SunSirs : Plus de 70% de probabilité que le centre des prix du marché du charbon se déplace à la hausse en 2026

La situation de l'offre et de la demande sur le marché du charbon en 2025 devrait être relativement faible. Au premier semestre de l'année, une offre élevée et une demande faible ont été marquées, les stocks s'accumulant dans tous les segments. Les stocks des ports de transbordement ont à plusieurs reprises atteint des sommets record, alimentant le sentiment pessimiste du marché. Le prix du charbon thermique dans les ports de Bohai Rim a brièvement atteint son niveau le plus bas depuis avril 2021. En entrant dans le deuxième semestre de l'année, la dynamique de l'offre et de la demande du marché s'est progressivement améliorée sous l'influence combinée de mesures anti-concurrence interne, d'inspections de surproduction, d'audits de sécurité et d'environnement et de temps pluvieux en été et en automne, ce qui a conduit à un rebond des prix.

En 2025, le prix du charbon thermique de 5500 calories dans la région de Bohai Rim a fluctué entre 610 et 830 RMB / tonne, avec un prix moyen de 703 RMB / tonne. Cela représente une baisse annuelle de 158 RMB / tonne, soit 18,4 %.

Les prix du charbon de coke à faible teneur en soufre dans le Shanxi vont de 1 100 à 1 700 CNY par tonne, avec un prix moyen de 1 380 CNY par tonne. Cela représente une baisse de 515 RMB par tonne par rapport à la moyenne de l'année dernière, soit une baisse de 27,2 %.

En regardant le marché du charbon en 2026, nous analysons les aspects de l'offre et de la demande.

(1)La consommation de charbon augmentera à un rythme faible, avec une demande supplémentaire estimée à environ 20 millions de tonnes, principalement due à l'industrie chimique.

La croissance économique continue d'appuyer les fondamentaux de la consommation de charbon. En tant qu 'année d'ouverture du 15e plan quinquennal, 2026 devrait voir la croissance du PIB de la Chine atteindre 5 %, soutenue par la mise en œuvre de projets majeurs et des exportations résilientes.

La consommation de charbon thermique verra une croissance marginale. Avec l'expansion continue de l'économie et la croissance rapide de la demande d'électricité tirée par l'IA, la consommation totale d'électricité devrait maintenir un taux de croissance modéré d'environ 5,5 %.À ce niveau de croissance, l'hydroélectricité et les énergies renouvelables peuvent augmenter pour répondre largement à la demande. Toutefois, compte tenu de facteurs tels que les débits d'eau inférieurs à la moyenne et les conditions météorologiques anormales, la production d'énergie thermique et la consommation de charbon thermique devraient encore afficher une croissance marginale.

La consommation de charbon dans les secteurs des matériaux de construction et de l'acier continuera de diminuer. Avec la réduction de la construction de logements et l'amélioration continue des infrastructures nationales, la demande de matériaux de construction devrait maintenir sa tendance à la baisse. Dans le secteur de l'acier, des réglementations plus strictes sur les exportations d'acier et l'impact des mesures internationales « antisubventions et antidumping » réduiront les exportations de produits sidérurgiques à faible valeur ajoutée, freinant ainsi la production nationale d'acier. Combiné à l'augmentation de l'utilisation de la ferraille d'acier, la consommation de charbon dans l'industrie sidérurgique continuera de diminuer.

L'industrie chimique continuera de stimuler la croissance de la consommation de charbon. La capacité de transformation du charbon en produits chimiques connaîtra une expansion significative d'ici 2026, alimentant de nouvelles augmentations de la consommation de charbon dans le secteur chimique. Tout au long de la période du 15e plan quinquennal, les industries modernes de transformation du charbon en produits chimiques devraient maintenir un développement rapide tiré par la modernisation industrielle, les considérations de sécurité énergétique et l'efficacité économique, contribuant constamment à la croissance de la consommation de charbon.

(2)Les importations connaîtront une légère baisse tandis que la production intérieure croîtra à un rythme faible, ce qui entraînera une augmentation de l'offre totale estimée à 10 millions de tonnes.

Les importations de charbon connaîtront une légère baisse. Bien que le marché international du charbon ne montre aucune expansion significative de ses capacités d'ici 2026, la Chine reste une destination d'exportation de premier plan en raison de ses avantages d'échelle. La Russie et la Mongolie prévoient d'augmenter leurs exportations vers la Chine. Toutefois, les attentes du marché prévoient une baisse notable des importations de charbon indonésien en raison de la réduction des quotas de production (RKAB) et du rétablissement des tarifs à l'exportation par l'Indonésie. Dans l'ensemble, selon une évaluation neutre, les importations de charbon de la Chine devraient diminuer pour atteindre 465 millions de tonnes en 2026, soit une baisse de 25 millions de tonnes par rapport à 2025.

La production nationale de charbon croîtra à un rythme faible. D'ici 2026, l'équilibre entre les nouvelles capacités ajoutées et les réductions de capacité de production dues aux garanties d'approvisionnement et la suppression progressive des capacités épuisées sera en grande partie équilibré. Cependant, les taux d'utilisation de la capacité réduite et épuisée sont intrinsèquement faibles, tandis que la plupart des nouvelles capacités sont situées dans des zones de production de haute qualité dans le Shanxi, le Shaanxi, la Mongolie intérieure et le Xinjiang. Dans des conditions de marché stables, il est possible d'améliorer les taux d'utilisation des mines de charbon existantes, afin d'assurer une croissance continue de la production de charbon. De plus, dans un contexte d'incertitudes considérablement accrues dans l'environnement international du développement, assurer un approvisionnement en charbon stable et fiable reste la priorité absolue dans le travail énergétique. Sur la base de l'analyse de la demande de consommation de charbon et des volumes d'importation, la production nationale de charbon brut en 2026 devrait dépasser 4,86 milliards de tonnes, ce qui représente une augmentation d'environ 35 millions de tonnes par rapport à 2025. Si les volumes de charbon importés diminuent de manière plus significative, la production intérieure pourrait encore être augmentée.

Dans l'ensemble, 2026 marque l'année d'ouverture de la période du 15e plan quinquennal. La consommation de charbon de la Chine continuera de croître soutenue par les fondamentaux économiques. Cependant, sous l'impact combiné de la baisse des importations de charbon, des mesures intérieures anti-surcapacité et des inspections de surcapacité des mines de charbon, le taux de croissance de l'offre de charbon pourrait être en retard avec celui de la consommation. Par conséquent, sur la base de la dynamique de l'offre-demande, Selon les résultats des prévisions de Coal Market Intelligence, la probabilité que les prix du charbon se déplacent à la hausse en 2026 dépassera 70 %.

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