SunSirs: Preços do óxido de etileno atingem baixas recorde

De acordo com a China Chemical Information, os preços do óxido de etileno recentemente caíram para aproximadamente CNY 5.800 por tonelada, com a média anual de 2025 caindo para cerca de CNY 6.500 por tonelada, marcando o nível mais baixo nos últimos 17 anos. Como um produto emblemático da cadeia da indústria C2 da China e uma extensão chave a jusante do etileno, o preço histórico baixo do óxido de etileno reflete o fraco desempenho geral do setor.

De 2009 a 2025, os preços anuais do óxido de etileno na China mostraram uma tendência descendente sustentada, atingindo o pico de 12.000 ¥/ tonelada em 2010. Em 2025, o declínio cumulativo em comparação com 2009 atingiu 46%, tornando-se um dos produtos com a maior queda de preço cumulativa na indústria química da China.

As flutuações significativas dos preços ocorreram entre 2009 e 2025, com os preços em dezembro de 2025 atingindo outra baixa histórica. Dois baixos recorde anteriores foram registrados em março de 2020 e junho de 2023, ambos em torno de RMB 5.800 / tonelada. No entanto, o declínio recente quebrou abaixo dessas baixas anteriores, indicando condições de mercado significativamente mais fracas do que nos anos anteriores.

Os cálculos de lucro do óxido de etileno podem ser derivados usando modelos de matéria-prima de etileno ou naftaleno, com metodologias variáveis da indústria. Com base nos dados do mercado e usando os preços das matérias-primas no final do ano de 2025 como referências, os resultados são os seguintes:

1. A indústria de óxido de etileno da China operará com perdas globais em 2025. Os cálculos usando etileno como matéria-prima indicam uma perda teórica de lucro de 9%, enquanto os cálculos baseados em naftaleno mostram uma perda de 36%. Em 2025, os preços das matérias-primas de naftalena relativamente fortes causarão graves perdas de lucro de etileno; no entanto, as perdas flutuantes nos preços do mercado de etileno compensarão parcialmente a magnitude da perda do óxido de etileno.

2. Independentemente da lógica de cálculo da matéria-prima, a margem de lucro teórica de óxido de etileno da China tem estado em uma tendência descendente contínua nos últimos anos. Sob o cálculo da matéria-prima de etileno, os lucros atingiram o pico entre 2009 e 2010, enquanto sob o cálculo da matéria-prima de naftalena, a maior margem de lucro ocorreu em 2016. O ponto específico da cadeia industrial escolhido para o cálculo afeta significativamente a flutuação da margem de lucro teórica de óxido de etileno da China. Atualmente, a maior parte da produção de óxido de etileno chinês é integrada. O cálculo com base na matéria-prima de naftalena pode se alinhar melhor com as realidades do mercado.

Os seguintes fatores podem contribuir para os preços e lucros do óxido de etileno da China atingirem mínimos históricos até 2025:

1. Crescimento explosivo da capacidade causando desequilíbrio de oferta e demanda. De acordo com estatísticas incompletas, a capacidade de óxido de etileno da China excedeu 7,8 milhões de toneladas até o final de 2025, representando um aumento acumulado de mais de 23%. Grandes projetos como a Jilin Petrochemical, a Yulong Petrochemical e a Zhenhai Refining & Chemical, que entraram em operação em 2025, exacerbaram ainda mais o desequilíbrio entre oferta e demanda, provavelmente servindo como um fator-chave por trás da queda histórica dos preços.

2. A rápida contração do setor imobiliário da China fez com que a demanda global de óxido de etileno caísse drasticamente. Excluindo os fatores de glicol de etileno, a maior aplicação a jusante para óxido de etileno é o poliéter monômero superplastificante de policarboxilato, representando aproximadamente 43% ou mais do consumo total de óxido de etileno e representando o maior mercado a jusante. Em segundo lugar são os surfactantes não-iônicos, que representam cerca de 35% do consumo total. Em 2025, a rápida contração do setor imobiliário da China causou um declínio acentuado no consumo em indústrias relacionadas. Os fabricantes de agentes redutores de água adotaram uma abordagem de "compras just-in - time " como norma, com praticamente nenhuma acumulação de estoque. Algumas fábricas a jusante interromperam a produção devido a perdas, resultando em líderes fabricantes de monômeros de agentes redutores de água de ácido policarboxílico operando com menos de 40% de capacidade em 2025. Isso resultou em um apoio significativamente insuficiente para o consumo de óxido de etileno da indústria de agentes redutores de água, servindo como o principal motor por trás da rápida contração na demanda de óxido de etileno.

3. Os altos custos do imposto sobre o carbono são outro fator que comprime os lucros das empresas. A partir de 2025, os produtores de óxido de etileno devem atingir 85% de taxas de captura de carbono, com custos de captura em torno de 150 RMB / tonelada. No entanto, a maioria das empresas compra créditos de carbono no mercado de comércio de emissões a mais de 90 RMB / tonelada, aumentando as despesas operacionais e reduzindo as margens.

4. A indústria de surfactantes também está experimentando uma contração rápida. A fraqueza nos setores têxtil e químico diário reduziu a demanda por surfactantes não iónicos. Até 2025, a demanda dessas indústrias deverá diminuir em 15% -18%. Uma vez que os surfactantes não-iônicos representam aproximadamente 35% das aplicações a jusante do óxido de etileno, isso contribui diretamente para a redução do consumo de óxido de etileno. Além disso, o mau desempenho em setores como intermediários farmacêuticos e poliuretanos até 2025 reduzirá ainda mais a demanda por surfactantes não iónicos, comprimindo assim a demanda por óxido de etileno.

O óxido de etileno, um produto representativo chave na cadeia da indústria C2 da China, exibe alta correlação com o setor imobiliário. Arrastrado para baixo por este setor, seu preço caiu abaixo de mínimos históricos - uma tendência que também se reflete em toda a indústria chinesa.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 17 de dezembro, o preço de referência do óxido de etileno de acordo com a SunSirs foi de 5800,00 RMB / tonelada, uma diminuição de 3,33% em comparação com o início do mês (6000.00 RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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