SunSirs : Le système énergétique chinois subit un profond changement structurel

Alors que la saison de chauffage hivernale en 2025 arrive, le marché chinois du charbon n'a pas été témoin des conditions de marché en plein essor des années précédentes. Au lieu de cela, il présente une tendance stable de « saison de pointe en ralentissement ». Les données du China Coal Market Network montrent que le 9 décembre, le prix du charbon thermique de 5 000 kcal a été rapporté à 645 yuans par tonne, essentiellement le même que la même période de l'année dernière. Le marché du charbon de coke affiche une performance encore plus modérée. Le prix spot du prix de la Chine€ L'indice Xinhua a enregistré 1 257 yuans par tonne le 4 décembre, en baisse de 58 yuans par rapport à la même période de l'année dernière et en baisse de 228 yuans par rapport à la même période en 2023. Le taux de baisse sur les deux années a dépassé 4 %.

La performance du marché des capitaux a confirmé de manière synchrone la tendance de l'industrie. Le secteur du charbon des actions A a connu des fluctuations de « première hausse, puis chute, puis rebond » de décembre 2024 à décembre 2025, et la tendance récente s'est progressivement stabilisée.

Derrière cette stabilité se trouvent de multiples facteurs, tels que la transformation de la structure énergétique et l'ajustement du modèle d'offre et de demande, a déclaré un responsable de l'industrie. La reprise économique après la pandémie n'a pas conduit à un réchauffement correspondant du marché du charbon, mais reflète plutôt la profonde transformation structurelle du système énergétique de la Chine, a déclaré le responsable.

Nouvel équilibre de l'offre et de la demande : la croissance des capacités répond à la différenciation de la demande

En tant que plus grand producteur et consommateur d'énergie au monde, la Chine remodèle son paysage énergétique avec l'essor de nouvelles sources d'énergie. L'expansion rapide de l'énergie éolienne et solaire a directement pressé la part traditionnelle du charbon dans le système électrique. Les données de l'Administration nationale de l'énergie montrent que la capacité installée de production d'énergie renouvelable dans le pays a dépassé 1,5 milliard de kilowatts, dépassant l'énergie au charbon pour la première fois dans l'histoire, représentant plus de 50% de la capacité totale installée, avec des installations d'énergie solaire et éolienne atteignant respectivement 610 millions de kilowatts et 440 millions de kilowatts. En 2023, l'électricité produite à partir de sources d'énergies renouvelables représentait un tiers de la consommation totale d'électricité de la société, tandis que la part de la production d'électricité au charbon est tombée à environ 58 %. Avec le ralentissement du taux de croissance de la consommation d'électricité en 2025 et le développement important des nouvelles énergies, les unités électriques au charbon passent des sources d'énergie à charge de base aux rôles de charge de pointe et de réserve, et les heures d'utilisation moyennes continuent de diminuer.

La différenciation de la demande en aval exacerbe encore l'ajustement du marché du charbon.

Depuis le début de cette année, avec l'ajustement de l'économie de la Chine, le marché immobilier autrefois chaud a plongé dans un état de dépression. Selon les données du Bureau national des statistiques, la superficie des ventes de logements commerciaux nouvellement construits en 2025 était de 71 982 millions de mètres carrés, une baisse annuelle de 6,8% ; l'investissement national en immobilisations (hors agriculteurs) a diminué de 1,7% d'une année sur l'autre. Le ralentissement du secteur immobilier affecte directement la demande d'acier. Bien que la construction d'infrastructures reste un domaine important pour la consommation d'acier, après des années de développement rapide, l'espace de croissance a été considérablement réduit. En 2024, la croissance annuelle de l'investissement national en infrastructures n'a été que de 2,1 %, un ralentissement significatif par rapport à la croissance à deux chiffres de cinq ans plus tôt.

La lenteur du marché de l'acier s'est également transmise en amont, affectant le marché du charbon.« Il ne s'agit pas seulement d'une fluctuation cyclique, mais du reflet des changements structurels. Au cours des vingt dernières années, la demande d'acier en Chine a été principalement tirée par l'immobilier et la construction d'infrastructures. La décélération simultanée de ces deux moteurs a inévitablement eu un impact en amont de la chaîne industrielle », a déclaré un initié de l'industrie.

Le côté de l'offre a également montré de nouvelles caractéristiques, la production de charbon de la Chine maintienant une croissance rapide et les importations de charbon retournant à environ 50 millions de tonnes en 2025. On s'attend à ce que le taux de croissance de la production ralentisse en 2026, avec la nouvelle capacité de production au Xinjiang et en Mongolie intérieure devenant le principal point de croissance, tandis que les zones de production traditionnelles telles que le Shanxi et le Shaanxi optimiseront leur structure de capacité de production en « éliminant les inférieurs et en gardant les supérieurs ». Dans l'ensemble, la consommation de charbon est entrée dans une période de plateforme. De nombreuses institutions faisant autorité prédisent que pendant la période du « 15e plan quinquennal », la consommation de charbon de la Chine atteindra un sommet de 48 à 50 milliards de tonnes, et diminuera à environ 35 milliards de tonnes en 2035 et diminuera encore à 30 milliards de tonnes en 2040.

Objectif politique : assurer l'approvisionnement et promouvoir la transformation.

À partir de juillet 2025, l'Administration nationale de l'énergie a mené une inspection de la surproduction dans les principales provinces productrices de charbon telles que le Shanxi et la Mongolie intérieure, couvrant toutes les mines de charbon en exploitation. Il a été précisé que les mines de charbon dont la production mensuelle dépasse 10 % de la capacité annoncée seraient tenues de cesser immédiatement la production et de remédier à la situation, et qu 'un avis provincial serait émis. Plusieurs mines de charbon en Mongolie intérieure ont été ordonnées de suspendre leurs opérations en raison de surproduction, impliquant une capacité de plus de 30 millions de tonnes. Shanxi et Shaanxi ont également effectué simultanément des sanctions et des rectifications. La surveillance stricte a non seulement stabilisé les fluctuations de la production et l'offre du marché, mais a également accéléré la sortie de capacités inefficaces et à haut risque, favorisant une augmentation significative de la proportion de capacités de haute qualité et jetant les bases d'un fonctionnement stable à long terme de l'industrie.

À court terme, de fin 2025 au premier trimestre de 2026, la demande de chauffage et les vagues de froid vont probablement faire monter temporairement le prix du charbon thermique. Le principal moteur sera l'augmentation de la consommation quotidienne de charbon des centrales électriques. Cependant, après la fin de la saison de chauffage, une baisse de la demande peut entraîner un ajustement des prix. Dans l'ensemble, le marché du charbon en 2026 devrait présenter un modèle de « lâche en hors-saison et serré en haute saison », avec un léger excédent de l'offre et de la demande essentiellement équilibrés tout au long de l'année.À moyen et long terme, l'amélioration de la concentration industrielle et du contrôle des politiques renforcera l'élasticité de l'offre et régulera l'ordre du marché. Cependant, l'accélération de la substitution des nouvelles énergies et le renforcement des contraintes carbone limiteront le potentiel à la hausse des prix. Les caractéristiques du marché de « grands hauts et bas » devraient disparaître progressivement.

Accélérer la transformation : la voie pour sortir de l'impasse de l'industrie du charbon

À l'avenir, la construction d'un système énergétique moderne "propre, à faible teneur en carbone, sûr et efficace" a toujours besoin du charbon pour jouer un rôle important de soutien et de régulation pendant une certaine période de temps, mais le thème principal du développement industriel a clairement changé vers les nouvelles énergies.

L'effet alternatif des nouvelles énergies a contraint l'industrie charbonnière à accélérer sa transformation et sa modernisation. Les « trois transformations » (transformation de la conservation de l'énergie et de la réduction du carbone, transformation de la flexibilité et transformation du chauffage) de la production d'électricité au charbon ont été pleinement promues, et le modèle de « production d'électricité au charbon et nouvelle coentreprise énergétique » est devenu une nouvelle direction de transformation. Les centrales électriques photovoltaïques sont construites dans la zone d'affaissement et le site d'élimination des déchets des mines de charbon, en s'appuyant sur la capacité de régulation de la production d'énergie au charbon pour atteindre la complémentarité multi - énergétique, ce qui améliore non seulement la stabilité du système électrique, mais ouvre également un chemin de transformation pour les entreprises charbonnées. Néanmoins, le rôle du charbon en tant que « ballast » pour la sécurité énergétique est toujours irremplaçable à court terme, et la contrôlabilité de la production d'électricité au charbon dans les conditions météorologiques extrêmes est toujours une garantie importante pour la sécurité du réseau électrique.

En 2026, le marché du charbon se dirigera vers une phase de développement plus stable, plus efficace et plus durable dans le contexte de l'équilibre entre l'offre et la demande, de l'orientation politique et de la transformation accélérée. Pour les entreprises charbonnières, s'adapter à la nouvelle normalité du marché, approfondir l'utilisation propre et efficace du charbon et organiser de nouvelles coentreprises énergétiques sont devenues la clé pour saisir les opportunités futures ; pour les décideurs politiques, équilibrer la relation entre la garantie de l'approvisionnement, la stabilité des prix et la transformation de l'industrie est la tâche principale pour promouvoir le développement sain de l'industrie charbonnière et aider à atteindre les objectifs de "double carbone".

Avec le « 15e plan quinquennal » en cours, l'industrie du charbon de la Chine continuera de jouer un rôle dans le soutien de la sécurité énergétique dans un environnement de marché standardisé et stable, tout en se concentrant sur la transformation vers la propreté et la diversification, pour écrire un nouveau chapitre dans le processus de la révolution énergétique.

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