SunSirs : la rentabilité de l'acier laminé à chaud augmente alors que les coûts chutent plus vite que les prix

Les fondamentaux actuels sont limités et les attentes macro à court terme pourraient entraîner la reprise des prix de l'acier à partir de niveaux bas.

Le 4 décembre, le prix du contrat principal pour la bobine laminée à chaud sur le marché à terme intérieur, 2605, a légèrement augmenté à 33 320 RMB / tonne à la clôture de la négociation.

Fluctuation des prix basse

Après avoir atteint un sommet de 6 700 RMB / tonne en 2021, le prix du marché de la bobine laminée à chaud a fluctué à la baisse, et il a été dans un état de marché faible tout au long de 2025. En juin 2025, le prix de la bobine laminée à chaud s'est approché du plus bas niveau de prix de 3 000 RMB / tonne, et bien qu 'il s'est quelque peu amélioré en raison de la bonne demande au troisième trimestre, le centre des prix du marché a baissé à nouveau après être entré dans le quatrième trimestre.

« Le prix moyen de la bobine laminée à chaud en 2025 a maintenu une tendance de fluctuation de faible niveau dans son ensemble, mais les aciéries ont réussi à se rapprocher et ont été rentables pendant la majeure partie de l'année, à l'exception du quatrième trimestre où l'acier au carbone laminé à chaud a montré une perte. L'amélioration des conditions de bénéfice des entreprises a conduit à une reprise de la vitalité des entreprises de production de bobines laminées à chaud ", a déclaré Li Huan, analyste chez Zhongchuang Information. En 2025, le coût de la bobine laminée à chaud était principalement inférieur au prix, laissant les aciéries avec une marge bénéficiaire relativement suffisante. Au cours de la période, la baisse des prix des bobines laminées à chaud était plus lente que le coût pendant la baisse, mais l'augmentation des prix était plus rapide que le coût pendant l'augmentation.

Selon le suivi, le bénéfice annuel maximal de la bobine laminée à chaud en 2025 est de 264 RMB / tonne, le minimum est de -146 RMB / tonne, le bénéfice moyen est de 49,06 RMB / tonne, et il a augmenté de 311,61% d'une année sur l'autre (les valeurs moyennes dans cet article sont tous les niveaux moyens du 3 janvier au 3 décembre 2025).

Les coûts sont relativement stables.

La bobine laminée à chaud, en tant que produit de fusion typique à long terme, a le charbon de coke et le minerai de fer comme matières premières les plus importantes. D'ici 2025, la proportion de minerai de fer et de charbon de coke dans le coût de la bobine laminée à chaud restera essentiellement de 55% à 60 %. Dans un contexte de coûts relativement stables tels que la main-d'œuvre, l'eau et l'électricité, et les frais de traitement, les fluctuations des prix du charbon de coke et du minerai de fer sont devenues les principales raisons des changements dans le prix de la bobine laminée à chaud.

Li Huan a déclaré que la baisse du coût de la bobine laminée à chaud en 2025 était supérieure à la baisse des prix. Plus précisément, le coût moyen de la bobine laminée à chaud en 2025 était de 3 244,7 RMB / tonne, en baisse de 10,9% d'une année sur l'autre. Le prix moyen de la bobine laminée à chaud était de 3 355,95 RMB / tonne, en baisse de 8,64% d'une année sur l'autre.

La tendance des prix du charbon de coke et du minerai de fer pour la bobine laminée à chaud en 2025 est relativement cohérente. Plus précisément, de janvier à juillet, la matière première de charbon de coke a chuté 13 fois, et le prix du minerai de fer a maintenu une tendance à la hausse et à la baisse. L'effet combiné des deux a conduit au coût le plus bas de la bobine laminée à chaud, tombant à 2 989 RMB / tonne, une baisse de 11,84% par rapport au début de l'année. La baisse des coûts est plus rapide que le prix, laissant une plus grande marge bénéficiaire.À partir du deuxième semestre de l'année, les matières premières minerai de fer et charbon de cokéfaction ont connu une tendance à la hausse. De juillet à août, le marché était relativement bien informé, et le prix de la bobine laminée à chaud a augmenté plus que le coût, de sorte que la marge bénéficiaire pour les entreprises a continué à s'élargir, avec un maximum de 264 RMB / tonne.À partir de septembre, la demande du marché n'a pas répondu aux attentes et l'augmentation des prix a été entravée, ce qui a conduit à une tendance à la baisse fluctuante, tandis que le coût a continué de maintenir une tendance forte. Le coût élevé a réduit la marge bénéficiaire de la bobine laminée à chaud et, en même temps, a également formé un bon soutien pour le prix au comptant, ce qui est également la principale raison de la baisse étroite des prix de la bobine laminée à chaud au deuxième semestre de l'année. La plupart du temps en 2025, le bénéfice de l'acier était relativement riche, ce qui a gardé les entreprises de bobines laminées à chaud avec un enthousiasme élevé pour la production.

« En comparant la production mensuelle des deux dernières années, la production mensuelle en 2025 a été supérieure à celle de 2024. La production annuelle devrait atteindre 338 millions de tonnes, soit une augmentation de 6,15% d'une année sur l'autre. L'amélioration des niveaux de bénéfice a également conduit à une augmentation continue de la pression sur l'offre du marché, en particulier en octobre, lorsque la production mensuelle de bobines laminées à chaud a atteint le niveau de pointe annuel de 29,4362 millions de tonnes, et en novembre, elle a essentiellement maintenu un état de production élevé ", a déclaré Li Huan.

Les bénéfices des entreprises s'améliorent

Bien que la rentabilité globale des fabricants de bobines laminées à chaud ait été bonne en 2025, la pression sur l'offre était élevée, ce qui a entraîné une baisse des prix des bobines laminées à chaud au quatrième trimestre.À partir d'octobre, l'acier au carbone plat laminé à chaud a commencé à subir des pertes, et la ligne de coût de la bobine laminée à chaud est revenue au-dessus du prix à nouveau. La perte la plus élevée pour les aciéries a été de 146 RMB / tonne. Au cours de cette période, l'acier faiblement allié et d'autres variétés de haute spécification ont toujours eu des bénéfices, ce qui a conduit les entreprises à produire des variétés avec un bénéfice plus élevé ajouté de préférence, promouvant ainsi la mise à niveau des produits et optimisant la structure de circulation des ressources sur le marché commercial.

Li Huan croit que la situation de bénéfice de la bobine laminée à chaud en décembre pourrait progressivement s'améliorer.À l'heure actuelle, le coke de matière première a montré une certaine baisse, le premier cycle d'ajustement des prix du coke a commencé à la fin du mois de novembre, et il y a encore 1 - 2 rondes d'ajustement des prix attendus, ce qui fera baisser le coût de la bobine laminée à chaud. En termes de prix, on s'attend à une augmentation des prix de la bobine laminée à chaud en décembre, principalement parce qu 'il peut y avoir plus d'informations sur le marché en décembre, et que la réduction de la production et l'entretien de l'acier sont relativement concentrés, et la production peut diminuer, ce qui soulagera la pression du marché. Sous l'action synchrone de la baisse des coûts et de la hausse des prix, la perte des entreprises de bobines laminées à chaud peut progressivement converger.

Hongyuan Futures estime que la période de fenêtre de politique est entrée en décembre, et que la stimulation macro intérieure et étrangère a relevé les attentes du marché, et que les prix de l'acier pourraient rebondir à un niveau bas. D'un point de vue fondamental, l'offre et la demande de produits finis sont à la fois dans une phase de déclin pendant la hors-saison, et les données d'investissement actuelles sont encore faibles, la performance de la demande intérieure n'est pas bonne, et les exportations maintiennent une forte résilience, et l'avantage du volume des échanges à un prix plus bas existe toujours. Du côté de l'offre, l'étape actuelle est une réduction de la production, parce que le bénéfice par tonne d'acier n'est pas encore apparu dans une grande perte, de sorte que la production est répétée à un niveau élevé, le déstockage n'est pas en douceur, et la réduction de la production doit être continuellement observée récemment. En résumé, la force motrice fondamentale actuelle est limitée et les attentes macro à court terme peuvent pousser le prix de l'acier à se réparer à un niveau bas.

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