SunSirs: Depois de atingir um ponto baixo em 2025, os preços da melamina se recuperaram fortemente Será que o mercado verá uma reversão impulsionada pela demanda em 2026?

Análise do mercado de 2025: tendência de queda volátil, seguida por uma forte recuperação no final do ano

Ao longo de 2025, o mercado de melamina operou em um padrão de declínio inicial seguido de uma recuperação, mas terminou o ano com uma diminuição geral do preço, com uma mudança significativa para baixo no nível médio de preço.

1. Alta abertura no início do ano, seguida de uma tendência de enfraquecimento: O preço começou o ano (1 o de janeiro) em um nível relativamente alto de 6.322,50 RMB / tonelada, mas o impulso ascendente foi fraco e logo se transformou em declínio.

2. Uma tendência descendente prolongada: A partir de fevereiro, os preços entraram em uma tendência descendente contínua e unidirecional que durou quase três trimestres. Embora houvesse breves períodos de consolidação, a tendência de queda permaneceu inalterada, atingindo o seu ponto mais baixo do ano em 5.412,50 RMB / tonelada em 17 de novembro, uma diminuição cumulativa de 14,39% em relação ao máximo do ano. Esse declínio prolongado reflete principalmente:

SPressão elevada: A indústria pode enfrentar pressão devido ao aumento da capacidade de produção ou às altas taxas operacionais.

Demanda fraca: A demanda das principais indústrias a jusante, como chapa metálica e revestimentos (que estão intimamente relacionadas ao setor imobiliário), permaneceu lenta, levando a compras cautelosas.

Custos e sentimento do mercado: As flutuações no mercado de matérias-primas e as expectativas de baixa intensificaram a pressão descendente sobre os preços.

3. Recuperação significativa no final do ano: Depois de atingir um ponto mais baixo, o mercado experimentou uma recuperação "em forma de V" em mais de um mês até o final do ano, subindo rapidamente para 5.675,00 RMB / tonelada em 23 de dezembro, uma recuperação de aproximadamente 4,85% do ponto mais baixo. Isso indicou que:

O preço atingiu um forte suporte: o nível em torno de 5.412,50 RMB / tonelada pode ter tocado a linha de custo ou a linha de fundo psicológica para a maioria dos produtores, levando a relutância em vender ou a paralisação da produção para manutenção.

Os fatores positivos de curto prazo incluíram:paradas de fábricas, impulso potencial do reabastecimento de estoque pré - feriado a jusante, aumento de curto prazo nas encomendas de exportação ou fortalecimento dos preços das matérias-primas a montante.

Resumo Anual: Apesar de uma recuperação significativa no final do ano, o preço de fechamento em 2025 (5.675,00 RMB / tonelada) ainda caiu 10,24% em comparação com o início do ano, indicando que as forças de baixa dominaram o mercado ao longo do ano, e o mercado como um todo estava em processo de busca de um fundo e mudança para um nível de preço mais baixo.

A tendência dos preços em 2025 (um declínio unilateral a longo prazo seguido de uma recuperação de sobrevendas no final do ano) revelou claramente a contradição central do lado da demanda: durante a maior parte do ano, a demanda real a jusante não conseguiu absorver a oferta do mercado, levando a pressão contínua sobre os estoques e o sentimento pessimista sendo transmitido aos preços.

Olhando para 2026, a demanda será o fator-chave que determinará se o mercado continua sua recuperação, se consolida em um fundo ou experimenta outra recessão. O seguinte é uma análise detalhada com base no lado da demanda:

Análise dos principais drivers da demanda

A demanda a jusante de melamina é composta principalmente por três partes: painéis e papel decorativo (cerca de 60%), revestimentos e plásticos de moldagem (cerca de 30%), e outros (papel, têxteis, retardantes de chama, etc.). Seu desempenho no mercado está intimamente ligado ao imobiliário, mobiliário e exportações.

1. Construção doméstica e demanda por mobiliário doméstico: caindo e estabilizando, é improvável ver um estímulo forte

Em 2026, é improvável que o desenvolvimento imobiliário "incremental " em larga escala reapareça. O principal apoio à demanda virá de projetos orientados por políticas envolvendo propriedades existentes, como a conclusão de projetos habitacionais inacabados, o redesenvolvimento de aldeias urbanas e a renovação de antigas áreas residenciais. Isso fornecerá um "chão " relativamente sólido para a demanda de melamina, impedindo um declínio ilimitado como o visto em 2025. No entanto, esta parte da demanda é mais provável de se manifestar como "libertação constante" do que como "crescimento explosivo". "

A mudança fundamental nas expectativas dos consumidores em relação ao mercado imobiliário e às perspectivas de renda significa que a demanda por mobiliário personalizado e renovações residenciais novas, que estão fortemente ligadas às vendas de novas casas, será difícil de se recuperar rapidamente. Isso suprime o potencial de crescimento e o teto de preço para a demanda por melamina. A recuperação da procura será lenta e estrutural.

2. Demanda de exportação: o "fator desconhecido " chave e as principais variáveis

As exportações são a válvula mais importante para digerir o excesso de capacidade de produção doméstica de melamina e equilibrar a oferta e a demanda. A forte recuperação dos preços em novembro de 2025, depois de atingir um ponto baixo, provavelmente está relacionada ao reabastecimento de estoques no exterior antes das férias de fim de ano e a um aumento temporário nas encomendas de exportação.

Se a atividade de manufatura e construção nas principais economias globais (como o Sudeste Asiático, o Oriente Médio e a América do Sul) se recuperar em 2026, ou se a melamina chinesa manter uma forte competitividade devido à sua vantagem de custo, e as encomendas de exportação continuarem a melhorar, isso se tornará o principal motor que impulsiona os preços, potencialmente levando a uma tendência ascendente volátil.

Se o ambiente comercial global se deteriorar, ou a demanda no exterior enfraquecer devido a uma recessão econômica, e o "motor" das exportações parar, o mercado interno será forçado a confiar inteiramente na demanda doméstica. Com a demanda doméstica apenas capaz de fornecer um nível básico de apoio, o mercado voltará a uma situação de excesso de oferta, tornando os preços altamente suscetíveis a pressões descendentes e susceptíveis de flutuar dentro de uma faixa baixa.

3. Demanda em outros setores industriais: estabilizadores e áreas de potencial crescimento

A demanda em setores como papel, têxteis e materiais retardadores de chama permanece relativamente estável, ligada à atividade global da macroeconomia. Este segmento atua como um "estabilizador " para a procura. Potenciais pontos brilhantes estão na proteção ambiental e na melhoria das demandas. Por exemplo, o aumento da demanda por placas livres de formaldeído e revestimentos ambientalmente corretos de alta qualidade pode impulsionar o consumo de melamina de alta qualidade. No entanto, este segmento representa uma proporção relativamente pequena e representa mais uma oportunidade estrutural, improvável de conduzir o mercado global de forma independente.

Perspectivas de cenário para tendências de mercado em 2026 (com base em fatores do lado da demanda)

Com base na análise acima, o mercado de melamina em 2026 pode apresentar os seguintes três cenários, com a probabilidade e as principais condições de gatilho de cada cenário diretamente relacionadas à demanda:

1. Cenário de base (probabilidade mais alta): recuperação fraca da demanda, flutuações de preços dentro de uma faixa

As políticas domésticas estão apoiando e a demanda permanece estável, mas o setor imobiliário é geralmente fraco; os mercados de exportação estão se comportando moderadamente, sem exceder as expectativas. O mercado carece de drivers fortes para uma tendência sustentada de alta ou baixa. Os preços flutuarão amplamente entre a linha de custo de produção (cerca de 5.400 RMB / tonelada, formando forte suporte) e o nível de pressão causado pela fraca demanda (cerca de 5.900 - 6.000 RMB / tonelada). A recuperação no final de 2025 serviu como uma "confirmação de fundo " eficaz, mas não se transformou em uma reversão. As oportunidades de negociação serão baseadas principalmente em oscilações de preço de curto prazo.

2. Cenário otimista: forte demanda por exportações impulsiona os preços com alguma volatilidade

A forte demanda no exterior e o crescimento contínuo das encomendas de exportação estão aliviando efetivamente a pressão da oferta doméstica. Ao mesmo tempo, a demanda doméstica não está se deteriorando mais. Impulsionado por este "motor de exportação ", o equilíbrio entre oferta e demanda melhorou substancialmente. Espera-se que os preços continuem a tendência de recuperação observada no final de 2025, tentando desafiar e estabilizar acima de 6.000 pontos RMB / tonelada, exibindo um padrão de "centro de gravidade ascendente e flutuações ascendentes". "A altura e a sustentabilidade do aumento dos preços dependerão diretamente da força das exportações.

3. Cenário pessimista: a demanda interna e externa enfraquecem simultaneamente, e os preços atingem uma nova baixa.

A liberação de estoques domésticos ficou aquém das expectativas, e o mercado de exportação contraiu significativamente, criando uma dupla pressão da demanda doméstica e internacional. A recuperação no final de 2025 provou ser meramente uma fugaz reabastecimento de estoque. Com a contração da demanda global, os preços voltarão a cair depois da recuperação, testando e potencialmente caindo abaixo da baixa de 2025 (5.412.50 RMB / tonelada), e a indústria entrará em uma fase mais dolorosa de redução de capacidade.

Avaliação geral: Em 2026, o lado da demanda do mercado de melamina é improvável de fornecer um forte impulso ascendente, mas espera-se que estabeleça uma faixa de preços com piso e teto.É improvável que os preços retornem aos altos níveis observados no início de 2025, mas a possibilidade de uma queda significativa abaixo das mínimas de 2025 também é reduzida devido ao apoio político.

Conclusão:O mercado em 2026 provavelmente se desdobrará em meio a uma luta entre "suporte à demanda doméstica " e" variáveis de exportação no exterior ". "O cenário mais provável é a negociação de range-bound sob o cenário de linha de base. Os participantes do mercado devem monitorar de perto as mudanças nos dados de exportação, pois isso será a chave para quebrar a faixa de negociação e determinar a direção do mercado.

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