SunSirs: La firma líder Sinopec aumenta los precios spot siete veces en enero - ¿Qué nos espera para el benceno?

Enero comenzó con un movimiento importante en el mercado químico, los precios del benceno se recuperaron fuertemente de sus mínimos. Tanto los futuros como los precios spot subieron en tándem, desatando un "rally impactante " que estableció nuevos récords tanto en la frecuencia como en la magnitud de los ajustes de precios en los últimos tiempos.

Como referente de la industria, los movimientos de precios de Sinopec atrajeron la mayor atención. Las estadísticas del sector muestran que entre el 12 y el 30 de enero, Sinopec incrementó sus precios listados de benceno en siete ocasiones: 100 CNY/tonelada, 100 CNY/tonelada, 100 CNY/tonelada, 150 CNY/tonelada, 150 CNY/tonelada, 100 CNY/tonelada y 150 CNY/tonelada respectivamente, sumando un aumento total de 850 CNY/tonelada.

Para el 30 de enero, el precio cotizado del benceno de Sinopec había alcanzado los 6.150 RMB / tonelada, lo que representa un aumento total del 16,04%. Al cierre del 30 de enero, el principal contrato de futuros de benceno se estableció en 6.237 RMB / tonelada, manteniendo un nivel de rango alto después de haber alcanzado anteriormente un máximo de etapa de 6.434 RMB / tonelada.

¿Por qué los precios del benceno experimentaron un aumento explosivo en enero?

Los impulsores directos de esta ronda de aumentos fueron, en primer lugar, el fuerte impulso del estireno en la misma cadena industrial, y en segundo lugar, el repunte de los precios del petróleo al final de los costos. A medida que los precios del estireno subieron, el benceno, siendo una materia prima aguas arriba, siguió su ejemplo. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas impulsaron al alza los precios internacionales del crudo en medio de la volatilidad, mientras que los precios de la naftalena también subieron. Como subproducto de los procesos de reforma y craqueo, el benceno se enfrentó a presiones de costo crecientes, alimentando aún más el sentimiento alcista e impulsando los precios más altos.

En enero, un aumento significativo en las exportaciones de estireno, junto con múltiples malfunciones de la planta y una acumulación de inventarios más baja de lo esperado, elevó los precios de los futuros de estireno, lo que posteriormente llevó a los precios del benceno hacia arriba. Posteriormente, las tensiones geopolíticas surgieron como el principal factor alcista. Los precios del petróleo crudo fluctúan al alza, fortaleciendo el apoyo a los costos del benceno. Junto con la cobertura corta de fin de mes y la renuencia de los proveedores a vender a precios más bajos, esto impulsó aún más al mercado.

Al mismo tiempo, anticipando nuevos aumentos de precios, las fábricas aguas abajo iniciaron el reabastecimiento previo al Festival de Primavera para las necesidades esenciales. Particularmente en el sector del estireno, impulsado por la ampliación de los diferenciales de benceno-estireno, las compras significativas de benceno se bloquearon en los márgenes de procesamiento. Los comerciantes siguieron activamente el ejemplo, causando un aumento de la actividad comercial y amplificando el rally de precios del benceno.

El aumento sostenido de los precios del benceno no benefició a toda la cadena de la industria por igual, sino que reveló una clara divergencia: los productos aguas abajo con diferentes fortalezas fundamentales se enfrentaban a escenarios de desarrollo muy contrastantes.

El estireno y la anilina, que se beneficiaron de un ajustado equilibrio de oferta y demanda, vieron aumentos de precios que superaron a los del benceno. Su flujo de caja de enero mejoró significativamente, lo que los hizo relativamente resistentes a los choques de precios. El estireno actualmente goza de márgenes sólidos, con incluso el aumento de los precios del benceno que tiene un impacto limitado.

Por el contrario, los segmentos más débiles aguas abajo enfrentan una presión creciente. Productos como la caprolactama y el fenol han seguido pasivamente los aumentos de precios impulsados por las presiones de costos, pero la débil demanda terminal ha obstaculizado la transmisión de precios, exprimiendo las ganancias de la industria. Del mismo modo, los productos aguas abajo de estireno como ABS, PS y EPS se enfrentan a una transferencia de precios limitada a medida que la demanda terminal entra en la temporada baja, lo que lleva a una compresión de ganancias comparable.

Para los sectores aguas abajo ya con pérdidas como el caprolactam, los aumentos sostenidos de los precios del benceno pueden suprimir aún más las tasas operativas o incluso desencadenar reducciones, exacerbando las dificultades de la industria.

Desde la perspectiva de la demanda del usuario final, la capacidad de absorción varía entre los sectores. Para los productos de nicho como los recubrimientos y los disolventes, donde el benceno representa una alta proporción de los costos, los aumentos de precios son más importantes. Con un débil poder de negociación entre los clientes finales, la transferencia de costes sigue siendo relativamente suave. Sin embargo, en los principales sectores de uso final, como textiles, electrodomésticos y automóviles, la demanda aún no ha mostrado una recuperación significativa. Las fábricas aguas abajo son cada vez más resistentes a los altos precios del benceno, cambiando su estrategia de adquisición de "reabastecimiento proactivo " a" compra bajo demanda ". Algunas fábricas incluso han reducido las tasas de operación de la planta para mitigar los riesgos de los altos costos de las materias primas. Al mismo tiempo, el sentimiento del mercado ha divergido: las refinerías aguas arriba se mantienen firmes en las expectativas alcistas y retienen las ventas, los comerciantes de aguas intermedias acumulan inventario a la espera de nuevas ganancias, mientras que las fábricas aguas abajo adoptan un enfoque cauteloso de esperar y ver. Esta divergencia ha amplificado aún más la volatilidad de los precios.

¿Puede persistir esta oleada de aumentos de precios del benceno? Los analistas entrevistados expresan cautela, generalmente de acuerdo en que la alza a corto plazo es limitada con riesgos de ajuste presentes. Las perspectivas a largo plazo dependen de la recuperación aguas abajo y de la evolución de la dinámica de oferta y demanda.

Con el acercamiento del Festival de Primavera, la demanda terminal entra en la tradicional temporada baja anual, lo que crea retroalimentación negativa para la cadena de suministro y pesa sobre los precios del benceno. De hecho, esta ronda de aumentos es impulsada en gran medida por las bajas valoraciones combinadas con presiones de costos y ganancias lideradas por el estireno, en lugar de cualquier mejora significativa en la dinámica de oferta y demanda del benceno. Los inventarios portuarios actuales siguen siendo elevados, lo que limita nuevas ganancias de precios. No se puede descartar una corrección una vez que el sentimiento del mercado se enfría. El enfoque posterior a las vacaciones debe centrarse en la reanudación de las operaciones y el reabastecimiento del inventario por parte del usuario final. Una vez que la industria química entra en su temporada de mantenimiento, el benceno puede ver movimientos estructurales de precios.

La variable clave reside en la demanda de estireno. Si la tendencia del mercado puede persistir depende de la recuperación de la demanda de los usuarios finales de estireno después de las vacaciones: Si la demanda del usuario final mejora, impulsando un aumento de la demanda de estireno de las industrias ABS, PS y EPS, los precios del benceno pueden seguir aumentando; por el contrario, es probable que los precios del benceno disminuyan.

El clima actual de enfriamiento y los pedidos insuficientes continúan pesando en el mercado. Sin embargo, el reabastecimiento previo a las vacaciones impulsado por la demanda esencial, junto con las persistentes expectativas de un clima severo en Europa y Estados Unidos, puede permitir que los precios del benceno aumenten ligeramente en febrero. Cabe señalar, sin embargo, que los problemas no resueltos de consumo terminal débil y los pedidos débiles continúan amortiguando el sentimiento del mercado. Si la reanudación posterior a las vacaciones no cumple con las expectativas, los precios del benceno probablemente se retirarán de los máximos actuales.

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