SunSirs: Una explicación exhaustiva de la lógica detrás de los precios del cobre que rompen la marca de 100.000 RMB / tonelada
January 04 2026 14:43:38 SunSirs (John)
Tendencia de precios:
Como se muestra en la imagen anterior, el 29 de diciembre, el precio spot del cobre rompió oficialmente la marca de 100.000 RMB / tonelada, alcanzando 101.053.33 RMB / tonelada, un aumento de un día del 3,24%. Esto es casi tres veces el precio más bajo en los últimos 15 años (34.000 RMB / tonelada), y un aumento del 36,87% en comparación con el precio al comienzo del año (73.830 RMB / tonelada). Los analistas de Citibank incluso predijeron audazmente que para 2026, el precio del cobre es muy probable que supere los 100.000 RMB / tonelada, ¡estableciendo un nuevo máximo histórico! Con solo tres días para el nuevo año, el precio del cobre ya había roto la marca de 100.000 RMB / tonelada, demostrando su impulso imparable!
En el mercado de futuros, el viernes 26 de enero, el contrato de cobre de la Bolsa de Futuros de Shanghai rompió la marca de 100.000 RMB / tonelada por primera vez en la historia durante la sesión de negociación nocturna, cerrando más del 3,3% y firmemente por encima del nivel de 100.000 RMB / tonelada. El 29 de enero, el contrato de cobre de Shanghai mantuvo su posición por encima de 100.000 RMB / tonelada durante la sesión de negociación del día. El aumento de los futuros de cobre en Nueva York fue aún más dramático el viernes, con el contrato de futuros de cobre de marzo de COMEX negociando por encima de $5.8510 por libra al final del día, casi un 5% más que el cierre del día de negociación anterior. Durante el horario de negociación de EE.UU., incluso alcanzó los 5.8880 dólares, superando el máximo intradía establecido durante la corta compresión sin precedentes en julio de este año, lo que representa un aumento del 5,6% para el día.
El reciente aumento de los precios del cobre es el resultado de una combinación de factores: oferta apretada, creciente demanda, expectativas de política y especulación financiera.
Estados Unidos estaba almacenando frenéticamente cobre
Los Estados Unidos imponen un alto arancel del 50% a las tuberías y cables de cobre semiacabados, pero eximen las materias primas de mineral de cobre de los aranceles. Esto les permite proteger a sus empresas nacionales de procesamiento de cobre mientras que simultáneamente importan grandes cantidades de materias primas sin obstáculos. Además, requieren que el 25% de la chatarra de cobre de alta calidad producida a nivel nacional debe venderse dentro del país, lo que lleva a una concentración de los recursos mundiales de cobre en los Estados Unidos. En la bolsa COMEX de Estados Unidos, los inventarios de cobre se han acumulado hasta un récord de 482.900 toneladas cortas, más del triple de la cantidad a principios de año. Más del 60% del inventario de cobre en los tres principales intercambios del mundo se almacena ahora en los Estados Unidos.
Las cadenas de suministro globales se han interrumpido. El cobre originalmente destinado a Asia ahora se desvía a los Estados Unidos. Los precios del cobre en el mercado de Nueva York son significativamente más altos que en Londres, lo que produce una ganancia neta de varios cientos de dólares por tonelada incluso después de tener en cuenta los costos de transporte. Como resultado, el suministro de cobre en el mercado asiático es escaso y los precios spot están experimentando un aumento continuo de la prima.
Los eventos del cisne negro ocurrieron con frecuencia en la industria minera mundial del cobre.
En 2025, la industria minera mundial del cobre experimentará frecuentes eventos de "cisne negro ", incluyendo un colapso de una mina en Chile, paradas de producción en compañías mineras indonesias y perspectivas sombrías para la reanudación de las operaciones en una mina de cobre panameña. Estos eventos darán lugar a una reducción combinada de la producción superior al 3% de la producción mundial, lo que conducirá a una disminución interanual de 220.000 toneladas en la producción total. En 2026, la nueva capacidad mundial de minería de cobre será inferior a 500.000 toneladas, con una tasa de crecimiento de solo 1,4%, muy por detrás de la tasa de crecimiento de la demanda del 2,9%, lo que resulta en una brecha de oferta y demanda de 180.000 toneladas. Esta brecha se elevará a 380.000 toneladas y 650.000 toneladas en 2027 y 2028, respectivamente, lo que indica un déficit de suministro cada vez mayor.
Nuevas necesidades esenciales estaban surgiendo rápidamente
La nueva demanda estaba explotando en todos los ámbitos. Los vehículos de nueva energía utilizan de tres a cuatro veces más cobre que los vehículos de combustible tradicional, con un solo autobús eléctrico que requiere varios cientos de kilogramos de cobre. El poder de computación de IA se ha convertido en el mayor motor de crecimiento, y el cobre es la "línea sanguínea" de los centros de computación. Un solo servidor de IA de gama alta utiliza 15 - 20 kg de cobre, tres veces más que un servidor tradicional. Los sistemas de refrigeración líquida y los cables de cobre de alta velocidad son indispensables, y entrenar un modelo de IA grande consume tanto cobre como 37 vehículos eléctricos. La aceleración de la infraestructura informática global en 2026 conducirá a un aumento del 45% en la demanda de cobre. Aún más sorprendente es el sector de los robots humanoides; cada robot utiliza 12 kg de cobre, con motores y sensores articulados que dependen enteramente de cobre. Una vez que comience la producción masiva en 2026, esto creará otra ola de demanda significativa.
La última investigación del FMI indica que la demanda mundial de petróleo continuará disminuyendo en las próximas dos décadas, mientras que la demanda de cobre aumentará en un 66% El cobre se está convirtiendo en la "sangre vital industrial" de la nueva era de energía. El sistema energético mundial está experimentando un cambio completo de "conducido por la combustión " a" conducido por la electricidad ", y la base de toda electrificación es el cobre. Sobre la base de este cambio fundamental, el mercado actual del cobre ha entrado en una era de "precios de escasez". "
La caída del dólar estadounidense estaba alimentando un aumento en los precios del cobre
El índice spot del dólar de Bloomberg cayó casi un 0,8% en la semana anterior, marcando su mayor caída semanal desde la semana del 27 de junio, lo que hizo que las materias primas denominadas en dólares fueran más baratas para la mayoría de los compradores. Los últimos datos de inflación de Estados Unidos mostraron una tendencia de enfriamiento, y el mercado anticipa ampliamente que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés el próximo año. Un recorte de las tasas de interés de la Fed típicamente debilita el dólar. Para los países que utilizan monedas distintas del dólar, como China con el RMB, un dólar más débil significa que los bienes se vuelven más baratos. El costo de compra de cobre denominado en dólares disminuye, lo que estimula a más compradores a entrar en el mercado. La afluencia de una gran cantidad de capital especulativo en el mercado del cobre también ha alimentado este rally épico.
El impacto del aumento de los precios del cobre:
Las fundiciones de cobre chinas, en negociaciones con el gigante minero chileno Antofagasta para la cooperación del próximo año, han acordado un cargo de procesamiento "cero " para el concentrado de cobre. Para ilustrar, imagine que usted es dueño de un molino de harina; los agricultores le dan su trigo, y usted lo molen en harina de forma gratuita, sin ganar ninguna tarifa de procesamiento. Solo puede esperar ganar un poco de dinero con los subproductos como el salvado de trigo. El hecho de que las fundiciones se han reducido a este punto muestra lo apretado que es el suministro de mineral de cobre aguas arriba.
Las compañías de redes eléctricas están pasando por un momento difícil. La Corporación Estatal de Red de China incurrió en más de 10.000 millones de yuanes en costos adicionales el año pasado debido al aumento de los precios del cobre, lo que obligó a posponer algunas actualizaciones de la red eléctrica rural y proyectos de ultra alta tensión. La industria de electrodomésticos también está sufriendo; el cobre representa entre el 15% y el 20% del costo de los acondicionadores de aire, y el aumento de los precios del cobre agrega alrededor de 200 yuanes al costo de cada unidad, en última instancia, pasando estos costos a los consumidores. Es como si estuvieras molyendo trigo en harina de forma gratuita, sin ganar ninguna tarifa de procesamiento, y solo con la esperanza de ganar un poco de dinero con los subproductos como el salvado. El hecho de que las fundiciones se hayan reducido a este estado muestra lo apretado que es el suministro de mineral de cobre aguas arriba.
La industria del cable consume una cantidad asombrosa de cobre, con materiales de cobre que representan entre el 60% y el 80% de los costos de producción. Con tal aumento en los precios del cobre, los fabricantes simplemente no pueden hacer frente. Un dueño de una fábrica de cables calculó que por cada aumento de 1.000 yuanes en el precio del cobre, su costo por kilómetro de cable aumenta en varios miles de yuanes. Ahora que los precios del cobre han subido más del 35% desde el comienzo del año, ¿cómo pueden absorber estos costos? O tienen que soportar las pérdidas ellos mismos o subir los precios y pasar la presión a sus clientes.
En general, los precios del cobre excesivamente altos no son algo bueno. La tendencia de sustituir el aluminio por el cobre se está acelerando, y algunas industrias ya han comenzado a investigar soluciones tecnológicas para reducir el consumo de cobre. A largo plazo, no hay ganadores en la competencia por los recursos.
Perspectiva de mercado
El aumento de los precios del cobre es el resultado de una combinación de escasez de suministro global, demanda en auge y el entorno macroeconómico y financiero prevaleciente. Esto indica que el mercado de metales está experimentando profundos cambios en el contexto de la competencia mundial por los recursos y la transición energética. Para China, como el mayor consumidor y productor de cobre del mundo, garantizar la seguridad de su cadena de suministro y ganar una mayor influencia en este panorama cambiante será un desafío crucial. A corto plazo, los precios del cobre han alcanzado un máximo histórico, y es probable que algunos inversores obtengan ganancias, junto con la repatriación de capital a fin de año, lo que probablemente conduzca a un período de alta volatilidad. Sin embargo, a largo plazo, el objetivo de 100.000 RMB / tonelada no es el punto final, sino un nuevo comienzo; la lógica central que impulsa los precios del cobre permanece sin cambios.
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