SunSirs : Les prix au comptant de l'urée domestique voient des gains généralisés

À la fin de janvier 2026, le marché intérieur de l'urée a commencé dans une dynamique de l'offre et de la demande.

À l'approche du Festival du Printemps, les prix ont démontré une solidité portée par le soutien des commandes et la demande d'approvisionnement, avec des cotations localisées testant à nouveau le seuil critique de 1 800 RMB/tonne.

Les données indiquent qu ' au 29 janvier 2026, les prix au comptant de l'urée domestique ont augmenté dans tous les domaines, les cotations hors usine dans plusieurs régions étant généralement ajustées à la hausse de 10 - 30 RMB / tonne. L'activité des transactions sur le marché s'est sensiblement intensifiée, certains fabricants signalant des arriérés suffisants qui s'étendent même au-delà de la Fête du Printemps, les amènant à arrêter de nouvelles commandes. Notamment, certains fabricants basés au Jiangsu ont relevé leurs cotes ex-usine pour l'urée à grains petits et moyens à 1 810 RMB / tonne, franchissant le seuil de 1 800 RMB / tonne et établissant un nouveau pic de prix de plusieurs mois.

Donc, cette hausse est-elle un décalage temporaire entre l'offre et la demande ou un signal de changement des fondamentaux de l'industrie ?

Soutien à court terme : commandes solides et maintien des prix régionaux

Quels facteurs sous-tendent la force actuelle du marché de l'urée ?

Les initiés de l'industrie révèlent que la force actuelle du marché provient principalement de la libération concentrée de facteurs d'offre et de demande à court terme. Du côté de l'offre, les entreprises ont un important carnet de commandes en attente, avec des commandes de certains fabricants s'étendant au-delà de la Fête du Printemps. Certains ont même arrêté les ventes pour soutenir les prix, fournissant un solide soutien à la stabilité des prix. Parallèlement, alors que la fenêtre de stockage avant les vacances se rétrécit, les usines d'engrais composés en aval et les distributeurs agricoles accélèrent leurs efforts de réapprovisionnement, stimulant encore l'activité du marché. La convergence des facteurs d'offre et de demande à court terme.

Le soutien aux coûts reste tout aussi important. Bien que les prix du charbon aient reculé par rapport aux sommets précédents, ils demeurent relativement élevés dans l'ensemble. Le coût total de la production à lit fixe dépasse généralement 1 700 CNY par tonne, la ligne de coût fournissant un plancher pour les prix au comptant. Au milieu de cette convergence de facteurs, les cotations régionales traditionnelles ont régulièrement augmenté, alimentant un sentiment haussier accru sur le marché.

Contraintes à long terme : surcapacité et incertitudes sur les exportations

Cette hausse des prix signifie-t - elle que les prix de l'urée resteront stables avant les vacances ? Quelles autres variables existe-t - il ?

Les initiés de l'industrie notent que les conditions du marché avant les vacances sont exposées à des risques de volatilité. En d'autres termes, alors que le marché de l'urée à court terme montre actuellement de la vigueur, les hausses significatives soutenues des prix sont confrontées à des contraintes claires. La contradiction principale réside dans la surcapacité normalisée et la dépendance à l'exportation.

La pression sur l'offre s'intensifiera encore. Selon les statistiques de l'Association de l'industrie des engrais azotés de Chine, la capacité de production intérieure d'urée devrait dépasser 73,8 millions de tonnes d'ici 2025, avec une production attendue à dépasser 72 millions de tonnes. Cependant, la demande intérieure totale est estimée à seulement environ 65,5 millions de tonnes, laissant près de 6,5 millions de tonnes de capacité excédentaire qui nécessite de toute urgence des canaux d'exportation pour l'absorption. En outre, les nouvelles capacités prévues pour 2026 devraient toujours dépasser 7 millions de tonnes, ce qui indique que la pression sur l'offre ne fera que s'accroître.

La croissance de la demande demeure relativement faible. Les analyses de l'Association de l'industrie des engrais azotés de Chine et des secteurs connexes indiquent que d'ici 2025, la demande intérieure d'urée agricole sera d'environ 42 millions de tonnes, avec une demande non agricole d'environ 23,5 millions de tonnes. La demande totale n'atteindra que 65,5 millions de tonnes, ce qui crée un écart important par rapport aux niveaux de production.

Les initiés de l'industrie indiquent que la demande agricole devrait se stabiliser à une croissance marginale, tandis que la demande industrielle pour des produits tels que les panneaux en bois est confrontée à une reprise limitée en raison du ralentissement du secteur immobilier. En conséquence, la demande intérieure globale a du mal à absorber la capacité de production d'urée en croissance rapide.

Par conséquent, les exportations sont destinées à devenir la « variable clé » influençant les fluctuations des prix de l'urée en 2026. Si les politiques d'exportation restent inchangées ou ne se relâchent pas au-delà des attentes, les pressions sur l'excédent de l'offre intérieure s'intensifieront, exerçant une pression à la baisse sur les prix à long terme.

Les risques d'intervention politique persistent. En tant qu ' intrant agricole essentiel, les fluctuations des prix de l'urée restent soumise à un examen étroit des politiques. Si les prix augmentent trop rapidement et franchissent les « seuils d'avertissement », les autorités compétentes peuvent intervenir par des mesures telles que la libération des réserves ou l'ajustement des politiques d'exportation. Les cas précédents de corrections rapides des prix à la suite de pics reflètent cette sensibilité politique élevée.

Du point de vue du calendrier, avec seulement environ deux semaines avant la Fête du Printemps, les transactions réelles ralentiront à mesure que les opérations logistiques cesseront progressivement, limitant de nouvelles gains de prix en raison de l'affaiblissement de la demande. Actuellement, les producteurs montrent peu de volonté de réduire les prix avant les vacances. Le marché devrait maintenir un modèle d'oscillation à grande échelle avant le festival, les prix dans certaines régions fluctuant potentiellement entre 1 750 et 1 820 RMB / tonne. Mais maintenir les prix à ces niveaux sera difficile. La dynamique du marché après les vacances dépendra des modèles réels d'application d'engrais agricoles et, surtout, de l'évolution de la politique d'exportation.

Dans l'ensemble, les prix de l'urée à court terme sont plus susceptibles de augmenter que de baisser, soutenus par les arriérés de commandes, avec des prix élevés localisés qui pourraient tester le seuil de 1 800 RMB / tonne avant les vacances. Toutefois, en raison de la surcapacité fondamentale, de la faible croissance de la demande intérieure et des incertitudes dans les politiques d'exportation, la dynamique à la hausse soutenue reste limitée. La probabilité que les prix dépassent fermement ce seuil avant les vacances et établissent une percée basée sur la tendance est faible. La trajectoire à moyen et long terme des prix de l'urée dépendra fortement de la fluidité des canaux d'exportation. Il est conseillé aux acteurs du marché de considérer le rallye à court terme de manière rationnelle et de surveiller de près les changements de politique et les développements du marché mondial.

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