SunSirs : le marché domestique des PTA reste dans un modèle de suroffre

Avec la reprise des frais de transformation, l'enthousiasme des producteurs de PTA pour la production a augmenté, ce qui a conduit à une hausse constante des taux d'exploitation et à une intensification de la pression sur l'offre.

En novembre dernier, l'afflux de nouvelles capacités a encore aggravé la situation de suroffre sur le marché chinois de la PTA, conduisant les frais de traitement à un niveau record de 80 RMB par tonne. Face à des flux de trésorerie serrés, certains producteurs de PTA ont décidé de suspendre leurs opérations afin de minimiser leurs pertes, ce qui a déclenché un processus de redistribution des bénéfices au sein de l'industrie des fibres chimiques. Alors que les taux d'exploitation des PTA ont diminué et que la pression sur l'offre s'est atténuée, les prix des PTA ont atteint un creux et ont rebondis.

À l'heure actuelle, les frais de traitement du PTA ont récupéré au niveau normal de 400 RMB / tonne, l'industrie ayant brièvement connu une rentabilité marginale rare. Au fur et à mesure que les bénéfices s'améliorent, les installations précédemment inactives, dont l'unité de 3 millions de tonnes de Xin Fengming, l'unité de 1,1 million de tonnes de Zhuhai BP et l'unité de 1 million de tonnes de Sichuan Energy Investment, ont repris leurs opérations. Bien que d'autres unités aient subi des travaux de maintenance au cours de cette période, la capacité redémarrée a dépassé la capacité inutilisée, ce qui a entraîné une tendance globale à la hausse des taux d'exploitation des PTA domestiques.

Les données indiquent que, si le taux d'exploitation de la PTA de la Chine est actuellement inférieur de 6,04 points de pourcentage à la même période de l'année dernière, la production hebdomadaire la plus basse en trois ans a grimpé à 1,46 million de tonnes en raison de l'augmentation de la capacité de production. Suite à cette redistribution des bénéfices au sein de l'industrie des fibres chimiques, les producteurs de PTA ont enregistré une amélioration des marges, ce qui soulève la possibilité d'augmenter davantage les taux d'exploitation et d'intensifier progressivement la pression sur l'offre.

Face à une pression croissante sur l'offre, la PTA est rentrée dans une phase d'accumulation des stocks. Au cours de la semaine se terminant le 5 février, l'inventaire social de PTA domestique s'élevait à 3 2566 millions de tonnes, en hausse de 111 700 tonnes (3,55%) par rapport à la semaine précédente. L'inventaire de l'usine de PTA a duré 3,74 jours, en hausse de 0,16 jours d'une semaine à l'autre et de 0,08 jours d'une année à l'autre. Les stocks de matières premières PTA des usines de polyester s'étaient élevés à 8,9 jours, en hausse de 1,85 jours par rapport à la semaine précédente, mais en baisse de 1,4 jours d'une année sur l'autre.

Dans l'ensemble, alors que les marges de transformation se redressent, l'enthousiasme des producteurs de PTA pour la production a augmenté, entraînant une hausse constante des taux d'exploitation et une intensification de la pression sur l'offre.

Avec l'approche de la Fête du Printemps, la demande en aval et des utilisateurs finaux pour le PTA s'affaiblit progressivement. Au 10 février, le taux d'exploitation des entreprises nationales de polyester s'élevait à 77,93 %, en baisse de 5 points de pourcentage d'une année sur l'autre ; le taux d'exploitation de l'industrie du tissage en aval était de 27 %, en baisse de 22 points de pourcentage d'une année sur l'autre.

La récente redistribution des bénéfices au sein de la chaîne de l'industrie des fibres chimiques a conduit à une certaine amélioration des marges en polyester en aval de PTA, en particulier pour les fils de filament de polyester et les flocons de bouteilles en PET. Par conséquent, après la Fête du Printemps, lorsque les bénéfices se redressent, les taux d'exploitation du polyester devraient augmenter. Toutefois, les stocks actuels de filaments de polyester demeurent supérieurs aux niveaux de l'année dernière, ce qui crée une pression de désinventaire en aval qui pourrait affecter le rythme de la reprise des opérations. Au 5 février, les stocks de filaments de polyester POY, de filaments de polyester DTY et de filaments de polyester FDY étaient respectivement de 12,7 jours, 19,4 jours et 15,8 jours. Ces chiffres représentent des augmentations de 6,9 jours, 2,1 jours et 3,2 jours par rapport aux deux semaines précédant la Fête du Printemps 2025, et des augmentations annuelles de 118,97 %, 12,14 % et 25,4 % respectivement.

En résumé, le marché intérieur des PTA reste dans un état de suroffre, toute augmentation des prix étant considérée comme un rebond. Depuis novembre de l'année dernière, la reprise des bénéfices et le soutien synergique des coûts des matières premières ont conduit les prix des contrats à terme de PTA à rebondir de leurs creux. Cependant, à mesure que les prix des PTA augmentent, les bénéfices de l'industrie se redressent, les taux d'exploitation augmentent et les stocks s'accumulent en conséquence. La question de la suroffre est une fois de plus devenue le facteur dominant influençant les prix des PTA. Dans ces circonstances, le PTA devrait revenir à une tendance faible.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 12 février, le prix de référence de SunSirs PTA était de 5212,07 RMB / tonne, soit une baisse de 1,64% par rapport au début du mois (5298,83 RMB / tonne).

Application du prix de référence SunSirsš

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