SunSirs: Se espera que las frecuentes ráfagas de frío desencadenen un rebote pre-navidad en los precios del carbón térmico

Esta semana, una nueva ola de frío barrerá por China, que durará aproximadamente una semana. Sin embargo, con el acercamiento del Festival de Primavera, la demanda de electricidad industrial está disminuyendo, y la adquisición centralizada a gran escala por parte de los usuarios finales sigue siendo escasa. Es probable que las actividades de reabastecimiento sean impulsadas principalmente por la demanda esencial de lotes pequeños y en fases. En particular, después de tres semanas de reducciones de inventarios, las existencias en los puertos de Bohai Rim se han acercado a niveles normales, proporcionando cierto apoyo a los precios del carbón portuario. Se prevé un repunte menor en los precios del carbón.

La semana pasada, un enfriamiento generalizado barrió la nación. Las temperaturas mínimas a lo largo del curso medio e inferior del río Yangtse descendieron a 0°C, mientras que la mayoría de las áreas al sur del río se mantuvieron por debajo de los 10°C, marcando la fase más fría de este invierno para la mayoría de las regiones. A pesar de que el clima frío aumentó las expectativas de un mayor consumo de carbón en las centrales eléctricas, la actividad de adquisición en terminales no se aceleró. El número de barcos anclados en el puerto de Qinhuangdao descendió hasta tan solo cuatro o cinco embarcaciones. En general, los inventarios de las centrales eléctricas se mantienen dentro de rangos seguros, y el ritmo de reducción de existencias es generalmente manejable. Junto con la continua disminución de los precios del carbón, la mayoría de las terminales mantienen una actitud de espera, continuando con el enfoque de agotar sus propios inventarios y transportar carbón de contratos a largo plazo. Solo unas pocas centrales eléctricas con bajas reservas de carbón mostraron una mayor disposición para comprar carbón del mercado. Después de la ola de frío, los inventarios de las centrales eléctricas no mostraron una disminución significativa, y el entusiasmo por despachar embarcaciones se mantuvo débil. Esto indica que las centrales eléctricas repusieron sus inventarios de manera oportuna y que el carbón importado ha sido fuertemente repuesto. En la actualidad, parece que la breve ola de frío no puede impulsar una mayor liberación de la demanda de los usuarios finales.

Positivos del mercado: En primer lugar, los fuertes frentes fríos que regresan al este y centro de China esta semana impulsarán el crecimiento estacional de la demanda de carbón de calefacción de las centrales eléctricas. A pesar de los altos inventarios en los puertos y las centrales eléctricas, algunas plantas pueden reponer moderadamente las existencias en función de sus niveles de inventario y planes de producción. Aquellos con un agotamiento más rápido del inventario pueden aumentar las compras de carbón en el mercado. En segundo lugar, con el acercamiento del Festival de Primavera, algunos usuarios finales pueden juzgar que los precios del carbón han tocado fondo e iniciar el almacenamiento antes de las vacaciones. En particular, la producción estable en la industria química aumentará la adquisición esencial de carbón térmico, proporcionando cierto apoyo a la demanda. En tercer lugar, los volúmenes de carbón importados pueden disminuir. Las aprobaciones anuales de RKAB de Indonesia están progresando de manera constante este año, mientras que las limitaciones de capacidad portuaria de invierno de Rusia persisten. En general, el suministro de carbón importado puede contraerse, mitigando el impacto de las importaciones en el mercado interno hasta cierto punto y apoyando la estabilidad de los precios del carbón térmico interno. En cuarto lugar, el carbón de contrato a largo plazo proporciona un piso. En la actualidad, los precios de mercado del carbón calórico de mediano a bajo en los puertos de Bohai Rim están por debajo de los precios de los contratos a largo plazo, lo que pone de relieve el papel de este último en el anclaje de los precios de mercado. Es poco probable que haya una presión a la baja significativa sobre los precios del carbón.

Sin embargo, los factores bajistas siguen siendo: En un contexto de altos inventarios, el alcance para que las empresas terminales reponan sus existencias es limitado. Además, con el acercamiento del Festival de Primavera, las empresas industriales en las áreas costeras están suspendiendo gradualmente la producción para las vacaciones, lo que lleva a una disminución en el consumo de electricidad industrial. Es poco probable que el consumo diario de las centrales eléctricas sostenga la demanda, que se espera que permanezca débil.

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