La dynamique de l'offre et de la demande de phosphore jaune devrait s'améliorer progressivement ; les prix élevés du soufre peuvent stimuler la reprise de l'industrie

Du côté de l'offre, en tant que produit typique à forte consommation d'énergie, le phosphore jaune est soumis à des contrôles politiques stricts sur les nouvelles capacités ajoutées. Parallèlement, les normes de consommation d'énergie et les exigences en matière d'échelle de capacité accélèrent la conservation de l'énergie, la réduction du carbone et la suppression progressive des installations de production à petite échelle obsolètes. Du côté de la demande, le phosphore jaune est principalement utilisé dans l'acide phosphorique thermique, le glyphosate et le trichlorure de phosphore. D'une part, la demande terminale pour les nouvelles applications énergétiques, représentée par l'hexafluorophosphate de lithium, croît rapidement, tandis que les secteurs traditionnels comme le glyphosate ont maintenu une demande relativement stable ces dernières années. D'autre part, la hausse soutenue des prix du soufre a augmenté le coût de l'acide phosphorique à procédé humide, ce qui a indirectement amélioré la rentabilité de l'acide phosphorique thermique tout en créant potentiellement de la possibilité d'augmenter le prix du phosphore jaune.

Côté de l'offre : la concentration régionale de la capacité est prononcée, la nouvelle capacité est strictement limitée

L'approvisionnement en phosphore jaune est principalement concentré dans le Guizhou, le Yunnan, le Hubei et le Sichuan, avec une proportion relativement élevée de capacité à petite échelle. Les pôles de production sont situés dans des régions riches en phosphore et riches en ressources hydroélectriques, telles que le Yunnan, le Sichuan, le Guizhou et le Hubei. Le Hubei répond principalement aux besoins industriels locaux, tandis que l'approvisionnement du marché repose principalement sur le Yunnan, le Sichuan et le Guizhou. En 2025, la production de phosphore jaune du Yunnan devrait représenter 46% de la production totale de la Chine. En ce qui concerne le paysage concurrentiel, selon les données, les installations de capacités inférieures à 50 000 tonnes représentent environ 47% de la capacité totale, celles de moins de 30 000 tonnes représentent environ 27% et celles de moins de 20 000 tonnes représentent environ 14 %.

Des contrôles stricts sur les nouvelles capacités et les normes de consommation d'énergie sont en place, et la suppression progressive des capacités obsolètes est une tendance inévitable.

Depuis la période du 14e Plan quinquennal, les politiques ciblant l'industrie du phosphore jaune se sont concentrées sur le contrôle strict de la nouvelle capacité, l'élimination de la capacité obsolète, et la conservation de l'énergie et la réduction du carbone : Le "14e Plan quinquennal pour le développement industriel vert" stipule explicitement, "Contrôler strictement la nouvelle capacité dans des industries telles que l'urée, le phosphate d'ammonium, le carbure de calcium, la soude caustique et le phosphore jaune. Les nouveaux projets doivent mettre en œuvre le remplacement de la capacité sur une base égale ou réduite. Le Catalogue pour l'ajustement de la structure industrielle (édition 2024) classe explicitement les installations de production de phosphore jaune dont la capacité d'unité unique est inférieure à 5 000 tonnes / an comme capacité à éliminer progressivement. »En ce qui concerne la consommation d'énergie, les Lignes directrices de mise en œuvre pour les améliorations de la conservation de l'énergie et de la réduction du carbone dans les industries clés à forte consommation d'énergie (édition 2022) stipulent explicitement : « D'ici 2025, la proportion de capacité de production de phosphore jaune atteignant ou dépassant le niveau de référence de l'efficacité énergétique atteindra 30 %, tandis que la capacité inférieure au niveau de référence de l'efficacité énergétique sera essentiellement éliminée ».

La demande : l'acide phosphorique thermique et le glyphosate dominent les applications en aval, avec une croissance constante de la consommation apparente

Les principales applications en aval du phosphore jaune sont l'acide phosphorique thermique (33%), le glyphosate (27%) et le trichlorure de phosphore (24%). Au cours des cinq dernières années, la consommation apparente de phosphore jaune de la Chine a montré une tendance à la hausse fluctuante, avec une consommation projetée atteignant environ 1,0019 millions de tonnes en 2025, soit une augmentation de 18 % d'une année sur l'autre. La demande dans les secteurs traditionnels comme le glyphosate s'est stabilisée ces dernières années, tandis que les nouvelles applications énergétiques, représentées par l'hexafluorophosphate de lithium, connaissent une croissance rapide.

La hausse des prix du soufre augmente les coûts des itinéraires hydrométallurgiques, créant potentiellement des opportunités de tarification indirectes pour l'acide phosphorique thermique et le phosphore jaune

Selon « l'analyse technique et économique de l'acide phosphorique thermique par rapport à l'acide phosphorique industriel humide », la production d'une tonne d'acide phosphorique industriel humide consomme 1.292 tonnes de soufre. En utilisant le début de 2025 comme référence, les prix du soufre domestique ont atteint 4 065 yuans / tonne au 4 février 2026 - une augmentation cumulée de 2 569 yuans / tonne, représentant une croissance d'environ 172 %. Sur la base de la consommation de soufre par tonne, cela a cumulativement augmenté le coût de production de l'acide phosphorique industriel par processus humide de 3 319 yuans par tonne. Depuis mai 2025, les prix de l'acide phosphorique thermique sont tombés en dessous de ceux de l'acide phosphorique humide, l'écart de prix s'élargissant. Parallèlement, l'acide phosphorique thermique offre une pureté plus élevée que l'acide phosphorique humide. Par conséquent, dans le contexte de la hausse des prix du soufre, l'acide phosphorique thermique est devenu relativement plus rentable.

On prévoit que la croissance de l'offre de soufre sera à la traîne de la croissance de la demande en 2026, ce qui maintiendra les prix élevés avec un potentiel à la hausse plus important que le risque à la baisse. Si la reprise de l'offre en Russie ne répondait pas aux attentes ou si la nouvelle production d'énergie dépassait les prévisions, les prix pourraient continuer à monter. Si les prix du soufre continuent de grimper, les coûts du processus humide augmenteront encore, créant indirectement un potentiel de hausse des prix pour l'acide phosphorique et sa matière première, le phosphore jaune.

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