SunSirs: indústria do vidro deve entrar em fase de redução acelerada de capacidade até 2026

De acordo com a Sina Finance, a atual dinâmica de oferta e demanda no setor de vidro indica que o prolongado ciclo de fundo no setor imobiliário restringirá ainda mais a demanda por vidro de projetos inacabados existentes. As conclusões futuras também enfrentam um declínio ano a ano em volume, sugerindo que a demanda por vidro continua longe de ser otimista.

Avançando, a indústria de vidro flutuante deve reduzir sua dependência de um único ponto no setor imobiliário, acelerar a consolidação da indústria e buscar a transformação e atualização. O setor deverá entrar numa fase acelerada de racionalização da capacidade entre 2025 e 2026.

Desde 1998, a China tem confiado principalmente na gestão do lado da demanda para impulsionar o crescimento econômico, como a implementação de políticas de estímulo em larga escala durante a Crise Financeira Asiática e a Crise Financeira Global para estabilizar a economia. No entanto, ao longo do tempo, essa abordagem levou a efeitos colaterais, incluindo excesso de capacidade, acumulação de dívida e aumento de custos. A principal contradição nas operações econômicas mudou-se de uma demanda agregada insuficiente para estruturas de oferta que não conseguem se adaptar às mudanças nas estruturas de demanda. A recuperação econômica global permanece lenta, com a demanda internacional potencialmente enfrentando mais volatilidade e contração. A divisão industrial global do trabalho e os layouts regionais estão passando por ajustamentos. A economia chinesa enfrenta pressões tripla: contração da demanda, choques de oferta e expectativas mais fracas. Os desafios incluem excesso de oferta de produtos de baixo a médio nível, ofertas de alta gama insuficientes, excesso de capacidade em indústrias tradicionais, estoque imobiliário grave e acumulação de riscos de dívida do governo local. Consequentemente, muitas indústrias devem esforçar-se para construir novas vantagens competitivas, abordando tanto os lados da oferta como da demanda.

A reforma do lado da oferta, proposta pela primeira vez em novembro de 2015, se concentra principalmente em cinco áreas: resolver o excesso de capacidade, aumentar a produtividade total dos fatores, reduzir os custos corporativos, absorver o estoque imobiliário e prevenir riscos.

Para o setor de materiais de construção, caracterizado por baixas barreiras tecnológicas e excesso de capacidade grave, a reforma do lado da oferta se alinha com as necessidades de desenvolvimento da indústria. Na indústria do vidro, inúmeras empresas privadas e pequenas iniciaram efetivamente sua própria "reforma do lado da oferta" nos últimos dois anos através de cortes de produção e transformação.

Durante este período, a indústria do vidro passou por uma transformação significativa. Em 2014, 38 linhas de produção de vidro flutuante em todo o país foram submetidas a reparos a frio ou fechamentos, envolvendo 131,7 milhões de toneladas métricas de capacidade, representando 11,1% da capacidade total. Em 2015, o número de linhas submetidas a reparos a frio chegou a 42, envolvendo 135,24 milhões de toneladas métricas de capacidade, representando 11,04% da capacidade total. A taxa de desligamento dos fornos da indústria subiu de 16,3% no início de 2014 para 30,5% no início de 2016, indicando uma taxa operacional inferior a 70%.

Em dezembro de 2015, a produção de vidro flutuante atingiu 45,72 milhões de toneladas métricas, uma diminuição de 5,54 milhões de toneladas métricas em comparação com dezembro de 2014. A produção acumulada de vidro flutuante de janeiro a dezembro de 2015 totalizou 567,11 milhões de toneladas métricas, uma queda de 10,77% ano a ano. Com a capacidade de produção efetivamente controlada, os estoques da empresa de vidro permaneceram equilibrados até o final do ano. De acordo com dados da Zhuochuang, os estoques em províncias-chave em todo o país ficaram em 23,72 milhões de toneladas métricas até o final de dezembro de 2015, uma queda de 2,09 milhões de toneladas métricas ou 8,09% ano a ano. A redução da capacidade melhorou simultaneamente a relação produção-vendas para o vidro flutuante. As vendas cumulativas atingiram 562,15 milhões de caixas de peso de janeiro a dezembro, alcançando uma relação produção-vendas de 99,13%, aproximando-se do equilíbrio oferta-demanda.

O crescimento do PIB da China é projetado para permanecer entre 5,0% e 5,2% até 2025. Como um representante chave do setor de materiais de construção, a indústria de vidro flutuante continua fortemente dependente da demanda de construção, representando mais de 80% do seu consumo. A recessão contínua no mercado imobiliário levou a uma demanda persistentemente fraca, enquanto setores emergentes como a fotovoltaica e os automóveis não conseguem absorver o excesso de capacidade. Consequentemente, os estoques da indústria permaneceram em níveis historicamente altos, e a fraqueza prolongada dos preços reduziu os lucros, deixando a maioria das empresas em um estado de perdas crônicas.

Desde 2021, à medida que a urbanização se aproxima da conclusão, a demanda correspondente de vidro flutuante enfrentou sérios desafios. Após profundos ajustes no mercado imobiliário e estímulos políticos temporários para garantir a entrega dos projetos, a demanda mais uma vez enfraqueceu. A indústria tem enfrentado o agravamento dos desequilíbrios de oferta e demanda, altos níveis de estoque e pressão sustentada sobre os preços.

As linhas de produção de vidro flutuante são caracterizadas por "altos custos de reparo a frio e ciclos de reinicialização longos", fazendo com que os ajustes de oferta ficem atrás das mudanças de demanda. Embora a indústria de vidro flutuante tenha iniciado reparos a frio para reduzir a capacidade em 2024, reduzindo a capacidade diária de fundição de 176.500 toneladas para as atuais 157.500 toneladas - uma diminuição de 10,7% - o nível atual de fundição diária ainda excede em muito as aproximadamente 150.000 toneladas necessárias para alcançar o equilíbrio de oferta e demanda. Os backlogs de inventário são igualmente graves. O inventário total em todas as empresas nacionais de amostra de vidro flutuante agora é de 63,136 milhões de toneladas métricas, um aumento ano a ano de 29,05%. Isso se traduz em 27,1 dias de inventário. Nos últimos anos, à medida que a demanda enfraqueceu, o estoque mudou-se do final da produção para o meio do fluxo. Portanto, analisar apenas o inventário visível subestima a gravidade real da fraqueza da demanda.

Até agora, o lucro médio semanal para o vidro flutuante usando gás natural como combustível é de -187,70 yuan por tonelada; para o gás à base de carvão, é de 51,26 yuan por tonelada; e para o coque de petróleo, é de 32,52 yuan por tonelada. Com o colapso dos custos das matérias-primas para cinzas de sódio e carvão, a gaseificação de carvão de baixo custo e as linhas de produção de coque de petróleo ainda mantêm alguma lucratividade, o que também dificulta a redução adicional da capacidade na indústria de vidro flutuante.

Em resumo, considerando a atual dinâmica de oferta e demanda na indústria do vidro, o ciclo de fundo do mercado imobiliário persiste. A demanda futura por vidro de projetos existentes à espera de conclusão vai diminuir ainda mais. O lado da conclusão também enfrenta uma contração ano a ano no próximo período, indicando que a demanda por vidro permanece longe de ser otimista.

Avançando, a indústria de vidro flutuante deve se libertar de sua dependência exclusiva do setor imobiliário, acelerar a consolidação e a transformação da indústria e atualizar suas operações. Espera-se que, até 2026, a indústria entre em uma fase acelerada de liberação de capacidade.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 19 de novembro, o preço de referência do vidro na SunSirs foi de 13,73 RMB / metro quadrado, uma diminuição de 0,87% em comparação com o início do mês (13,85 RMB / metro quadrado).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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