SunSirs : les prix du charbon thermique augmentent puis baissent au quatrième trimestre 2025

Au quatrième trimestre 2025, le marché chinois du charbon thermique a connu une tendance globale à la hausse suivie d'une baisse, les prix atteignant le niveau le plus élevé de l'année. Prenant le charbon thermique Q6000 - calorie de la région de Yulin comme exemple, le prix de la tête principale s'est établi à 595 - 610 yuans / tonne au 23 décembre, en hausse de 15 yuans / tonne par rapport à la fin du troisième trimestre, ce qui représente une augmentation de 2,55%. Le prix moyen pour le quatrième trimestre était de 645,7 yuans / tonne, en hausse de 92,4 yuans / tonne ou de 16,70% par rapport au troisième trimestre. Le prix de pointe s'est produit fin novembre à 680 - 700 yuans / tonne, marquant également le point le plus élevé en 2025. Le creux a été atteint début octobre à 580 - 590 yuans / tonne, avec une fourchette de fluctuation des prix de 17,95 %.

Dans l'ensemble, la dynamique de l'offre et de la demande au quatrième trimestre est passée de tendance à relativement plus facile. Après une hausse soutenue des prix jusqu'à la mi-novembre, les prix du charbon ont entré en tendance à la baisse en raison de facteurs tels que la contraction de l'offre plus lente que prévu, la pression croissante des stocks élevés et la diminution des attentes d'un hiver froid. Concrètement :

La baisse annuelle de la production de charbon s'est progressivement réduite, la contraction de l'offre de fin d'année étant inférieure aux attentes

Selon les données du Bureau national des statistiques, de janvier à novembre, la production de charbon brut industriel des entreprises supérieures à la taille désignée a atteint 4,4 milliards de tonnes, ce qui représente une augmentation de 1,4 % en glissement annuel. Plus précisément, en octobre, le début du mois a coïncidé avec une importante fête nationale, au cours de laquelle de nombreuses mines de charbon ont adopté des pratiques de production prudentes, certaines suspendant temporairement la production et les ventes. De plus, les précipitations dans certaines régions productives au cours du premier semestre du mois ont perturbé la continuité de la production. Combinés à l'intensification des inspections de sécurité et d'environnement, ainsi qu'à la vérification continue de l'état de la production des mines de charbon, ces facteurs ont imposé des contraintes importantes à la croissance de la production. En conséquence, la production de charbon brut en octobre a baissé de 2,3% en glissement annuel. Cependant, en novembre, alors que les températures baissaient, la Chine est entrée dans la période critique de pointe de la demande hivernale. Les principales régions productrices et les grandes entreprises charbonnières ont activement assuré l'approvisionnement intérieur en charbon, ce qui a conduit à une amélioration des rejets de production. La production de charbon brut a montré une augmentation significative d'un mois à l'autre, et la baisse d'une année sur l'autre s'est réduite. En décembre, la plupart des grandes mines de charbon ont poursuivi leurs efforts d'approvisionnement. Dans la seconde moitié du mois, certaines mines ont progressivement suspendu la production et les ventes après avoir atteint leurs objectifs annuels. Dans l'ensemble, la contraction de la production minière de charbon à la fin de l'année a été moins importante que prévu.

Les stocks dans les trois ports du nord ont continué de s'accumuler, les stocks actuels approchant des sommets historiques.

Depuis le quatrième trimestre, les stocks de charbon dans les trois ports du nord (Port de Qinhuangdao, Port de Caofeidian et Port de Jingtang) se sont accumulés régulièrement et approchent maintenant des sommets historiques. Le rythme de l'accumulation des stocks s'est accéléré notablement depuis le début du novembre. La principale raison du stockage soutenu dans les ports du nord est que les centrales électriques côtières de l'est et du sud de la Chine accordent la priorité à l'achat de charbon importé plus rentable, ce qui réduit la demande de charbon domestique et, par conséquent, réduit les exigences d'expédition de charbon des ports du nord. Parallèlement, les fermetures périodiques des ports dans les régions septentrionales ont perturbé les expéditions de charbon. Selon les données de l'autorité portuaire, au 23 décembre, les stocks de charbon dans les trois ports du nord s'élevaient à 29,75 millions de tonnes, soit 1,31 million de tonnes en dessous du sommet historique, mais 9,4 millions de tonnes au-dessus du niveau d'inventaire le plus bas de l'année. Actuellement, les stocks de charbon dans les ports du nord demeurent à des niveaux historiquement élevés, ce qui indique un déséquilibre marqué entre l'offre et la demande. Les prix du charbon de Port continuent de faire face à des pressions à la baisse, le centre des prix étant en baisse constante. Au 23 décembre, le prix livré pour le charbon thermique Q5500 kcal au port de Qinhuangdao s'élevait à 705 yuans / tonne, en baisse de 125 yuans / tonne par rapport au sommet de l'année, mais en hausse de 87 yuans / tonne par rapport au creux de l'année.

Les prix du charbon à l'importation conservent leur avantage concurrentiel, les volumes d'importation restant à des niveaux relativement élevés pour l'année.

Le soutien du marché du côté de la demande s'est initialement renforcé avant de s'affaiblir sensiblement

Le soutien du marché du côté de la demande au quatrième trimestre s'est initialement renforcé avant de s'affaiblir de manière notable. Concrètement : Avant la mi-novembre, coïncidant avec la saison de pointe de la consommation de charbon hivernal et la phase de reconstitution des stocks, la demande de reconstitution des stocks du secteur de l'électricité a continué de se libérer, avec une acceptation accrue des prix plus élevés. Les secteurs non énergétiques se sont principalement concentrés sur la satisfaction de la demande essentielle. Cependant, en raison de la forte performance globale des prix du marché, les traders, motivés par une mentalité « acheter à la hausse, pas à la baisse », ont maintenu une forte confiance dans les perspectives du marché de la haute saison hivernale. La demande de stockage de charbon spéculatif était importante, ce qui apportait un soutien clair au marché. Les prix du charbon ont continué à augmenter, fixant à plusieurs reprises de nouveaux sommets annuels. Cependant, à la fin du mois de novembre, après que les prix du charbon aient atteint de nouveaux sommets annuels, la résistance en aval aux prix élevés s'est intensifiée. Dans le même temps, l'hiver froid attendu n'a pas eu lieu, avec des températures plus élevées dans certaines régions que l'an dernier. L'augmentation de la charge des centrales électriques était lente et les stocks de centrales s'accumulèrent rapidement. Les traders perçoivent la durabilité des prix élevés comme faible, ce qui entraîne une demande croissante de désinventaire pour verrouiller les profits. Le soutien du côté de la demande s'est affaibli, les prix du charbon ont été sous pression et se sont assouplis. Simultanément, les prix du charbon portuaire et de la tête de charbon ont baissé de concert, avec des baisses significatives qui ont encore intensifié le sentiment d'attendre et de voir des acteurs du marché, rendant les transactions sur le marché encore plus calmes.

Les prix du charbon pourraient se maintenir près du fond au premier trimestre 2026

En ce qui concerne le premier trimestre de l'année prochaine, du côté de l'offre, les mines de charbon entameront de nouveaux objectifs de production annuels après la nouvelle année, la production se stabilisant et surperformant généralement la seconde moitié de décembre 2025. Cependant, à l'approche du Nouvel An lunaire dans la seconde moitié du douzième mois lunaire, certaines mines suspendront progressivement leurs activités pour les vacances, provoquant une contraction temporaire de l'offre sur le marché. L'approvisionnement reprendra alors que les mines redémarreront la production autour du Festival des lanternes après les vacances. Cependant, la baisse soutenue des prix du charbon va éroder les profits des mines et intensifier les pressions de pertes. Par conséquent, les coûts de production et d'autres facteurs devraient contraindre les prix du charbon à leur fond. Dans l'ensemble, le marché intérieur du charbon thermique au premier trimestre 2026 devrait connaître une tendance à la baisse fluctuante suivie d'une période de fond.

Si vous avez des questions, n'hésitez pas à contacter SunSirs avec support@SunSirs.com.