SunSirs: Óleo de colza enfraquece em meio ao excesso de oferta de colheita abundante

A abundante produção global de colza levou a um declínio no centro de custos, o que enfraquece o apoio aos custos de importação domésticos.À medida que a taxa de inicialização da esmagadora de moinho de óleo aumenta, o estoque de óleo de colza no leste da China está enfrentando a pressão da reconstrução. No período posterior, o foco deve estar na eficiência do desembaraço aduaneiro da colza australiana na taxa de inicialização da fábrica de óleo.

Desde o final de novembro, o setor petrolífero doméstico mostrou uma clara divergência nas tendências. O preço dos futuros do óleo de soja permaneceu em uma faixa estreita de flutuações, o preço dos futuros do óleo de palma parou de cair e se recuperou, enquanto o preço dos futuros do óleo de colza caiu por três semanas consecutivas de seu nível alto, e seu desempenho é significativamente mais fraco do que outras variedades de óleo. Isso está intimamente relacionado à transformação geral do ambiente da cadeia da indústria de colza.

Produção de canola no Canadá atinge recorde

Atualmente, a produção de colza do Canadá é revisada para um nível recorde, mas o mercado está estruturalmente desequilibrado devido a sérias restrições de exportação e altos estoques.

Do lado da oferta, o aumento significativo na produção de colza no Canadá é um fator-chave. O mais recente relatório da Statistics Canada mostra que a produção de colza no Canadá deve atingir 21,8 milhões de toneladas em 2025, um recorde, o que é um ajustamento substancial em comparação com os 20,03 milhões de toneladas estimados em setembro. Isso se deve principalmente às condições meteorológicas ideais na estação de cultivo posterior em Alberta e Manitoba, no oeste, que aumentaram significativamente o rendimento para um recorde de 44,7 bushels por acre, exacerbando o padrão de fornecimento global de colza. Do lado da demanda, no final de novembro de 2025, o volume acumulado de exportação de colza canadense foi de apenas 1,93 milhão de toneladas, uma queda acentuada ano a ano de 48%. Sob a dupla pressão da alta produção e das baixas exportações, espera-se que seu inventário final doméstico suba para 2,5 milhões de toneladas, muito acima da média histórica, exercendo pressão contínua sobre os preços.

Expectativas de reconstrução de inventário doméstico aumentam

A produção de colza nos EUA também atingiu um novo recorde, excluindo o Canadá. Espera-se que a produção de colza da AUS atinja 7,2 milhões de toneladas no ano de comercialização 2025 / 26, um aumento significativo de 13% em relação ao ano anterior, superando os 6,4 milhões de toneladas do ano anterior e estabelecendo um novo recorde histórico. O crescimento é atribuído principalmente às precipitações abundantes e às temperaturas amenas na Austrália Ocidental, que aumentaram significativamente a produção, contribuindo com mais de 60% do aumento da produção; Austrália do Sul e Victoria se recuperaram da seca, com rendimentos aumentando 63% e 17%, respectivamente. No entanto, a parte sul de Nova Gales do Sul experimentou uma diminuição no rendimento devido a chuvas insuficientes na primavera, resultando em uma diminuição de 14% na produção do estado em comparação com o ano anterior.

Como o terceiro maior exportador de colza do mundo, o aumento significativo na produção de colza da Austrália aumentou seu potencial de exportação nesta temporada. Embora a UE tenha mudado para a compra de suprimentos de baixo custo da Ucrânia e da Moldávia, resultando em exportações da Austrália para a UE atingindo apenas 174 mil toneladas até agora este ano, uma queda acentuada de 68% em relação ao ano anterior, o crescimento das exportações para a China se tornou o principal motor. Atualmente, a colza australiana com um cronograma de embarque de 11 meses está chegando aos portos chineses em grande número, preenchendo a lacuna de oferta de importação. A partir do início de dezembro, a cotação da colza australiana é aproximadamente US $50 por tonelada menor que a da colza canadense, atraindo compradores asiáticos a mudarem para comprar colza australiana. No início de dezembro, o lucro bruto da colza importada atingiu 703 RMB por tonelada, levando as petrolíferas chinesas a confiar mais nos suprimentos australianos. Isso proporcionou uma janela estratégica importante para as exportações de colza australianas.

Demanda de importação diminui

No ano de comercialização de 2025 / 26, a produção doméstica de colza na UE aumentou, enquanto as importações diminuíram significativamente. Graças ao clima favorável durante a estação de cultivo, o rendimento na França, Alemanha e outras regiões superou as expectativas, e a produção total deve chegar a 19,8 milhões de toneladas, um aumento anual de 5,2%. No entanto, até agora este ano, as importações da UE de colza atingiram apenas 1,58 milhões de toneladas, uma queda acentuada de 39% em relação ao mesmo período do ano passado. Entre eles, o volume de importação da Moldávia aumentou em 193,5% ano a ano, saltando para o segundo maior fornecedor com 237.000 toneladas, mas sua fraca infraestrutura de transporte limita seu potencial de crescimento a longo prazo; As importações de colza do Canadá atingiram 1,13 milhões de toneladas, um aumento de quase dez vezes em comparação com o mesmo período do ano passado. A Austrália ultrapassou a Austrália pela primeira vez e se tornou a terceira maior fonte de fornecimento da UE. Os comerciantes de cereais da UE assinaram de longo prazo com o Canadá para 1,6 milhões de toneladas de colza em 2026, bloqueando um preço unitário de 530 dólares por tonelada, mas se o porto de Odessa, na Ucrânia, retomar as operações, sua vantagem de custo pode reaparecer, potencialmente desencadeando riscos de inadimplência em larga escala. Ao mesmo tempo, espera-se que a área de plantação de colza na UE cresça em 8% em 2026, o que pode substituir cerca de 3 milhões de toneladas de demanda de importação. Portanto, existe a possibilidade de que a demanda de importação da UE e o custo da colza diminuam no futuro. Do ponto final do consumo, o consumo de colza na UE na indústria de biodiesel deverá crescer 8% em 2025. No entanto, o consumo doméstico de óleo vegetal diminuiu, e as vendas no varejo caíram 3,7% ano a ano, com o efeito de substituição do óleo de semente de girassol sendo mais significativo.

Espera-se que a fábrica de petróleo retome em breve.

A nível nacional, a estrutura da colza importada sofreu uma mudança importante. Desde que a China implementou uma política de margem de 75,8% no Canadá, o custo ex-fábrica da colza canadense subiu para 4.560 RMB / tonelada, os volumes de importação secaram, as moinhas de petróleo costeiras limparam seus estoques de colza, desencadeando uma crise de suprimentos. Devido à interrupção do fornecimento de matérias-primas, as fábricas de petróleo importadas tiveram esmagamento zero por 6 semanas consecutivas, e a produção de óleo de colza e farinha estagnou, levando a uma diminuição de 11,3% nos estoques comerciais de óleo de colza no leste da China, de 400.500 toneladas para 355.000 toneladas. Enquanto isso, as pequenas usinas de óleo nas áreas interiores se expandiram contra a tendência devido à forte demanda por óleo de colza perfumado, com uma taxa de operação de até 85% em Sichuan e Yunnan, mas sua capacidade representa apenas 15% do total nacional, incapaz de reverter o padrão geral de oferta apertada. O consumo de óleo de colza em embalagens pequenas no quarto trimestre cresceu 8%, impulsionado pela demanda sazonal de estoque, mas o volume de recolha em oleofícolas importadas diminuiu, principalmente devido à observação do terminal da recuperação de esmagamento após a chegada da colza australiana.

Atualmente, o volume estimado de chegada de colza australiana para o cronograma de embarque de novembro é de 5 milhões de toneladas, cerca de 500 RMB / tonelada menor que o preço da colza cultivada domésticamente. Devido ao impacto dos procedimentos de quarentena, a velocidade real do desembaraço aduaneiro é mais lenta e a recuperação doméstica de esmagamento deverá ser adiada até meados de dezembro. Se a eficiência da quarentena for melhorada posteriormente, a probabilidade de que as usinas de petróleo retomem a esmagamento pode aumentar para 60%, e o fornecimento de óleo de colza no final de dezembro deverá ver um crescimento de recuperação, e o inventário também deverá enfrentar a possibilidade de reconstrução. Vale a pena notar que as empresas chinesas já compraram 35 milhões de toneladas de colza australiana para 2026, mas ainda enfrentam incertezas na qualidade da colza australiana ocidental e ameaças potenciais da concorrência no mercado na Índia.

No geral, a abundante produção global de colza levou a uma mudança descendente no centro de custos, enfraquecendo o apoio aos custos de importação domésticos.À medida que a taxa de inicialização da moinho de óleo se recupera, o inventário de óleo de colza no leste da China está enfrentando a pressão da reconstrução. No estágio posterior, o foco deve ser na eficiência do desembaraço aduaneiro da colza australiana na taxa de inicialização da fábrica de petróleo. Com a expectativa de uma melhor oferta e a expectativa de reconstrução de estoques, o desempenho dos futuros de óleo de colza deve ser relativamente fraco no setor de óleo vegetal.

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