Dans la soirée du 16 décembre, les prix internationaux du pétrole brut ont connu une forte baisse : les contrats à terme sur le brut WTI ont franchi le seuil clé de 55 dollars le baril, tandis que les contrats à terme sur le brut Brent ont simultanément chuté en dessous de la ligne de défense de 60 dollars le baril. Au niveau national, les contrats à terme sur le brut de SC ont également chuté à environ 420 RMB le baril, atteignant un nouveau creux pour l'année.À la clôture de la négociation, les contrats à terme sur le brut WTI pour la livraison en janvier 2026 ont chuté de 1,55 $pour se fixer à 55,27 $par baril, soit une baisse de 2,73% ; les contrats à terme sur le brut Brent de février ont chuté de 1,64 $pour se fixer à 58,92 $par baril, soit une baisse de 2,71% ; les contrats à terme sur le brut SC ont clôturé à 422,5 RMB par baril.

Cette vague de « effondrements » collectifs a pris de nombreux acteurs du marché par surprise.

La baisse soutenue récente des contrats à terme sur le brut résulte des effets combinés de facteurs macroéconomiques, de fondamentaux et de tensions géopolitiques. Tout d'abord, l'affaiblissement des conditions macroéconomiques et le resserrement de la liquidité ont déclenché un recul des actifs libellés en dollars. Selon lui, les macro-marchés de fin d'année sont actuellement éclipsés par des « attentes plus resserrées ». Actuellement, les marchés internationaux anticipent largement que la Banque du Japon augmentera les taux d'intérêt de 25 points de base le 19 décembre. Cette anticipation a entraîné une appréciation significative du yen, ce qui a conduit à des signes de resserrement dans le carry trade USD-JPY de longue date. Cela a notablement affecté la liquidité des actifs libellés en dollars, ce qui a entraîné un recul des actifs à risque libellés en dollars américains à des degrés divers.

Deuxièmement, les primes de risque géopolitique reculent alors que les pourparlers entre la Russie et l'Ukraine montrent des progrès. La prime de risque géopolitique qui a longtemps soutenu les prix du pétrole est maintenant progressivement en train de s'estomper. Le président américain Donald Trump a récemment déclaré qu ' après avoir rencontré le président ukrainien Zelensky et les dirigeants européens, un accord de paix pour mettre fin au conflit russo-Ukrainien est « plus proche que jamais ». Cette nouvelle a directement accéléré le déroulement des primes de risque géopolitiques sur les marchés du pétrole brut.

Troisièmement, la réalisation d'une suroffre fondamentale a intensifié la pression sur les stocks. Les stocks de pétrole brut en mer auparavant élevés se déplacent progressivement vers le stockage de réservoirs à terre, tandis que l'affaiblissement de la demande physique au Moyen-Orient a encore déprimé les valorisations nationales du pétrole brut. La structure du brut SC à près d'un mois est maintenant inversée en contango (où les prix à terme dépassent les prix à court terme), reflétant clairement les attentes du marché d'une suroffre fondamentale.

Yang An, responsable de l'énergie et des produits chimiques chez Haitong Futures, a expliqué que le quatrième trimestre est entré dans la phase de pointe de la pression sur l'offre sur le marché du pétrole brut. Le rapport mensuel de l'EIA publié le 11 décembre a fourni une corroboration cruciale, révisant significativement à la hausse l'échelle de l'excédent d'approvisionnement en pétrole brut au cours des deux derniers mois - dépassant 4 millions de barils par jour en moyenne. Ceci s'aligne parfaitement avec de multiples sources de données à haute fréquence indiquant une accumulation soutenue des stocks. Parallèlement, les écarts de craquage du diesel, en particulier sur les marchés européens, ont rapidement reculé depuis décembre, inversant complètement la perturbation causée par les sanctions russes et soulignant la domination de la dynamique de la suroffre.

Plus particulièrement, la récente saisie par les États-Unis d'un pétrolier transportant du pétrole brut vénézuélien, qui a effectivement paralysé les exportations vénézuéliennes, a suscité une réaction inhabituellement silencieuse du marché. Cela démontre précisément que les facteurs géopolitiques ne suffisent plus pour contrer la pression baissière de la suroffre.

Au milieu de la pression soutenue du marché, la trajectoire des prix du pétrole brut en 2026 est devenue un point central pour toutes les parties prenantes. Selon une synthèse des points de vue institutionnels, un « biais baissier » reste la perspective prédominante, bien que des opportunités par étapes puissent émerger.

Dans un contexte de pressions fondamentales, les prix du pétrole brut devraient encore baisser au premier semestre de 2026, maintien d'une trajectoire principalement baissière.

Cette évaluation s'aligne sur les prévisions des institutions internationales. Le géant mondial du commerce de matières premières Trafigura Group a averti que le marché pétrolier sera confronté à un « super excédent » en 2026, tandis que des institutions comme Goldman Sachs prédisent que le prix moyen du pétrole chutera en dessous de 60 dollars le baril l'année prochaine.

Mais le marché n'est pas totalement dépourvu d'opportunités. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a noté qu'à moyen et long terme, la hausse de la demande d'électricité due au développement de l'intelligence artificielle pourrait introduire de nouvelles variables sur le marché de l'énergie. Pour savoir si les prix du pétrole peuvent atteindre le fond et rebondir, il faudra continuer à accorder une attention aux données d'inventaire de l'EIE, à la mise en œuvre des politiques de la Banque du Japon et aux progrès des pourparlers de paix entre la Russie et l'Ukraine.

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