Desde dezembro, os futuros de colza ICE enfrentaram pressão descendente sustentada. Domésticamente, os futuros de óleo de colza e colza também estão sob pressão. Embora eles se recuperaram ligeiramente após declínios prolongados, a recuperação geral mostrou sinais claros de fraqueza.
Previsões de produção global de colza são revisadas para cima, intensificando a pressão sobre a oferta
A indústria canadense de colza está atualmente empenhada em um dilema estrutural de "colheitas abundantes encontrando vendas lentas ", com a contradição central no contraste agudo entre a produção recorde e a demanda de exportação extremamente fraca. Especificamente, o mais recente relatório da Statistics Canada confirma que o ano de colheita de 2025 / 2026 produzirá 21,8 milhões de toneladas métricas de colza. Isso não só estabelece um novo recorde histórico, mas também excede significativamente a previsão anterior do mercado de 21,25 milhões de toneladas métricas. Em comparação com a estimativa de setembro, isso representa uma revisão substancial para cima de 1,77 milhão de toneladas métricas, com um aumento ano a ano de 2,56 milhões de toneladas métricas - um crescimento substancial de 13,3%. Coincidentemente, o relatório de oferta e demanda de dezembro do USDA também elevou sua previsão para a produção de colza do Canadá em 2025 / 2026 para 22 milhões de toneladas métricas, reforçando ainda mais as expectativas de um amplo fornecimento de colza canadense. O inesperadamente forte crescimento da produção de colza do Canadá decorre principalmente de condições climáticas favoráveis e áreas de plantio expandidas. Isso altera fundamentalmente o equilíbrio oferta-demanda de colza do país, exercendo pressão descendente significativa sobre os preços da colza ICE. Além disso, as revisões para cima das previsões de produção da Rússia e da Austrália solidificam ainda mais a narrativa do excedente global de oferta de colza. Em seu relatório de oferta e demanda de dezembro, o Departamento de Agricultura dos EUA elevou sua previsão para a produção global de colza na temporada de 2025 / 2026 em 3 milhões de toneladas métricas para 95,273 milhões de toneladas métricas. Dentro disso, a produção da Rússia aumentou em 500.000 toneladas métricas para 6 milhões de toneladas métricas, representando um aumento de 29% em relação ao ano anterior, enquanto a produção da Austrália aumentou em 500.000 toneladas métricas para 7,2 milhões de toneladas métricas, um aumento de 12,5% em relação ao ano anterior. Os aumentos combinados da produção desses dois principais produtores, juntamente com a produção recorde do Canadá, reforçaram ainda mais a paisagem global de fornecimento de colza, intensificando as pressões de fornecimento no mercado internacional de colza.
Exportações canadenses de colza fracas: ausência de mercado chinês
No entanto, apesar das expectativas substanciais de fornecimento, as exportações canadenses de colza experimentaram um declínio significativo, criando uma situação de aumento da produção, mas de vendas estagnadas. A principal razão está na ausência do mercado chinês. A imposição da China de garantias de importação e tarifas adicionais sobre produtos relacionados causou uma queda acentuada nas exportações de colza canadense para a China este ano. Em setembro de 2025, as exportações cumulativas do Canadá para a China totalizaram apenas 2,33 milhões de toneladas, uma queda significativa de 42% ano a ano. Embora o Canadá tenha aumentado as exportações para outros países, isso não foi suficiente para compensar a perda do mercado chinês. Em setembro de 2025, as exportações globais de colza do Canadá para o ano totalizaram 5,64 milhões de toneladas, uma queda de 6,2% ano a ano. Este declínio nas exportações canadenses de colza impediu que o mercado doméstico absorvesse a pressão de uma colheita recorde, criando uma imensa pressão de vendas para os agricultores. Embora a trituração doméstica tenha aumentado ligeiramente em 1,1% ano a ano, para 3,94 milhões de toneladas, continua insuficiente para aliviar a pressão do excesso de oferta, que também constitui uma pressão descendente significativa sobre os preços futuros da colza ICE.
Stocks importados de colza esgotados; o foco muda para as chegadas de colza australiana
Domésticamente, os estoques importados de colza foram esgotados. Com a mudança nas fontes de importação, o fornecimento futuro dependerá principalmente da nova colheita australiana. Especificamente, no início de dezembro de 2025, os estoques de colza importados em usinas de petróleo costeiras caíram para zero. Dados da SteelHome indicam que os estoques nos principais portos, incluindo Fujian, Guangdong, Guangxi, Liaoning e Jiangsu, permaneceram em zero. A causa direta é a parada quase completa das importações de colza canadenses, resultando em volumes de esmagamento zero e produção de óleo / farinha de colza zero em moinhos costeiros. Os trituradores domésticos entraram em um período de escassez de matérias-primas, mudando o foco do mercado inteiramente de inventários para o ritmo de chegada de colza australiana nova safra. Atualmente, as chegadas de colza australiana continuam sendo impulsionadas pelo sentimento do mercado antecipando um alívio da oferta, sem formar um fluxo de fornecimento estável em larga escala. Esta situação mantém um apertado fornecimento interno de matérias-primas de trituração de alta qualidade, apoiando assim os preços domésticos da colza. Ao mesmo tempo, cria incerteza quanto ao tempo e ao volume da recuperação futura da oferta. Consequentemente, o cronograma de chegada real, os volumes de embarque e as operações subsequentes de esmagamento da colza australiana se tornaram as variáveis principais que determinam se os estoques domésticos de óleo e farinha de colza podem ser reconstruídos. O monitoramento contínuo dos volumes de compra de navios e das atividades de descarga portuária é essencial para avançar.
Demanda fraca de farinha e óleo de colza: fraqueza dupla persistente na dinâmica de oferta-demanda de colza
Do lado da demanda, o período atual marca o pico sazonal para o consumo de colza, com um desempenho particularmente lento. A aquicultura a jusante e a demanda por alimentos ainda não mostraram melhorias substanciais, carecendo de um apoio incremental eficaz. A atividade comercial do mercado permanece moderada, com volume geral de transações insuficiente. Os dados da SteelHome indicam que...
Do lado da demanda, a farinha de colza está atualmente em sua queda de consumo sazonal, exibindo um desempenho particularmente fraco. A aquicultura a jusante e a demanda por rações ainda não mostraram uma melhoria substancial, carente de apoio incremental eficaz. A atividade comercial do mercado permanece moderada, com volume geral de transações insuficiente. De acordo com os dados da SteelHome, o volume de recolha de colza das fábricas de petróleo costeiras é de apenas 0,01 milhão de toneladas, atingindo uma mínima histórica absoluta. Apesar dos estoques extremamente baixos de farinha de colza nas usinas de petróleo costeiras, a fraca demanda não consegue fornecer um apoio eficaz aos preços. Ao mesmo tempo, a demanda por farinha de colza enfrenta pressão competitiva de outros produtos alimentares, como farinha de soja. Embora os preços das refeições de soja permaneçam elevados, sua rentabilidade é baixa, o que limita parcialmente o potencial negativo para os preços das refeições de colza. Consequentemente, o mercado de farinha de colza exibe características típicas tanto de oferta fraca quanto de demanda fraca. No mercado de óleo de colza, a demanda também permanece lenta, embora mais influenciada por fatores estruturais. As usinas de petróleo costeiras registraram picadas de óleo de colza de 0,22 milhão de toneladas, um ligeiro declínio mês a mês, com comércio spot escasso e compras a jusante lentes. Os estoques elevados continuam a ser o principal supressor da demanda. Na semana encerrada em 5 de dezembro, os estoques comerciais de óleo de colza no leste da China e nas regiões costeiras totalizaram 347.000 toneladas. Apesar de nove semanas consecutivas de reduções de estoque, os níveis absolutos permanecem próximos das médias históricas e superam os do mesmo período em 2020 e 2022. Além disso, a vantagem de custo do óleo de soja reduzia significativamente o consumo de óleo de colza. Ao contrário da queda da demanda sazonal da farinha de colza, o óleo de colza ainda tinha algumas expectativas de reabastecimento. No entanto, com as taxas de utilização das plantas de esmagamento esperadas para se recuperar e o fornecimento de óleo de colza pronto para um crescimento impulsionado pela recuperação, os compradores a jusante mostraram uma intenção de compra real fraca e um forte sentimento de espera e ver. Consequentemente, a recente redução sustentada dos estoques de óleo de colza enfraqueceu seu efeito de apoio aos preços futuros do óleo de colza. As expectativas do mercado mudaram em direção a uma recuperação nos estoques de óleo de colza. Simultaneamente, com restrições da substituição do óleo de soja, o potencial de recuperação dos preços futuros do óleo de colza permanece limitado. No geral, o mercado de farinha de colza e óleo de colza está preso entre a pressão imediata da fraca oferta e demanda e a antecipação de uma futura recuperação da oferta e da demanda.
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