Le rebond du marché du LDPE : ce qui nous attend

Après les vacances du Nouvel An, le marché des plastiques de base a connu un robuste rebond. La forte hausse des fluctuations de faible niveau précédentes aux gains significatifs actuels sur le marché du LDPE (polyéthylène basse densité) n'est pas une coïncidence. Il découle des effets combinés de la contraction de l'offre, des perturbations géopolitiques et de l'interaction entre les marchés à terme et spot.

La contraction globale de l'offre est au cœur du rebond du marché du LDPE. En janvier 2026, les usines de LDPE domestiques entrent en période de maintenance. L'unité n ° 1 de LDPE de Maoming Petrochemical a été fermée, tandis que son unité n ° 2 fonctionnait avec un approvisionnement limité pour certaines qualités. Les unités haute pression de Shanghai Petrochemical ont également fait face à des lacunes structurelles en approvisionnement. Les unités haute pression de la phase II de Zhejiang Petrochemical ont arrêté la production le 8, avec un redémarrage prévu le 19, ce qui a directement entraîné une augmentation substantielle des pertes de production liées à la maintenance du LDPE. Plus important encore, un déstockage excessif a conduit à une véritable pénurie de ressources au comptant après les vacances. Les traders détentaient des stocks particulièrement faibles, les stocks du marché fonctionnant à des niveaux déprimés. Les stocks des producteurs et des entrepôts sociaux avaient été épuisés avec succès, accroissant la réticence des commerçants à vendre et intensifiant encore la contrainte du marché spot.

Les tensions géopolitiques bouillonnent sous la surface, la détérioration continue de la situation en Iran devenant une variable pour le marché des LDPE. Pour les produits en polyéthylène, les données cumulées sur les importations de janvier à novembre 2025 montrent que le LDPE est la seule variété qui connaît une croissance des importations. L'Iran figure constamment parmi les trois principaux partenaires commerciaux pour les importations de LDPE de la Chine. Compte tenu de cette forte dépendance aux importations, il est peu probable que le sentiment haussier à court terme sur le marché du PEOPL s'atténue.

Des mouvements synergiques sur le marché à terme ont renforcé le rebond de LDPE. Au cours des vacances du Nouvel An, les risques géopolitiques internationaux ont alimenté les inquiétudes concernant l'approvisionnement en pétrole brut, créant un sentiment haussier sur le marché chimique chinois et soutenant la trajectoire à la hausse du marché à terme. La solide performance des marchés à terme a transmis un sentiment positif sur le marché spot, entraînant des hausses synchronisées des prix. Ce lien à terme-spot a renforcé la confiance des traders dans les prix, propulsant les prix du LDPE en hausse constante.

Cependant, ce rebond est sous-jacent à une faiblesse persistante de la demande. La période actuelle coïncide avec la saison hors-saison traditionnelle pour les secteurs en aval de l'EPL, tels que les films à effet de serre et les emballages. L'utilisation de la capacité de production de film agricole domestique a chuté à 37,89 %, en baisse de 10,23 points de pourcentage par rapport au début de décembre, tandis que l'utilisation de la capacité de film d'emballage en PE a également chuté à 48,96 %. Les usines en aval, pressées par la hausse des coûts des matières premières, ont vu leurs marges bénéficiaires nettement comprimées. Leur volonté d'acheter est devenue de plus en plus prudente. Face à une hausse persistante des prix, la résistance aux coûts élevés devient de plus en plus prononcée, certaines entreprises choisissant même de passer à des substituts tels que le LLDPE. Notamment, les prévisions de certaines usines en aval d'entrer dans les vacances de la Fête du Printemps début fin janvier affaibliront davantage le soutien à la demande à court terme, limitant ainsi la dynamique à la hausse des prix de l'EPL.

À l'avenir, les prix du LDPE devraient rester volatils à des niveaux élevés à court terme. L'entretien des usines persistera, ce qui rend difficile l'amélioration des pénuries d'approvisionnement en 1 à 2 semaines. Combiné à de faibles niveaux d'inventaire, ce soutien devrait maintenir les prix élevés. Toutefois, à moyen terme, le marché pourrait faire face à une nouvelle pression à la baisse en raison de la libération concentrée de nouvelles capacités et de l'affaiblissement de la demande.

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