SunSirs ： 炭素市場構築がアルミニウム産業に与える影響

EU 炭素国境調整メカニズムの実施と国内の炭素市場の深化に伴い、電解アルミニウム産業は一定の変革的圧力に直面しています。2026 年までに、 CBAM の実施により、欧州地域におけるアルミニウムの炭素排出コストは 20 ドルから 50 ドル増加する。2027 年、中国における有料配分制度の実施は、電解アルミニウム産業が「炭素コストの時代」に正式に参入し、産業パターンの再構築における「分断線」となるでしょう。このような背景の下、低炭素排出の優位性を持つ水力発電アルミニウム企業は構造的発展の機会を得、一方、火力発電アルミニウム企業は炭素排出コストの圧力により厳しい課題に直面します。

EU CBAM の段階的実施

CBAM （ Carbon Border Adjustment Mechanism ） は、欧州連合 （ EU ） が炭素漏れに対処するための政策である。輸入製品に炭素排出料を課すことにより、輸入製品と EU 国内生産製品との炭素コストの公正な競争を確保することを目的としています。CBAM の実施は、中国のアルミニウム輸出企業のコストに影響を与えるでしょう。CBAM の実施経路から、海外炭素市場の構築は、移行期間、初期課税、完全な実施の 3 つの段階に分けられます。2026 年から 2033 年までの最初の課税期間では、直接排出のみが課税されるため、自己供給電力と処理リンクに炭素税が課されます。2034 年以降は 100% の直接課税が実施される。

海外のアルミニウム電解産業の直接炭素排出は、主に陽極消費と陽極効果によるものであり、その中で陽極消費がコア源です。MRV によれば2024 年の国際アルミニウム協会と様々なアルミニウム製錬企業の （ モニタリング、報告、検証 ） データでは、アルミニウム電解プロセスの平均直接排出量はアルミニウムの約 1.57 トンの CO 2 e / トンです。（ そのうち、アノード消費量の炭素排出量はアルミニウム 1 トン当たり約 1.42 トン CO2 e 、アノード効果は約アルミニウム 1 トン当たり 0.15 トン CO2 e です ） 。欧州委員会は、 CBAM 実施規則に従って、 2026 年のアルミニウム電解産業のベンチマーク排出強度を 1.55 トン CO 2 e / トンのアルミニウムに設定しました。

海外では、直接炭素排出量は地域によって大きな差があります。水力発電や風力発電に依存しているノルウェー、カナダ、アイスランドなどのグリーンエネルギー地域では、電気の間接排出量が極めて低いため、直接炭素排出は主に陽極消費によるものであり、アルミニウム 1 トンあたり約 1.2 ～ 1.5 トンの CO2e です。東南アジアなどの火力発電がある地域では （ 例えば、ベトナム、インドネシア ） 、中東 （ 例 ：サウジアラビア ） は、部分的に石炭火力発電に依存しており、直接排出量は、陽極の質が不均一であり、消費強度がわずかに高いため、アルミニウム 1 トンあたり約 1.6 ～ 1.8 トンの CO2 e とわずかに高い。

炭素排出量の多い欧州のアルミニウム製錬所を例にとると、直接排出量はアルミニウム 1 トンあたり約 2 トンの CO 2 e であり、 EU の炭素価格は 90 ユーロ / トンであり、 2026 年の無料割り当ては 97.5% です。炭素税 = （ 2 — 1.55 Å ）—97.5% オー— 90 ° C‰ˆアルミニウムの 1 トン当たり 44 ユーロ （ 約 50 米ドル / トン ） 。2026 年には、欧州地域での CBAM の実施により、アルミニウムのコストが 20 ドル ～ 50 ドル上昇する可能性があります。EU の炭素価格の上昇に伴い、火力発電アルミニウムとグリーン発電アルミニウムのコストギャップはさらに拡大しています。

国内炭素市場

建設実施の 3 段階

国内炭素市場の構築は、「パイロット先、段階的拡大、メカニズム改善」の論理に従い、初期実施 （ 2024 — 2026 年 ） 、深化 · 改善 （ 2027 年から ） 、完全成熟 （ 2030 年以前 ） の 3 つの段階に分かれています。中核的な目標は、「トータルコントロール + クォータ管理 + 市場取引」の炭素価格体系を構築し、高エネルギー消費産業のグリーン変革を促進することです。

2026 年には、中国の炭素市場におけるすべての炭素排出割当が無料となる。2027 年から 2029 年まで、炭素市場の構築はベンチマーク法を採用し、有給割当の 5% から 10% を設定します。電解アルミニウム産業への影響は、年間 340 万トンから 120 万トンの産業ギャップの出現と、炭素コストが暗黙から明示的に変化することです。2030 年以降、電解アルミニウム産業におけるフリー炭素排出許容量の割合は年々減少します。炭素価格が 100 元から 150 元 / トンに達すると、アルミニウムの 1 トンのコストは 200 元から 2000 元増加します。

国内外の炭素排出量

会計制度の違いをベンチマーク

炭素排出量会計制度の観点から、国内炭素市場規則と EU CBAM の違いは、会計境界、排出源カバレッジ、ガスタイプ、データ品質、電力排出係数、炭素価格控除、コンプライアンス要件の 7 つの次元に焦点を当てており、企業の炭素コストの計算ロジックと市場競争力に直接影響します。

この 2 つの違いは、「開発段階」と「政策指向」の違いかもしれません。中国は「工業化後期段階」にあり、「経済成長」と「炭素削減」のバランスを取らなければならない。そのため、企業の炭素排出削減と国内の炭素排出削減を促進するために、「コアプロセス」のガス会計に重点を置いています。EU の規則は、「国内外の炭素コスト」のバランスを取り、炭素漏洩を防止することを目的として、「ライフサイクル全体」のガス会計に焦点を当てています。国内外の異なる炭素排出市場の構築は、アルミニウム産業の将来のコストに大きな影響を与え、アルミニウム輸出企業はより複雑な炭素税状況に直面しています。

炭素排出コスト計算の差異

輸出企業への影響

2026 年には、欧州の CBAM （ 炭素国境調整メカニズム ） は直接炭素排出量のみに課税し、その回収コストの式は次のとおりです。 CBAM コスト = （ アルミニウム製錬におけるアルミニウムトン当たりの直接炭素排出量 —EU 無料配分 ×（ EU 炭素市場価格 — 中国の炭素市場価格 ） ×為替レートです

その中で、アルミニウム電解の炭素排出は、直接排出と間接排出に分かれています。直接排出は、主に生産プロセス （ 天然ガスや電解槽の加熱に使用される石炭など ） やプロセス （ アノードカーボンブロックの酸化による CO2 排出など ） における燃料燃焼によるものです。「中国アルミニウム電解産業の炭素排出報告書」によると、アルミニウム 1 トンあたりの CO2 の直接排出量は約 1.8 トンであり、総排出量の 14% を占めています。間接排出は、主に購入された電力 （ 送電網石炭火力発電またはグリーン発電 ） の炭素排出に由来します。グリッド石炭火力発電を使用すると、アルミニウム 1 トン当たりの CO2 の間接排出量は約 1 1.2 トン （ 総排出量の 86% を占める ） であり、グリーン電力 （ 水力発電、風力発電、太陽光発電 ） を使用すると、間接排出量は 2 トン未満に削減することができます （ グリーン電力の割合によって ） 。

EU 無料割当は、「炭素漏れ」 （ 炭素コストが高いため、国内企業が生産能力を移転する ） を回避するため、 CBAM が国内企業に対して無償で発行する炭素排出量割当です。電解アルミニウム産業の自由割り当ては、 EU 産業の平均排出強度に基づいて計算されます ： EU 自由割り当て （ トン CO2 e / トンのアルミニウム ） = EU 電解アルミニウム産業のベンチマーク排出強度 ×トンのアルミニウムに対する自由配分比率。EU の無償割当は年々減少し （ 2026 年 97.5% 、 2030 年 50% 、 2034 年ゼロ ） 、電解アルミニウム企業の CBAM コストは、無償割当の減少に伴い増加する。

ある企業がグリッド火力発電で 1 トンの精製アルミニウムを生産し、アルミニウム 1 トンあたり 13 トンの CO2 を排出するとします。（ 1.8 トン直接 + 1 1.2 トン間接 ）； EU の炭素価格は 90 ユーロ / トン CO2 、中国の炭素価格は 100 元 / トン CO2 、為替レートは 7.8 ： 1；課税排出量 = 1.8 トン—1.55 トン—97.5% ≈ 0.825 トン、 CO2 炭素価格差 = （ 90 ユーロ à ）—7.8 ） — CO2 の 100 RMB / トン ≈ CO2 の 602 RMB / トン、 CBAM のコスト = 0.825 トン × â 602 RMB / トン‰ˆアルミニウムの 496.65 RMB / トン。したがって、輸出企業が 2026 年以降に EU 地域への熱電アルミニウムインゴット加工生産と輸出を使用すると、全体コストはアルミニウム 1 トン当たり 496.65 元増加します。

要約すると、 EU の炭素価格と中国の炭素価格のギャップが広がればなるほど、 CBAM のコストは高くなります。中国企業が炭素割当を購入したり、 CCER を使用して国内炭素市場を通じて炭素排出量を相殺したりすれば、中国の炭素価格のコストの一部を削減することができます。下流のアルミニウム輸出企業にとって、電解アルミニウムに対する CBAM のコスト影響は、主に炭素排出強度 （ 火力発電アルミニウム > グリーン発電アルミニウム ） 、 EU フリー割当量 （ 年々減少している ） 、炭素価格ギャップ （ EU 炭素価格 > 中国炭素価格 ） に依存します。

ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 9 月 29 日、 SunSirs によるアルミニウムのベンチマーク価格は 1 トン当たり 20，78 3.33 元で、今月初め （ 1 トン当たり 20，74 6.67 元 ） と比較して 0.18% 上昇しました。

SunSirs ベンチマーク価格設定の適用

トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。

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