SunSirs : Les turbulences géopolitiques affectent les prix internationaux du pétrole

Au début de 2026, le marché pétrolier international est déstabilisé par l'escalade des tensions géopolitiques. Sous la menace de hausse des droits de douane américains, les exportations de pétrole d'Iran et du Venezuela font face à une pression immense. Les volumes de chargement de pétrole brut de l'Iran ont chuté de 350 000 barils par jour par rapport à leur pic d'octobre 2025, planant autour de 1,6 million de barils par jour en novembre et décembre 2025, avec des volumes d'exportation substantiels toujours bloqués en mer. En outre, les exportations de pétrole brut vénézuélien ont chuté de 880 000 barils par jour en décembre 2025 à environ 300 000 barils par jour au début de janvier 2026, en grande partie en raison des blocus américains visant les pétroliers sanctionnés voyageant vers et depuis le Venezuela.

En revanche, malgré les attaques persistantes contre ses infrastructures énergétiques, la Russie a connu un rebond significatif de ses opérations de raffinage domestiques et de ses exportations en décembre 2025. La production de pétrole brut a augmenté de 550 000 barils par jour en glissement mensuel, atteignant son niveau le plus élevé depuis près de 33 mois. Cependant, pour contrer les sanctions et étendre ses exportations, la Russie a accentué les remises sur le brut et les produits raffinés, érodant ainsi ses revenus pétroliers à l'exportation. Les données publiées par le ministère russe des Finances montrent qu'en décembre 2025, le revenu total du pétrole et du gaz s'élevait à environ 5,71 milliards de dollars, soit une baisse de 43,3 % en glissement annuel. Durant la même période, les attaques de drones contre les navires et les installations pétrolières internationales dans les régions de la mer Noire et de la mer Caspienne ont perturbé les exportations pétrolières du Kazakhstan, tandis que plusieurs producteurs de l'OPEC au Moyen-Orient ont également enregistré des baisses de production. Toutefois, ces réductions ont été largement compensées par le rebond substantiel de la production russe.

L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a récemment publié son rapport sur le marché pétrolier mondial de janvier 2026, indiquant que, influencé par les perturbations géopolitiques, le froid américain et un affaiblissement de l'indice du dollar américain, le prix des contrats à terme sur le brut Brent à Londres a dépassé le seuil de 70 $par baril lors de la négociation intraday le 29 janvier, atteignant son niveau le plus élevé depuis septembre 2025.

Malgré la hausse des prix du pétrole et la baisse de l'offre, il reste prématuré de conclure que « un resserrement de l'offre émergera sur le marché pétrolier international ». En fait, la suroffre continue de dominer le marché pétrolier mondial actuel, agissant comme un frein à la hausse des prix internationaux du pétrole. Le prix du brut de référence du Brent de Londres est de 16 dollars le baril en baisse par rapport à il y a un an, et un excédent mondial de l'offre de pétrole s'est déjà formé au cours des 12 derniers mois.

En 2026, le marché pétrolier mondial continuera de faire face à des pressions importantes sur l'offre, principalement dues à trois facteurs :

Tout d'abord, l'approvisionnement mondial en pétrole a fortement augmenté depuis début 2025. Au sein de l'alliance OPEP + - comprenant les pays membres de l'OPEP et les producteurs non-OPEP - l'Arabie saoudite a mené la croissance de l'offre parmi les pays de l'OPEP + en 2025 alors qu ' elle sortait progressivement des réductions de production. Parmi les producteurs non membres de l'OPEP, les États-Unis, le Canada et l'Argentine ont généré la majorité des augmentations de l'offre. Le rapport prévoit qu ' après une augmentation de 3 millions de barils par jour en 2025, l'approvisionnement mondial en pétrole pourrait augmenter de 2,5 millions de barils par jour supplémentaires en 2026 pour atteindre 108,7 millions de barils par jour dans les conditions actuelles de politique, sauf perturbations majeures et durables de l'approvisionnement. Les producteurs non membres de l'OPEP devraient contribuer à 1,3 million de bpj à cette croissance en 2026, ce qui représente près de 60% de l'augmentation totale.

Deuxièmement, les stocks mondiaux de pétrole ont considérablement augmenté. Les données montrent qu ' en 2025, les stocks mondiaux de pétrole observables ont augmenté de 470 millions de barils, soit une augmentation moyenne de 1,3 million de barils par jour. La croissance la plus notable a été observée dans le stockage flottant, ainsi que dans les stocks en Chine et aux États-Unis. Rien qu ' en novembre 2025, les stocks mondiaux de pétrole observable ont augmenté de 75,3 millions de barils, soit une augmentation quotidienne de 2,5 millions de barils. Les stocks de pétrole brut ont représenté 96% de cette augmentation, principalement provenant du stockage onshore. Les stocks industriels de pétrole dans les pays de l'OCDE ont augmenté de 7,3 millions de barils pour atteindre 2,838 milliards de barils, ce qui correspond au niveau moyen des stocks sur cinq ans. Les stocks mondiaux de pétrole ont encore augmenté en décembre 2025 en raison de l'augmentation des stocks de produits raffinés.

Enfin, la production mondiale des raffineries s'est accru. Le rapport indique que le traitement mondial du pétrole brut par les raffineries a augmenté de 2 millions de barils par jour (bpj) en décembre 2025 pour atteindre un sommet de 85,7 millions de barils par jour, avant la maintenance saisonnière dans les installations aux États-Unis, en Europe, au Moyen-Orient et en Asie au premier trimestre de 2026. Pour l'ensemble de l'année 2026, le traitement mondial du brut devrait atteindre en moyenne environ 84,6 millions de bpj, ce qui représente une augmentation quotidienne de 770 000 bpj. Si ce taux de croissance est légèrement inférieur à l'augmentation de 930 000 bpj en 2025, la tendance globale à la hausse reste intacte.

La demande mondiale de pétrole augmente, mais à un rythme limité. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit que la demande mondiale de pétrole augmentera de 930 000 barils par jour en 2026, contre 850 000 barils par jour en 2025, les pays non membres de l'OCDE représentant à nouveau l'ensemble de la croissance. Cette croissance projetée de la demande reflète l'adaptation et la reprise du marché après le choc significatif des hausses de tarifs américains en 2025, ainsi qu ' une réponse normale à la baisse des prix internationaux du pétrole.

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