La industria del cemento de China ve una recuperación significativa de las ganancias en 2025

Las proyecciones indican que en 2025, el beneficio total de la industria nacional del cemento de las operaciones de cemento puro puede alcanzar aproximadamente CNY 18 - 20 mil millones (excluyendo las empresas no cementarias como los agregados y las ganancias de cemento en el extranjero), lo que representa un aumento del 12,5% -25% con respecto a 2024. Al factorizar las operaciones en el extranjero, los agregados y las empresas de inversión, el beneficio total de la industria podría alcanzar los 28 - 30 mil millones de yuanes.

Sin embargo, a pesar del impresionante rendimiento de las empresas cotizadas y la aparente recuperación en las ganancias de la industria, los productores nacionales de cemento generalmente sintieron el frío en 2025.

1. La verdad detrás de la recuperación de beneficios. El repunte de las ganancias de 2025 se debe principalmente a los altos niveles de precios a principios de año, junto con la disminución de los costos del carbón, en lugar de cambios significativos en la dinámica de la oferta y la demanda que influyen directamente en el desarrollo de la industria.

Los datos indican que los precios del cemento a principios de 2025 fueron aproximadamente RMB 50 / tonelada más altos que en el mismo período de años anteriores. En cuanto a los precios del carbón, los precios del carbón térmico fluctuaron a la baja en general en el primer semestre de 2025, aliviando las presiones sobre los costos de producción para las empresas de cemento. A finales de junio, el precio promedio spot del carbón térmico se situó en RMB 625 / tonelada, una disminución interanual del 27,2%.

Desde una perspectiva de desempeño corporativo, Tianshan Cement declaró en su informe provisional que los costos operativos ascendieron a CNY 29,310 millones, una disminución del 16,71% interanual, mientras que los gastos y otros costos ascendieron a CNY 7,371 millones, una disminución del 9,76% interanual.

En cuanto a los márgenes de beneficio de la industria, el sector del cemento registró una ganancia total de aproximadamente 13.14 mil millones de yuanes en el primer semestre de 2025, en comparación con una pérdida de 1.100 millones de yuanes durante el mismo período en años anteriores.

2. Los precios del cemento tendieron "a la baja ", marcando la" temporada pico más sombría " de la industria. A pesar de los precios más altos a principios de año, los precios nacionales del cemento en 2025 mostraron una trayectoria bajista casi continua. Incluso en el cuarto trimestre, el mercado nacional no pudo sostener el impulso al alza, lo que posiblemente lo convirtió en la "temporada pico más sombría" de la industria del cemento en años.

A finales del año pasado, el precio promedio nacional del cemento había caído en aproximadamente ¥85 por tonelada en comparación con el pico a principios de año.

3. El desequilibrio entre oferta y demanda sigue siendo grave, con los esfuerzos de recuperación de la producción que intensifican las preocupaciones de la industria. En el lado de la demanda, el consumo del mercado de cemento continúa disminuyendo, alcanzando su nivel más bajo desde 2010. Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas indican que la producción de cemento de China en 2025 alcanzó los 1.693 millones de toneladas, una disminución interanual del 6,9%, con la demanda interna total cayendo por debajo del umbral de 1.700 millones de toneladas. La tendencia a la baja en la demanda futura parece imparable, y se prevé que caiga a 1.0 - 1.2 mil millones de toneladas para 2030. Esto intensificará el desequilibrio entre la oferta y la demanda, obligando a muchas empresas cementeras a salir del mercado.

En el lado de la oferta, si bien la industria ha acelerado los esfuerzos de expansión de la capacidad, eliminando nominalmente parte de la capacidad obsoleta, esto ha hecho poco para aliviar la presión del exceso de capacidad. De hecho, varios problemas durante el proceso de expansión han exacerbado los problemas regionales de sobrecapacidad. Junto con la disrupción de la estructura de mercado existente, esto ha intensificado las preocupaciones de la industria sobre las perspectivas de mercado para 2026.

4. La disminución de la efectividad de la producción fuera de pico erosiona aún más la confianza de la industria. La producción fuera de pico se ha implementado en la industria del cemento de China durante una década, desempeñando un papel importante en el alivio de los desequilibrios de oferta y demanda. Sin embargo, su eficacia está disminuyendo constantemente en 2025.

Para 2025, los signos de un fracaso de la producción fuera de pico se han vuelto bastante evidentes. Los precios del cemento en todas las regiones continúan aumentando, pero la aplicación sigue siendo un desafío. El tercer y cuarto trimestres, tradicionalmente temporadas pico, se convirtieron inesperadamente en el mínimo de precios del año. Los informes de algunos mercados indican dificultades crecientes para hacer cumplir la producción de desplazamiento de picos.

La base central para la producción de desplazamiento de picos radica en la demanda del mercado relativamente robusta. Una vez que la demanda experimenta disminuciones sostenidas y significativas, se hace necesario extender continuamente los días de cambio de pico. Incluso entonces, la mala demanda hace que la estabilización de los precios sea extremadamente desafiante. En la actualidad, la producción de desplazamiento de picos está perdiendo gradualmente su base para una implementación efectiva.

Una base frágil para la recuperación de ganancias: la industria enfrenta más desafíos por delante

En general, la recuperación de las ganancias de la industria en 2025 se debe a una línea de base de altos precios al comienzo del año y a la disminución de los costos del carbón. Esta mejora de las ganancias representa más un "dividendo de costo " que un" dividendo de demanda ", lo que hace que su base sea extremadamente frágil. Al mismo tiempo, el desequilibrio subyacente entre la oferta y la demanda que afecta profundamente a la industria se está intensificando, lo que lleva a una disminución de la efectividad de la producción con picos desplazados y desencadena numerosos desafíos, como los cambios en el panorama competitivo.

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