La réparation des relations Chine-Canada pourrait ouvrir une nouvelle source d'importation pour l'huile de canola chinoise

1. La production mondiale de canola montre une reprise modeste, mais les défis à l'exportation des principaux producteurs persistent

Le Canada et l'Union européenne sont les deux plus grands producteurs mondiaux de canola, représentant plus de 65 % de la production mondiale. Au cours de la saison 2024 / 25, les deux principaux producteurs - le Canada et l'UE - ont connu une baisse de la production. L'UE, en particulier, a subi des conditions de froid et de gel inhabituellement sévères, Eurostat ayant signalé une baisse annuelle de plus de 13 %. Cela a finalement conduit à un resserrement significatif de l'approvisionnement mondial en colza pour la saison 2024 / 25. Pour la saison 2025 / 26, le Département américain de l'Agriculture (USDA) prévoit une production mondiale de colza de 92,27 millions de tonnes métriques, soit une augmentation de 7,3% par rapport à l'année précédente. L'UE contribuera en grande partie à cette croissance, rebondissant après la baisse de la saison dernière avec une hausse de la production de près de 20 % pour atteindre son deuxième niveau de production le plus élevé en une décennie.

Comme l'UE repose principalement sur la production intérieure pour sa propre consommation, le Canada est devenu le premier exportateur mondial de colza. La récolte de colza au Canada est maintenant terminée. Selon les données d'octobre d'Agriculture et Agroalimentaire Canada, malgré une baisse annuelle de 2 % de la superficie plantée pour la saison 2025 / 26, d'excellents rendements ont ouvert la voie à une récolte exceptionnelle. La production canadienne de colza pour 2025 / 26 est projetée à 20 028 millions de tonnes, soit une augmentation de 12 % par rapport à l'année précédente. Cependant, malgré l'augmentation de la production, les exportations devraient diminuer, principalement en raison de l'obstruction des expéditions vers la Chine. L'enquête antidumping de la Chine et les droits de douane élevés sur le canola canadien ont considérablement réduit les exportations du Canada vers la Chine cette année. Selon les données de Statistique Canada, les exportations canadiennes de canola ont commencé à plonger en mai de cette année. Après août, les exportations mensuelles ont presque diminué de moitié d'une année sur l'autre, entraînant une forte hausse des stocks de fin de compte du Canada et une pression importante. Ce sont précisément ces obstacles à l'exportation vers la Chine qui ont créé un décalage entre les pressions intérieures du Canada et les prix sur les marchés internationaux, y compris ceux des variétés de colza en Chine. Par conséquent, dans le cadre commercial actuel, deux voies potentielles de transmission des prix existent : premièrement, si les tensions entre la Chine et le Canada persistent, les exportations restent entravées et que les contraintes d'approvisionnement en matières premières continuent de soutenir les prix du colza ; deuxièmement, si les relations sino-canadiennes se relâchent et que les flux commerciaux reprennent, les pénuries de matières premières de la Chine diminueront. Toutefois, l'augmentation simultanée des exportations canadiennes, associée à une croissance limitée de la production, accélérerait les réductions des stocks. Dans ce scénario, les prix de l'huile de colza chinois seraient pris entre la dynamique du soutien des coûts et le récit de l'assouplissement de la pression sur les importations.

2. La décision finale sur une « enquête antidumping » pourrait avoir un impact sur le cadre de tarification de l'huile de colza

(1)La trajectoire des relations économiques entre la Chine et le Canada continuera de catalyser les mouvements de marché axés sur les tendances

Depuis septembre dernier, la Chine a ouvert une enquête antidumping sur le colza canadien et a déposé une plainte auprès de l'OMC. La décision ultérieure sur l'imposition de droits antidumping sur le colza canadien est toujours en attente. Les récentes interactions entre la Chine et le Canada ont suscité des attentes sur le marché en faveur d'une amélioration des relations commerciales. En septembre de cette année, les premiers ministres de la Chine et du Canada se sont rencontrés à New York, convenant d'établir des canaux de communication « régularisés ». Le 17 octobre, le ministre des Affaires étrangères Wang Yi a tenu des entretiens avec le ministre canadien des Affaires étrangères Anand à Beijing, confirmant la reprise des mécanismes de dialogue et de consultation dans les secteurs diplomatique, économique, agricole, énergétique, touristique et culturel. Reuters a rapporté que le Canada a accordé des exemptions tarifaires sur certains produits en acier et en aluminium originaires des États-Unis et de la Chine. Cependant, avant que le résultat final ne se matérialise, nous ne pouvons pas faire de prévisions particulièrement claires. Ce qui peut être confirmé, c'est que quelle que soit la direction que prend le résultat, il catalysera un mouvement axé sur la tendance sur le marché pétrolier. D'une part, le marché actuel a déjà mis en valeur des contradictions extrêmes entre l'offre et la demande et des primes de risque importantes découlant de la détérioration des relations Chine-Canada. D'autre part, si le canal d'approvisionnement en canola Chine-Canada est complètement coupé, cela pourrait signifier une restructuration complète du paysage commercial du canola de la Chine, le sentiment du marché amplifiant la volatilité des prix. Il faudrait accorder une attention particulière à la décision finale sur l'affaire antidumping de la Chine contre le canola canadien en mars 2026.

(2)Exploration de sources d'importation diverses pour assurer l'approvisionnement en secours

Si la décision finale dans l'affaire antidumping pourrait déclencher une vague de mouvements de marché axés sur les tendances, son impact et sa durabilité seront nettement moins prononcés qu ' en 2019 - 2020. C'est parce que nous avons continuellement exploré de multiples voies d'importation, qui servent maintenant de régulateurs pour l'approvisionnement.À la suite de cette hausse du marché, les tendances des prix de l'huile de colza se concentreront sur le système de tarification établi après la restructuration des flux commerciaux

En 2024, la Chine a importé 6,39 millions de tonnes de colza, dont 6,126 millions de tonnes proviennent du Canada, ce qui représente 95,8 % du total des importations. Le Canada reste le principal fournisseur de colza de la Chine. Au milieu des enquêtes antidumping et anti-discrimination successives de cette année, couplées à la suspension à grande échelle des importations de colza canadien par la Chine, l'Australie et la Russie sont apparues comme des canaux alternatifs critiques. Après des années de frictions phytosanitaires et diplomatiques, la Chine a tranquillement rouvert son canal d'importation de colza australien, suspendu pendant cinq ans. En sélectionnant une période de fenêtre où l'approvisionnement australien était le moins cher et la capacité d'expédition était disponible, le Groupe COFCO a commandé environ 50 000 tonnes de colza en saison. Les rapports indiquent que l'expédition est arrivée en Chine vers le 22 novembre et pourrait faire face à plus de trois semaines d'inspection douanière de routine. Cependant, le véritable début du commerce de colza Chine-Australie dépend du potentiel pour plus d'entreprises de s'engager dans la charte de navires commerciaux. Au cours des dernières années, les importations annuelles d'huile de colza de la Chine ont atteint en moyenne environ 1,8 million de tonnes, l'approvisionnement primaire passant du Canada à la Russie. De janvier à octobre 2025, les importations cumulées d'huile de colza de la Chine ont atteint 1,74 million de tonnes, nettement supérieures aux 1,46 million de tonnes de la même période l'année dernière, la part de la Russie augmentant encore. Selon les données de la FAS, la production de colza en Russie pour la saison 2025 / 26 est projetée à 5,5 millions de tonnes, soit une augmentation de 850 000 tonnes d'année en année. Cette expansion de la production de colza russe devrait entraîner des augmentations correspondantes de la production et des exportations d'huile de colza.

Les stocks intérieurs peuvent encore être réduits, l'équilibre entre l'offre et la demande restant serré qui assure la résilience des prix.

En ce qui concerne le marché au comptant intérieur, les fluctuations extrêmes des stocks reflètent pleinement les thèmes et les contradictions du côté de l'offre de cette année. Depuis l'imposition de droits antidumping provisoires sur les importations de colza canadien en août 2025, les volumes d'importation ont chuté en profondeur. Au cours de la semaine se terminant le 21 novembre, les moulins d'huile côtiers ne détendaient que 24 500 tonnes métriques d'inventaire de colza, ce qui a forcé les fermetures successives des moulins portuaires et a conduit la production intérieure d'huile de colza à des niveaux bas. Les importations directes d'huile de colza soutiennent actuellement les stocks nationaux, mais elles restent insuffisantes pour compenser la baisse des importations de colza. Alors que le niveau des stocks de 377 000 tonnes au 21 novembre représente toujours un point relativement élevé au cours des cinq dernières années, il est déjà tombé en dessous du niveau annuel de la même période en 2024. Plus significativement, il a baissé de plus de 50% par rapport au sommet de mai de 800 000 tonnes.

Alors que la demande d'huile de colza reste persistamment faible sans points lumineux notables, les volumes de récupération ont été relativement stables. Jusqu'à la réouverture du canal commercial Chine-Canada, les achats commerciaux de colza australien ne sont pas entièrement ouverts, et la supplémentation en huile de colza russe reste limitée, la production globale continuera d'être limitée. Les usines de pétrole devraient maintenir leur mode de réduction des stocks. Par conséquent, au moins jusqu'à l'annonce de la décision finale sur l'affaire antidumping au premier trimestre de l'année prochaine, la tendance à un resserrement de l'offre et de la demande intérieures d'huile de colza est relativement certaine, continuant de fournir un soutien résilient aux prix des huiles comestibles. La réduction de la contrainte d'offre qui subsistera dépendra de façon décisive de la trajectoire des relations internationales et du soutien politique à la restructuration des flux commerciaux de colza.

Conclusions

En 2026, le secteur des huiles oléagineuses connaîtra une nouvelle dynamique des prix axée sur les conflits entre l'offre et la demande, déclenchés par deux incertitudes majeures : les relations commerciales internationales et les politiques du biodiesel, dans un contexte d'équilibre mondial entre l'offre et la demande sur le marché des huiles végétales. Pour l'huile de colza, la tendance d'offre serrée établie au premier trimestre se poursuivra, en conservant un ton ferme. L'incertitude principale est axée sur la décision finale de l'affaire antidumping à la fin du premier trimestre. Nous décrivons deux scénarios potentiels : si les relations Chine-Canada se relâchent, une vague de baisse du sentiment pourrait se produire, après quoi la résolution des déséquilibres entre l'offre et la demande au Canada - la principale région de production - se réaffirmeront comme la logique dominante des prix. Si les tensions entre la Chine et le Canada persistent, l'huile de colza va probablement entraîner un rallye à la hausse. Même si les flux commerciaux se déplacent vers le colza australien et l'huile de colza russe, le volume limité et le coût plus élevé de ces alternatives rendent difficile de modifier de manière significative l'équilibre entre l'offre et la demande. Dans l'ensemble, l'huile de colza maintiendra sa force relative jusqu'à ce que les flux commerciaux se clarifient. La pression sur les prix subséquente dépendra de la capacité de rétablir les structures d'approvisionnement en colza au Canada.

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