SunSirs: Indústria de papel da China mostra recuperação em 2024, oferta e demanda devem melhorar em 2025

O desenvolvimento geral da indústria doméstica de papel em 2024 é bom e o mercado está mostrando uma tendência geral de recuperação.Apesar de enfrentar uma pressão descendente sobre a macroeconomia, a indústria do papel, enquanto indústria cíclica forte, continua a demonstrar um certo grau de resiliência.

Campos segmentados da indústria de fabricação de papel

A indústria de papel é uma importante indústria de matéria-prima básica na China, caracterizada por capital e tecnologia intensivos e economias de escala significativas.A indústria de papel pode ser subdividida em vários campos, incluindo principalmente celulose, papel e papelão feitos à máquina, papel processado e produtos de papel.De montante a jusante na cadeia industrial, pode ser dividido em celulose, papel e produtos de papel.A indústria de celulose upstream fornece principalmente matérias-primas, incluindo polpa de madeira, polpa não madeireira e polpa residual.O processo de fabricação de papel midstream pode ser dividido em quatro subindústrias com base nas categorias de produtos: papel jornal, papel cultural, papel de embalagem e papel especial.A jusante é a aplicação de produtos de papel, incluindo o consumo de papel para embalagens e o consumo de impressão cultural.Toda a cadeia industrial está intimamente ligada, promovendo conjuntamente o desenvolvimento da indústria do papel.

Indústria de celulose de matéria-prima upstream - polpa de madeira

De acordo com o monitoramento do sistema de análise do mercado de commodities da SunSirs, os preços da celulose de coníferas e da celulose de folhas largas flutuarão em 2024.Em 31 de dezembro de 2024, o preço médio de mercado da polpa de madeira de coníferas na província de Shandong era de 6.400 RMB/tonelada, um aumento de 9,4% em relação ao preço médio de 1º de janeiro; O preço médio de mercado da polpa de madeira de folhas largas na região de Shandong é de 4.610 RMB/tonelada, uma queda de 8,53% em relação ao preço médio em 1º de janeiro.

Afetados pelo jogo de oferta e demanda, preços da celulose oscilarão em 2024

Do lado da oferta, no primeiro semestre do ano, houve fatores inesperados consecutivos, como paralisações de trabalho e explosões em países fornecedores internacionais, levando a expectativas de aperto da oferta.As notícias de fechamentos de sindicatos e manutenção de fábricas de celulose na Finlândia, Chile, Canadá e outros lugares aumentaram a incerteza da produção, elevando os preços da celulose.Posteriormente, um novo lote de capacidade de produção doméstica de celulose aumentou a pressão de oferta, enquanto o enfraquecimento da demanda externa também colocou as empresas de produção de celulose sob pressão de estoque.Em termos de demanda, as empresas de papel bruto a jusante têm um lento aumento de nova capacidade de produção e o entusiasmo dos operadores pela aquisição de matéria-prima é insuficiente, resultando em um crescimento limitado no consumo de celulose.Além disso, a baixa taxa operacional e a demanda na indústria de papel levaram à falta de aumento significativo no consumo real de celulose, resultando em uma interrupção do equilíbrio entre oferta e demanda do mercado e flutuações contínuas nos preços.À medida que o final do ano se aproxima, a divulgação de notícias positivas de oferta e demanda do mercado impulsionou uma recuperação e uma tendência ascendente nos preços spot de celulose doméstica.

Qual será a tendência da polpa de madeira em 2025

Do lado da oferta, ainda há pressão para investir em nova capacidade de produção, mas a taxa de crescimento das importações pode desacelerar

Em 2024, a diferença de preço entre a polpa de coníferas e a de folhas largas aumentará significativamente, levando à substituição da polpa de coníferas por polpa de folhas largas.Atualmente, a substituição da polpa de coníferas por polpa de folhas largas atingiu seu limite, de modo que o impacto marginal da oferta solta de polpa de folhas largas no preço da polpa de coníferas em 2025 é limitado.A partir de julho de 2024, a Suzano Cerrado, no Brasil, com capacidade de produção de 2,55 milhões de toneladas de celulose de folhas largas, e a Liansheng Zhangzhou, na China, com capacidade de produção de 1,7 milhão de toneladas de celulose de folhas largas, serão colocadas em operação sucessivamente, com previsão de atingir a produção total no primeiro semestre do próximo ano.Apesar das medidas tomadas pela fábrica de celulose para reduzir as taxas operacionais, estender o tempo de inatividade para manutenção e mudar a produção, o aumento da nova capacidade de produção ainda é difícil de digerir.

Em 2024, a nova capacidade de produção de outras celuloses de folhas largas na China será apoiada principalmente pela integração de celulose e papel.Está previsto que 2,55 milhões de toneladas de celulose de folhas largas sejam colocadas em operação na China até 2025.Espera-se que a capacidade de produção de celulose de folhas largas aumente em 1,6 milhão de toneladas em 2025, com o mesmo incremento dos anos anteriores, mantendo a tendência de expansão contínua da capacidade de produção nos últimos três anos; A capacidade de produção de celulose de coníferas aumentou em 100.000 toneladas, mantendo a tendência de capacidade de produção quase inalterada nos últimos cinco anos.

Volume de importação: A China tem um alto grau de dependência de celulose estrangeira, especialmente da importação de celulose agulha branqueada, e a capacidade de produção no exterior é relativamente concentrada.A dependência de importação de polpa de coníferas excede 95% e a de polpa de folhas largas é de cerca de 60%.De acordo com dados da Administração Geral das Alfândegas, o volume acumulado de importação de celulose na China de janeiro a novembro de 2024 foi de 31,111 milhões de toneladas, uma queda de 6% em relação ao ano anterior.Entre eles, o volume acumulado de importação de celulose de folhas largas de janeiro a outubro foi de 12,5313 milhões de toneladas, uma queda de 5,62% em relação ao ano anterior; O volume acumulado de importação de celulose de coníferas de janeiro a outubro foi de 6,9322 milhões de toneladas, uma queda anual de 8,94%.O volume de exportação das principais fábricas de celulose para a China diminuiu, e as fábricas internacionais de celulose reduziram a produção devido a força maior anterior, o que pode desacelerar a taxa de crescimento das importações de celulose.Espera-se que o volume de importação de celulose em 2025 continue a ser afetado pelo jogo de oferta e demanda, e a faixa geral permanecerá flutuante.

Do lado da demanda: A capacidade de produção doméstica de papel continua a se expandir, com crescimento moderado da demanda doméstica

De acordo com estatísticas incompletas, a capacidade de produção doméstica de papel acabado em 2024 aumentará em 1 milhão de toneladas de papel adesivo duplo, 1,3 milhão de toneladas de papelão branco e 1,36 milhão de toneladas de papel doméstico a partir do terceiro trimestre.A capacidade total de produção aumentou 10% em relação ao ano anterior, com a taxa de crescimento mais rápida dos últimos cinco anos.Devido à diferença entre a nova capacidade de produção e a nova demanda, a taxa de utilização da capacidade de produção de vários tipos de papel diminuiu em comparação com os anos anteriores.

Em 2025, ainda será o período de pico para a capacidade de produção de papel acabado na China.Embora a saturação da indústria de papel acabado tenha levado a uma diminuição nos lucros da indústria e na utilização da capacidade nos últimos anos, a nova capacidade de produção ainda trará uma demanda rígida por celulose.Atualmente, está prevista a produção de 1,6 milhão de toneladas de papel adesivo duplo, 3,1 milhões de toneladas de papelão branco e 800.000 toneladas de papel especial no próximo ano, com uma taxa de crescimento da capacidade de produção total de 8%, o que não é muito diferente de 2024 e está em uma posição relativamente alta no geral.

Papel Midstream Indústria de papel cru - Papel ondulado

De acordo com o monitoramento do Sistema de Análise do Mercado de Commodities da SunSirs, o preço do papelão ondulado mostrará uma tendência em forma de "U" em 2024 e dará início a uma forte tendência de alta no final do ano.Em 31 de dezembro de 2024, o preço médio à saída da fábrica do papel ondulado de 140g era de 2.918 RMB/tonelada, um aumento de 3,04% em relação ao preço médio de 1º de janeiro.

O padrão de desequilíbrio entre oferta e demanda se tornará proeminente em 2024, com os preços do papelão ondulado primeiro fracos e depois fortes

A partir do início de 2024, devido ao padrão de excesso de oferta do mercado e à queda inesperada nos preços das principais matérias-primas, como resíduos de papel, o preço do papelão ondulado continuou a flutuar para baixo.Com a introdução gradual de nova capacidade de produção e a implementação contínua da política de tarifa zero no papel importado, o desempenho do fornecimento é relativamente suficiente.No entanto, a recuperação da demanda do mercado é lenta, o acompanhamento efetivo da demanda é insuficiente, o mercado está sob pressão para diminuir e a tendência de queda dos preços do papel continua a se expandir.Depois de entrar no quarto trimestre, com o aumento dos fatores de férias, impulsionou a demanda do mercado e forneceu suporte ascendente para os preços do papel.Posteriormente, com o aumento contínuo das fábricas de papel em grande escala e o duplo suporte de baixo estoque, o sentimento de alta do mercado foi estimulado e o aumento de preços continuou a se expandir e subir ainda mais.

Qual será a tendência do papel ondulado em 2025

Em termos de custo: Apoiado por condições de mercado favoráveis no futuro, pode haver um impulso ascendente

A subida e descida dos preços dos resíduos de papel das matérias-primas a montante estão basicamente ligadas ao preço do papel canelado.Em 31 de dezembro de 2024, o preço médio de compra de resíduos de papel cartão amarelo de grau A na região de Zhejiang foi de 1.686 RMB/tonelada, um aumento de 4,33% em relação ao preço médio de 1º de janeiro.

Em 2024, o preço dos resíduos de papel também apresentou uma tendência de primeiro supressão e depois subida, com os preços a apresentarem um aumento significativo de novembro até ao final do ano, altura em que os preços continuaram a subir.Espera-se que, no primeiro trimestre de 2025, o mercado de resíduos de papel seja afetado pelo feriado do Festival da Primavera, e o plano de reserva de estoque para resíduos de papel amarelo das fábricas de papel possa acelerar.Algumas fábricas de papel podem aumentar o preço de compra de resíduos de papel cartão amarelo para estimular um aumento no volume de entrega, o que ajudará a aumentar o preço dos resíduos de papel cartão amarelo no mercado.Portanto, desempenhará um papel coadjuvante no preço do papel ondulado do lado do custo.

Do lado da oferta, ainda há expectativas de aumento da capacidade de produção e produção, e um declínio nas importações está aliviando a pressão sobre a oferta

Capacidade: Com a recuperação da demanda atual do mercado, a pressão de estoque das fábricas de papel está diminuindo gradualmente, e as principais fábricas de papel também estão construindo e colocando em operação uma pequena capacidade de produção.A nova capacidade total de produção para 2024 é de 2,35 milhões de toneladas. Com a crescente demanda downstream e a padronização gradual dos padrões da indústria, espera-se que a capacidade doméstica de produção de papel ondulado atinja 38,19 milhões de toneladas até 2025.

Produção: Com base em dados históricos, a taxa média de crescimento anual da produção de papel e papelão de 2019 a 2023 é de 2,4% e a taxa média de crescimento anual do consumo é de 3,02%.A produção e o consumo geral de papel e papelão na China mostram uma tendência de crescimento constante.De janeiro a novembro de 2024, a produção nacional de papel e papelão feitos à máquina foi de 144,181 milhões de toneladas, um aumento de 9,1% em relação ao ano anterior.Portanto, espera-se que ainda haja pressão sobre o fornecimento de papel ondulado em 2025.

Volume de importação: De acordo com dados da Administração Geral das Alfândegas, o volume acumulado de importação de papel ondulado de janeiro a novembro de 2024 foi de 2,4601 milhões de toneladas, uma queda anual de 23,83%.A partir dos dados, pode-se observar que o volume de importação de papel ondulado diminuirá significativamente em 2024, o que aliviará a pressão sobre a oferta doméstica de papel ondulado.Espera-se que até 2025, devido a fatores como transporte marítimo deficiente, aumento das taxas de frete e aumento da capacidade de produção e fornecimento das fábricas de papel domésticas, o custo de importação de papel ondulado possa aumentar e o entusiasmo da importação possa diminuir.

Do lado da demanda: o aumento das exportações impulsiona o aumento da demanda

A fraca demanda nos três primeiros trimestres de 2024 é a principal característica do lento mercado de papel ondulado.No entanto, no quarto trimestre, impulsionado pela carta de aumento de preços das fábricas de papel em grande escala, o sentimento de alta do mercado esquentou gradualmente, e a expansão da fabricação doméstica também teve um impacto positivo na demanda por papel ondulado.Posteriormente, a força motriz do consumo de férias ocidentais e o ritmo acelerado de exportação dos exportadores domésticos aumentaram ainda mais a demanda por papel ondulado.De acordo com dados da Administração Geral das Alfândegas, a quantidade acumulada de exportação de papel ondulado de janeiro a novembro de 2024 foi de cerca de 87.900 toneladas, um aumento de 93,34% em relação ao ano anterior, e o volume de exportação doméstica aumentou significativamente.Além disso, com o desenvolvimento crescente das indústrias de comércio eletrônico e entrega expressa, a demanda do mercado por papel ondulado como principal material de embalagem continua a aumentar.Em resumo, impulsionada pela demanda de exportação, expansão da fabricação doméstica e pico da temporada de consumo, espera-se que a demanda por papel ondulado continue a crescer em 2025.

Com base no desempenho de recuperação dos preços da indústria de papel em 2024, o lado da oferta da indústria de papel entrará no final de seu ciclo de capacidade de produção em 2025, e a oferta poderá se equilibrar gradualmente.Do lado da demanda, a demanda rígida provocada pela capacidade de produção de papel acabado fornece um resultado final para os preços da celulose, e o incremento da demanda provocado pelas políticas de estímulo macro pode causar tendências sazonais tanto na celulose quanto no papel acabado durante a temporada de pico de consumo.Quer se trate das mudanças de pressão no lado da oferta ou do impulso político no lado da demanda, o mercado está passando por uma transição da fadiga para a recuperação.Espera-se que a indústria de papel dê início a uma restauração do equilíbrio entre oferta e demanda e crescimento moderado até 2025.

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