SunSirs: Prevê - se que a fraqueza do metanol persista

Atualmente, a demanda doméstica de metanol está mostrando fraqueza. Afetado por isso, a pressão de acumulação de inventário doméstico está aumentando. O problema da capacidade de tanque apertado está se tornando cada vez mais proeminente, exacerbando ainda mais a pressão descendente no mercado.

Com o término das negociações econômicas e comerciais China-EUA, as expectativas de impacto macroeconômico positivo foram realizadas, a força motriz macro enfraqueceu e o mercado de futuros de metanol voltou mais uma vez a uma situação dominada pelos fundamentos da oferta e da demanda. Atualmente, o mercado doméstico de metanol está em um estado de "alto fornecimento, alto inventário e demanda fraca". No contexto do desequilíbrio entre oferta e demanda, o recente contrato de futuros de metanol 2601 mostrou uma tendência de baixa fraca, com o foco de preço voltando para o nível de 2100 RMB / tonelada. A diferença de preço do contrato de metanol de 1 a 5 meses aumentou para 110 RMB / tonelada, e as características fracas do contrato próximo se tornaram proeminentes.

A capacidade de produção aumenta constantemente.

Atualmente, a pressão de fornecimento do mercado doméstico de metanol ainda é alta, o que se reflete principalmente na expansão contínua da capacidade de produção, na manutenção da alta taxa de produção e no forte volume de importação. Em 2024, a capacidade de produção de metanol da China atingiu 112,55 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 6,0%; a produção aumentou para 91,822 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 9,3%. Esta tendência de crescimento não desacelerou em 2025, mas acelerou. De acordo com as estatísticas, a partir de 7 de novembro de 2025, a taxa média de produção de metanol doméstico manteve-se em 84,63%, um ligeiro aumento de 4,25% mês a mês e um ligeiro aumento de 2,35% ano a ano; a produção média semanal de metanol atingiu 1.9921 milhões de toneladas, um aumento significativo de 96.300 toneladas ano a ano.

Os níveis de importação permanecem altos

O alto volume de importação exacerbou ainda mais a pressão de oferta no mercado interno. De acordo com as estatísticas, em setembro de 2025, a escala de importação de metanol da China caiu para 1.4269 milhões de toneladas, uma diminuição significativa de 332.900 toneladas em comparação com o mês anterior, mas aumentou significativamente em 178.100 toneladas ano a ano. Embora o volume de chegada de importação tenha diminuído ligeiramente em outubro devido à paralisação temporária de alguns equipamentos iranianos, espera-se que o fornecimento global seja relativamente suficiente. Além disso, o período de redução do fornecimento de gás no inverno do Irã pode ser mais tarde do que o esperado, o que significa que o tempo de recuperação para seus equipamentos retomar a produção é mais longo, garantindo ainda mais o fornecimento de exportação. No contexto de um fornecimento internacional estável, o volume de chegada de importações da China permanece em um nível alto, e os estoques portuários continuam a se acumular.

A pressão de acumulação de inventário aumenta

No momento, o lado da demanda doméstica de metanol está mostrando um desempenho lento. Como maior consumidor de metanol, a metanol-olefinas (MTO) enfrentou o risco de uma queda na taxa de utilização em novembro. A demanda das indústrias tradicionais a jusante também é lenta. Como a segunda maior demanda tradicional, a carga de produção de formaldeído tem sido mantida em cerca de 30% por um longo tempo. A carga de produção de indústrias como éter dimetil, DMF e éter metil tert-butil (MTBE) não mudou muito, e a atração geral no mercado é fraca. Além disso, outros campos de aplicação, como o combustível metanol e o MTBE, também mostraram um desempenho lento devido a fatores sazonais e ao ambiente econômico, e a demanda geral mostra uma tendência de "fraca recuperação". Afetado por isso, a pressão do inventário doméstico aumentou. De acordo com as estatísticas, a partir de 7 de novembro, o estoque de metanol nos portos do leste e do sul da China manteve-se em 1.2861 milhões de toneladas, um aumento significativo de 251.800 toneladas ano a ano. Atualmente, a questão do estoque no mercado doméstico de metanol tornou-se um fator-chave que restringe a recuperação dos preços, especialmente o aumento contínuo do estoque nos portos costeiros, que atingiu um nível histórico super alto. O problema da capacidade do tanque apertado é cada vez mais proeminente, exacerbando ainda mais a pressão descendente no mercado.

No geral, a atual capacidade doméstica de produção de metanol está se expandindo de forma constante, com a taxa de produção semanal e a produção mantendo um alto nível, enquanto a pressão das importações externas continua a aumentar. No entanto, a demanda a jusante é fraca, dificultando a digestão do aumento da oferta, resultando em estoques de metanol em portos e áreas interiores continuando a se acumular. No contexto do desequilíbrio entre oferta e demanda, espera-se que o contrato de futuros doméstico de metanol 2601 continue a mostrar uma tendência fraca e consolidante no futuro.

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