SunSirs : le polyéthylène et le polypropylène affichent de fortes tendances à court terme

Récemment, les produits chimiques ont attiré l'attention du marché en raison de la logique de « fond du cycle et inversion des attentes ». Parallèlement, le froid nord-américain et les conflits géopolitiques ont fait grimper le coût des matières premières. Sous l'influence combinée de ces facteurs, les prix des contrats à terme sur les polyooléfines ont augmenté.

Réduction accélérée des stocks sur les marchés amont

Récemment, les tendances des prix des monomères de propylène et de vinyle en amont ont divergé de manière significative. Les prix du propylène ont montré une vigueur relative, tandis que les prix de l'éthylène ont baissé dans un contexte de hausse simultanée des prix des produits en amont et en aval.

Pour le polyéthylène (PE), le taux d'exploitation actuel de l'industrie s'élève à 85,35 %, en hausse de 0,68 point de pourcentage par rapport à la semaine dernière. Avec le redémarrage progressif d'installations telles que Shanghai Petrochemical et Dusanzi Petrochemical, l'utilisation de la capacité de PE a rebondi. L'affaiblissement des prix de l'éthylène est dû en partie à l'augmentation de l'offre spot due à la libération de nouvelles capacités intérieures, et en partie à la faiblesse de la demande en aval. Les faibles taux d'exploitation des usines de styrène nationales et internationales, associés à des pannes de maintenance antérieures dans les installations de PE, ont entraîné un équilibre entre l'offre et la demande en éthylène généralement faible. Cependant, le PE a montré la récupération de bénéfices la plus importante au sein de la chaîne en aval de l'éthylène, ce qui suggère des attentes d'expansion potentielle de l'offre.

En ce qui concerne le polypropylène (PP), le taux d'exploitation actuel de l'industrie s'élève à 74,78 %, en baisse de 1,25 point de pourcentage par rapport à la semaine dernière. Les fermetures d'installations, notamment la ligne 1 de la phase II de Zhongjing Petrochemical, le lac salé de Qinghai et la ligne 1 de Dusanzi Petrochemical, ont entraîné une baisse de l'utilisation de la capacité de PP. Les prix du propylène demeurent robustes, soutenus par deux facteurs clés : premièrement, les coûts persistants du propane, entraînés par l'escalade des risques géopolitiques et le froid des États-Unis perturbant l'efficacité du transport maritime portuaire. Deuxièmement, un rétrécissement significatif de l'écart d'offre de propylène, tandis que la demande bénéficie d'une consommation accrue due à la hausse des taux d'exploitation des PP.À court terme, les prix du propane et du propylène demeurant robustes, le soutien des coûts du PP reste solide et les perturbations de l'approvisionnement devraient persister.

Récemment, les réductions d'inventaires dans le secteur en amont des polyooléfines se sont accélérées. Les niveaux d'inventaire sont passés de niveaux supérieurs à ceux de l'année précédente au début de l'année à des niveaux inférieurs à ceux de l'année précédente. Quand mesuré par le calendrier lunaire, la baisse d'une année sur l'autre est encore plus prononcée. Cette semaine, les stocks en amont de polyooléfines ont continué de baisser : les stocks totaux de PP ont chuté à 648 300 tonnes, en baisse de 31 900 tonnes d'une semaine sur l'autre ; les stocks totaux de PE ont chuté à 802 600 tonnes, en baisse de 9 800 tonnes d'une semaine sur l'autre.

Par type de produit, le retrait des stocks de PE a ralenti, principalement en raison du passage des producteurs de produits chimiques à base de charbon du désinventaire au réinventaire. Certains commerçants ont signalé une accélération des expéditions provenant d'usines chimiques au charbon, ce qui a atténué la pression antérieure sur les stocks causée par la survente. Dans l'ensemble, la pression des stocks en amont des polyooléfines reste gérable, mais les canaux de distribution intermédiaires font face à une pression relativement plus élevée, en particulier pour les produits standard, qui détiennent toujours des stocks supérieurs à la moyenne d'une année sur l'autre.

Le secteur en aval entre progressivement hors saison

Du côté de la demande, les industries en aval de la polyéthylène sont progressivement entrées dans leur hors-saison traditionnelle. Alors que les vacances de la Fête du Printemps approchent, les usines utilisatrices finales montrent une volonté limitée de réapprovisionnement, se concentrant principalement sur les achats essentiels, tandis que le sentiment de stockage spéculatif reste faible.

Les taux d'exploitation en aval du PP ont reculé, avec un taux d'exploitation moyen actuel de 52,08 %, en baisse de 0,79 point de pourcentage d'un mois à l'autre. Parmi les sous-secteurs, seuls le BOPP (film de polypropylène biaxiellement orienté) et le CPP (film de polypropylène coulé) ont enregistré de légères augmentations des taux d'exploitation, tandis que les taux d'exploitation dans les autres segments en aval sont restés largement stables ou en baisse.

La demande en aval de PE reste globalement faible, le taux d'exploitation moyen actuel s'établissant à 37,76 %, en baisse de 1,77 point de pourcentage d'un mois à l'autre.À l'exception des produits creux présentant une demande relativement stable, les taux d'exploitation dans les autres segments ont continué de baisser, le secteur des films d'emballage ayant connu la baisse la plus importante.

Le marché affiche un modèle de « faible inventaire en amont et inventaire élevé en milieu ». Alors que la période de pointe de maintenance des usines de PP est passée et que les taux d'exploitation se redressent progressivement, les prix élevés du propane et du propylène pressent les marges bénéficiaires des entreprises, supprimant les libérations de capacité de PDH et des entreprises de propylène achetées à l'extérieur. Les taux d'exploitation des usines de PE accélèrent leur rebond, et avec des profits relativement décent dans la chaîne de l'éthylène, la probabilité de retour de l'offre est relativement plus élevée. Cependant, l'augmentation de l'offre à court terme n'a pas encore été traduite par des niveaux d'inventaire. Dans l'ensemble, l'équilibre entre l'offre et la demande de polyéthylène s'affaiblira progressivement. Néanmoins, en raison de pressions durables sur les coûts, les prix à terme des polyoléfines devraient rester stables à court terme.

En résumé, le marché actuel de la polyéthylène présente une caractéristique structurelle de « faible inventaire en amont et inventaire élevé en milieu de production ». La dynamique de l'offre diverge considérablement entre le PP et le PE : le PP est confronté à des contraintes liées aux prix élevés du propane et du propylène, limitant la libération de capacités marginales comme le PDH ; le PE, bénéficiant de marges industrielles décentes, connaît une reprise accélérée des taux d'exploitation des usines. Bien que l'augmentation progressive de l'offre exerce une pression à la baisse sur les prix des polyooléfines à moyen terme, un soutien solide des coûts à court terme suggère que les prix resteront probablement stables.

Désolé, je n'ai pas encore appris à répondre à cette question. Si vous avez d'autres questions, je serais ravi de vous aider.

Si vous avez des questions ou des besoins d'achat, n'hésitez pas à contacter SunSirs avec support@sunsirs.com.