fundamentos actuales son limitados, y las expectativas macro a corto plazo pueden impulsar la recuperación de los precios del acero desde niveles bajos.

El 4 de diciembre, el precio del contrato principal de bobina laminada en caliente en el mercado de futuros doméstico, 2605, registró un ligero aumento a 33.320 RMB / tonelada al cierre de la negociación.

Baja fluctuación de precios

Después de alcanzar un máximo de 6.700 RMB / tonelada en 2021, el precio de mercado de la bobina laminada en caliente ha fluctuado a la baja y ha estado en un estado de mercado débil a lo largo de 2025. En junio de 2025, el precio de la bobina laminada en caliente se acercó al punto más bajo de los precios de 3.000 RMB / tonelada, y aunque mejoró un poco debido a la buena demanda en el tercer trimestre, el centro de precios del mercado cayó nuevamente después de entrar en el cuarto trimestre.

"El precio promedio de la bobina laminada en caliente en 2025 mantuvo una tendencia de fluctuación de bajo nivel en su conjunto, pero las siderúrgicas fueron capaces de igualar y fueron rentables durante la mayor parte del año, con la excepción del cuarto trimestre cuando el acero al carbono laminado en caliente mostró una pérdida. La mejora de las condiciones de beneficio corporativo ha llevado a una recuperación de la vitalidad de las empresas de producción de bobinas laminadas en caliente ", dijo Li Huan, analista de Zhongchuang Information. En 2025, la línea de costo de la bobina laminada en caliente estaba en su mayoría por debajo del precio, dejando a las siderúrgicas con un margen de beneficio relativamente suficiente. Durante el período, la disminución de los precios de la bobina laminada en caliente fue más lenta que el costo durante la disminución, pero el aumento de precios fue más rápido que el costo durante el aumento.

Según el monitoreo, el beneficio anual máximo de la bobina laminada en caliente en 2025 es de 264 RMB / tonelada, el mínimo es de -146 RMB / tonelada, el beneficio promedio es de 49,06 RMB / tonelada, y aumentó en un 311,61% interanual (los valores promedio en este artículo son todos los niveles promedio del 3 de enero al 3 de diciembre de 2025).

Los costos son relativamente estables.

La bobina laminada en caliente, como un producto típico de fundición de proceso largo, tiene carbón de coque y mineral de hierro como sus materias primas más importantes. Para 2025, la proporción de mineral de hierro y carbón de coque en el costo de la bobina laminada en caliente básicamente se mantendrá en el 55% al 60%. En el contexto de costos relativamente estables como mano de obra, agua y electricidad y tarifas de procesamiento, las fluctuaciones de precios del carbón de coque y el mineral de hierro se han convertido en las principales razones de los cambios en el precio de la bobina laminada en caliente.

Li Huan dijo que la disminución del costo de la bobina laminada en caliente en 2025 fue mayor que la disminución del precio. Específicamente, el costo promedio de la bobina laminada en caliente en 2025 fue de 3,244,7 RMB / tonelada, una disminución del 10,9% interanual. El precio promedio de la bobina laminada en caliente fue de 3,355,95 RMB / tonelada, una disminución del 8,64% interanual.

La tendencia de precios del carbón de coque y el mineral de hierro para bobinas laminadas en caliente en 2025 es relativamente consistente. Específicamente, de enero a julio, la materia prima de carbón de coque ha caído 13 veces, y el precio del mineral de hierro ha mantenido una tendencia al alza y a la baja. El efecto combinado de los dos ha llevado al costo más bajo de la bobina laminada en caliente, cayendo a 2.989 RMB / tonelada, una disminución del 11,84% desde el comienzo del año. La disminución del costo es más rápida que el precio, dejando un margen de beneficio mayor. Desde la segunda mitad del año, las materias primas mineral de hierro y carbón de coque se convirtieron en una tendencia al alza. De julio a agosto, el mercado estaba relativamente bien informado, y el precio de la bobina laminada en caliente aumentó más que el costo, por lo que el margen de beneficio para las empresas continuó ampliándose, con un máximo de 264 RMB / tonelada. A partir de septiembre, la demanda del mercado no cumplió con las expectativas, y el aumento de los precios se vio obstaculizado, lo que dio lugar a una tendencia a la baja fluctuante, mientras que el costo continuó manteniendo una tendencia fuerte. El alto costo redujo el margen de beneficio de la bobina laminada en caliente y, al mismo tiempo, también formó un buen apoyo para el precio spot, que también es la razón principal de la estrecha disminución de los precios de la bobina laminada en caliente en la segunda mitad del año. La mayor parte del tiempo en 2025, el beneficio de la fábrica de acero era relativamente rico, lo que mantuvo a las empresas de bobinas laminadas en caliente con un alto entusiasmo por la producción.

"Comparando la producción mensual de los últimos dos años, la producción mensual en 2025 ha sido superior a la de 2024. Se espera que la producción de todo el año alcance los 338 millones de toneladas, un aumento del 6,15% interanual. La mejora en los niveles de ganancias también ha llevado a un aumento continuo en la presión de suministro del mercado, especialmente en octubre, cuando la producción mensual de bobinas laminadas en caliente alcanzó el nivel máximo anual de 29.4362 millones de toneladas, y en noviembre, básicamente mantuvo un alto estado de producción ", dijo Li Huan.

Mejoran los beneficios corporativos

Aunque la rentabilidad general de los fabricantes de bobinas laminadas en caliente fue buena en 2025, la presión de suministro fue alta, lo que condujo a una disminución en los precios de las bobinas laminadas en caliente en el cuarto trimestre. A partir de octubre, el acero al carbono simple laminado en caliente comenzó a sufrir pérdidas, y la línea de costo de la bobina laminada en caliente volvió a estar por encima del precio nuevamente. La pérdida más alta para las siderúrgicas fue de 146 RMB / tonelada. Durante este período, el acero de baja aleación y otras variedades de alta especificación todavía tenían ganancias, lo que llevó a las empresas a producir variedades con mayores ganancias agregadas preferencialmente, promoviendo así la actualización del producto y optimizando la estructura de circulación de recursos en el mercado comercial.

Li Huan cree que la situación de beneficio de la bobina laminada en caliente en diciembre puede mejorar gradualmente. En la actualidad, el coque de materia prima ha mostrado una cierta disminución, la primera ronda de ajuste de precios del coque comenzó a fines de noviembre, y todavía se esperan 1 - 2 rondas de ajuste de precios, lo que conducirá el costo de la bobina laminada en caliente. En términos de precio, se espera un aumento del precio de la bobina laminada en caliente en diciembre, principalmente porque puede haber más información del mercado en diciembre, y la reducción de la producción y el mantenimiento de la fábrica de acero están relativamente concentrados, y la producción puede disminuir, lo que aliviará la presión del mercado. Bajo la acción sincrónica de la disminución del costo y el aumento de los precios, la pérdida de las empresas de bobinas laminadas en caliente puede convergir gradualmente.

Hongyuan Futures cree que el período de ventana de política entró en diciembre, y el impulso macro interno y extranjero ha elevado las expectativas del mercado, y los precios del acero pueden recuperarse a un nivel bajo. Desde la perspectiva fundamental, la oferta y la demanda de productos terminados se encuentran en una etapa de disminución durante la temporada baja, y los datos de inversión actuales siguen siendo débiles, el desempeño de la demanda interna no es bueno, y las exportaciones mantienen una fuerte resistencia, y la ventaja del volumen de comercio a un precio más bajo todavía existe. En el lado de la oferta, la etapa actual es una reducción de la producción, porque el beneficio por tonelada de acero aún no ha aparecido en una gran pérdida, por lo que la producción se repite a un alto nivel, el desinventamiento no es suave y la reducción de la producción debe observarse continuamente recientemente. En resumen, la fuerza impulsora fundamental actual es limitada, y la expectativa macro a corto plazo puede empujar al precio del acero a repararse a un nivel bajo.

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