SunSirs: 인도네시아의 정책이 바뀌고, 2026 년에 니켈의 평균 가격이 상승할 수 있다.

SunSirs 의 가격 모니터링에 따르면 니켈 시장은 2025 년 내내 낮은 수준에서 거래되었습니다. 그러나 연말에 이르러 인도네시아 니켈 광산 협회 (APNI) 가 정부가 2026 년에 약 34% 의 니켈 광석 생산 할당량을 크게 줄일 계획이라고 주장하는 뉴스는 니켈 가격이 137, 733. 33 RMB / 톤으로 급증하여 연간 9. 77% 의 상승을 초래했습니다.올해 최저가격은 12 월 16 일 톤당 115, 050 위안이었고, 연말 최고가격은 톤당 137, 733. 33 위안이었다.

시장 리뷰

올해 상반기 니켈 가격은 인도네시아와 필리핀의 산업 정책 및 거시 경제 요인을 중심으로 크게 변동했으며 가격은 약 125, 000 RMB / 톤을 중심으로했습니다. 1 분기에는 인도네시아의 RKAB 승인 할당량 감소, 필리핀의 니켈 광석 수출 금지 제안, 계절적으로 빡빡한 기초가 결합된 영향으로 인해 니켈 가격은 올해 최고치를 기록했습니다.그러나 자원 공급의 혼란이 완화되고 미국이 4 월에 상호 관세 정책을 시행함에 따라 니켈 가격은 최고치에서 빠르게 떨어졌습니다.

6 월부터 10 월까지 니켈 가격은 톤당 약 120, 000 RMB 의 좁은 범위 내에서 변동했습니다.한편으로, 관세 우려 완화, 연방준비제도이사회 (Federal Reserve) 의 금리 인하 기대, 신에너지 차량 부문에서의 강한 수요가 니켈 가격에 지원을 제공했다.반면에, 높은 재고 수준과 과잉 공급 압력이 계속 상승을 제한하고 있다.인도네시아 광산에서 공급이 강화될 것이라는 기대는 11 월까지 실현되지 않았고, 하류 시장이 오프 시즌에 접어들면서 수요 약화와 공급 과잉 문제의 심화로 니켈 가격이 하락했습니다.

니켈 가격은 12 월에 ' V 자형 ' 추세를 보였다.이달 상반기에는 니켈 재고가 많고 수요가 약해지면서 가격이 계속 하락했다.실제 전환점은 12 월 17 일 연방준비제도이사회가 예상대로 금리를 인하하고 중국 경제 데이터의 회복과 결합하여 상품에 체계적으로 긍정적 인 금융 환경을 제공했을 때 시작되었습니다.한편, 인도네시아 니켈 광산자 협회 (APNI) 는 정부가 2026 년에 약 34% 의 니켈 광석 생산 할당량을 크게 줄일 계획이라고 주장했다.이것은 니켈 가격의 서사시적 인 급증에 두 배의 추진력을 제공하여 하락 추세를 강력한 상승 운동으로 즉시 전환했습니다.

니켈 공급

니켈광석의 공급이 풍부하다.

2025 년의 니켈 광석의 실제 공급은 상대적으로 풍부했습니다.한편, 올해 인도네시아의 RKAB (광산 사업 허가) 승인에 대한 최종 수치는 아직 발표되지 않았지만, 이 금액은 최소 2 억 9850 만 톤으로 작년 연간 생산량 약 2 억 7189 만 톤보다 높았다.한편, 인도네시아는 올해 필리핀으로부터의 니켈광석 수입을 대폭 늘려 일시적인 국내 공급과 수요 격차를 메우고 있다. 2025 년 10 월 현재 인도네시아의 필리핀 니켈 광석 수입은 전년 대비 36. 4% 증가하여 359 만 톤 증가했다.

세계 니켈 생산

세계 금속 통계국 (WBMS) 이 발표 한 최신 데이터 보고서에 따르면 2025 년 10 월에 전 세계 정제 니켈 생산량은 326, 400 톤이었고 소비량은 297, 200 톤으로 인해 29, 100 톤의 잉여가 발생했습니다. 2025 년 1 월부터 10 월까지 전 세계 정제 니켈 생산량은 3, 204, 600 톤, 소비량은 2, 866, 600 톤으로 338, 000 톤의 잉여를 초래했다. 2025 년 10 월 전 세계 니켈 광석 생산량은 342, 600 톤이었고, 2025 년 1 월부터 10 월까지 전 세계 니켈 광석 생산량은 3, 557, 400 톤이었다.

중국의 니켈 생산

통계에 따르면, 1 월부터 10 월까지 우리나라의 1 차 니켈 생산량은 835, 000 톤에 달하여 전년 대비 0. 5% 감소했습니다.이 총에서, 전해질 니켈 생산은 326, 000 톤, 전년 대비 11. 2% 증가; 그리고 니켈 함유 pig iron 생산은 229, 000 톤, 전년 대비 7% 감소했다.

니켈 수입 및 수출량

중국 세관 데이터에 따르면 중국은 2025 년 11 월에 12, 670, 512 톤의 정제 니켈을 수입하여 전월 대비 2, 929 톤 또는 30. 07% 증가했으며 전년 대비 3, 676 톤 또는 40. 86% 증가했습니다.이달 정제 니켈의 순수입은 1, 744. 426 톤으로 월 대비 259. 79%, 전년 대비 160. 39% 감소했다. 2025 년 1 월부터 11 월까지 중국의 정제 니켈 누적 수입은 207, 794, 526 톤에 달하여 전년 대비 128, 815 톤 또는 163. 10% 증가했습니다.중국은 니켈 자원 (특히 니켈 pig iron 및 정제 니켈) 의 수입에 매우 의존하고 있습니다.정제된 니켈의 주요 원천은 러시아에서 노르웨이와 남아프리카로 이동했으며, 니켈 돼지철 공급은 거의 전적으로 인도네시아에 의존하고 있다.

니켈 수요

니켈 다운스트림 응용 프로그램 (백분율)

전 세계 1 차 니켈 수요의 측면에서, 스테인레스 스틸은 주요 원동력이며, 배터리는 1 차 성장을 제공합니다.스테인레스 스틸, 배터리, 합금, 전기 도금 및 기타 응용은 각각 65 %, 15 %, 13 % 및 7 % 를 차지합니다.순수한 니켈의 경우, 합금 및 주조가 거의 50 % 를 차지하는 주요 응용 분야입니다.니켈 콩을 니켈 중간체 (MHP / 고품질 니켈 매트) 로 대체함으로써 배터리 (황산 니켈) 부문에서 순 니켈의 소비는 1% 에 불과합니다.

니켈의 명백한 소비량

세관 데이터에 따르면, 겉보기 니켈 소비는 2022 년 이후 상승 추세를 보이고 있으며 2021 년 수준에 도달했습니다.

부동산 부문이 견인력으로 작용하면서, 스테인레스 스틸은 예상보다 더 나은 성과를 거두지 않을 것입니다.

지난 25 년 동안, 중국의 스테인레스 스틸 생산은 꾸준한 성장을 유지했습니다. 1 월부터 11 월까지 300 시리즈 스테인레스 스틸의 생산량은 전년 대비 7. 4% 증가했습니다 (이전의 8. 5% 에 비해).그러나 부동산주기와 밀접하게 연계된 상품으로서 부동산시장의 둔화로 인해 하류 수요가 약해왔다.전체적으로 스테인레스 스틸 재고가 여전히 높으며 재고를 제거하는 것이 어려워지고 있습니다.한편, 1 차 니켈에서 스테인레스 스틸을 생산하는 수익성은 낮습니다.따라서 스테인레스 스틸 부문은 2026 년에 예외적으로 잘 수행되지 않을 것으로 예상됩니다.

3 차 리튬 배터리를 사용하는 차량은 상대적으로 작은 비율을 차지합니다.

2025 년에는 신에너지 차량에 대한 수요가 강했고, 삼중 전구체 생산은 2022 년의 높은 수준으로 돌아왔다. 11 월 현재, 삼산물 생산량은 2024 년에 비해 전년 대비 11. 41% 증가했다.그러나 2025 년 초부터 신에너지 차량의 3 차 배터리 비율은 20 % 미만으로 유지되었으며 이러한 설치 구조는 신에너지 부문의 수요 성장을 심각하게 제한합니다. TrendForce 에 따르면, 모든 솔리드 스테이트 배터리는 현재 프로토타입 셀에서 엔지니어링 응용으로 전환하는 단계에 있습니다.전기차 부문에서의 시범응용은 2027 - 2028 년에 천대 수준에서 시작될 것으로 예상되며, 2030 년 이후에는 대규모응용이 시작될 것으로 예상된다.따라서 2026 년 신에너지 부문의 수요 증가는 상대적으로 제한적일 수 있습니다.

전기 도금, 합금 및 특수 강철 생산의 상대적으로 작은 규모는 전체적인 영향을 제한합니다.

전기 도금, 합금 및 특수 강철은 정제 니켈의 하류 시장의 주요 구성 요소입니다.전기 도금의 니켈 수요는 약 43, 000 톤의 니켈의 연간 소비로 안정적으로 남아 있습니다; 합금 및 특수 강철의 니켈 소비는 지난 5 년 동안 14 % 의 복합 연간 성장률로 2021 년부터 꾸준히 증가했습니다.그러나, 이 세그먼트는 니켈의 전체 수요의 상대적으로 작은 비율을 차지, 그래서 그것의 전반적인 영향은 제한적이다.

정책적 측면

쿼터 강화와 비용 구조조정을 포함한 인도네시아의 정책 변화는 니켈 가격 수준에서 상승을 주도하고 있습니다.

올해 말, 인도네시아는 두 가지 주요 정책 신호를 발표했다: 첫째, 광산 할당량의 상당한 감축: 2026 년의 니켈 광석 광산 할당량 (RKAB) 의 목표는 2 억 5 천만 톤으로 설정되어 있으며, 2025 년의 3 억 7 천 9 백만 톤에 비해 34% 이상 감소; 둘째, 가격 책정 방법의 조정: 니켈광석의 기준가격을 계산하는 공식을 개정하고, 코발트와 같은 관련 금속을 독립 상품으로 취급하고, 이에 대한 로열티를 징수할 계획이다.

이 두 가지 정책이 시행되면 광석의 총 공급과 광산의 세금 비용의 두 가지 차원에서 니켈 광산 비용을 직접 증가시킬 것입니다.인도네시아 니켈 산업 체인의 비용 중심은 앞으로 체계적으로 상향으로 이동할 것으로 예상되며, 이는 무역 체인을 통해 세계 시장에 전달되어 중장기적으로 니켈 가격을 지원하는 핵심 요소가 될 것으로 예상됩니다.

2026 개요 및 전망

요약하면 니켈 잉여는 이미 확실하며 인도네시아와 필리핀의 자원 정책은 니켈 기본에 영향을 미치는 주요 변수입니다.인도네시아의 정책이 최종화되기 전에, 세계 니켈 공급의 50% 이상을 차지하는 "거인" 의 지위를 감안할 때 생산 조정은 세계 공급과 수요 균형에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

인도네시아의 정책이 시행되면 광산 비용이 체계적으로 증가 할 것입니다.국내 통합 생산 공정에서 추가 비용 절감을위한 제한된 공간과 결합하여 니켈 가격의 "최저 범위" 가 확고해질 것으로 예상됩니다.톤당 약 130, 000 위안의 현재 가격은 이미 대부분의 기업에 대한 손익분기점에 가깝습니다.수요 측면에서는 신에너지 배터리 (특히 고니켈 3 차 배터리) 에 대한 수요가 2026 년에 회복 될 것으로 예상되며 스테인레스 스틸 산업의 재고 감축이 거의 완료되고 있습니다.하류 재고 수요는 니켈 가격에 지원을 제공 할 수 있습니다.

그러나 2024 년을 되돌아 보면 인도네시아가 승인한 최종 할당량은 초기 계획 목표보다 높았으며 정책은 행동보다 말보다 더 많을 수 있음을 시사합니다. 2026 년에 실제 할당량이 크게 줄어들지 않는다면 니켈 가격의 반등은 제한적일 수 있습니다.

전반적으로, 인도네시아의 니켈 광석 할당량이 계획대로 2026 년에 감소하고 세금 조정이 시행되면 니켈 광석 공급의 수축은 "예상" 에서 "실제" 로 바뀔 것이며, 비용 상승과 결합하여 니켈 가격은 140, 000 - 150, 000 RMB / 톤 범위에 도달 할 것으로 예상됩니다.수요는 크게 개선될 것으로 예상되지 않는다.평균 니켈 가격은 2026 년에 상승 할 것으로 예상되며, 정책이 효과적으로 시행되면 가격은 150, 000 RMB / 톤에 도달 할 수 있지만, 시행이 약하면 약 130, 000 RMB / 톤으로 변동 할 수 있습니다.

문의 사항이나 구매 요구 사항이 있으시면, SunSirs 에 문의해 주십시오. support@sunsirs.com.